Справжнє обличчя Meme монета: фінансова азартна гра чи культурна революція?

Від міфу в трильйони, що виводиться з інтернет-мемів柴犬, до монети GT, яку злетіла разом з божевільними людьми з Кремнієвої долини — ці токени, що народилися з жартів, тримаються на плечах спільноти, з їхніми божевільними свічками та міфами про багатство, що знову і знову кидають виклик знанням традиційних фінансів.

Що ж це таке? Повітряні монети цифрової епохи? Чи це якийсь новий вид, який ми ще не зовсім зрозуміли?

Не завадить кинути їх у дзеркало традиційних фінансів. Ви виявите, що Мем монета зовсім не є єдиною роллю, вона більше схожа на те, що всі бажання та ролі, які були маргіналізовані та придушені у фінансовому світі, змішуються разом і звучать на повну гучність. Вона є ідеальним виходом для спекулятивних бажань, а також фінансовим тотемом культурної спільноти, і навіть може бути дзеркалом, що відображає сутність сучасних фінансів.

Ринкова перспектива: на що ж це схоже?

Якщо ви сподіваєтеся знайти в Meme монетах відчуття стабільності, як у блакитних фішках, або безпеки, як у державних облігаціях — прокиньтеся.

Насправді це найбільше схоже на лотерею. Або, іншими словами, на фішки казино.

Чому так? Логіка лотереї дуже проста: ви витрачаєте невелику суму грошей, яка точно буде втраченa, на ставку з надзвичайно низькою ймовірністю, але з величезною віддачею. Мем-коіни? Той же рецепт. Більшість покупців взагалі не дивляться на технічні білі книги, сценарії застосування або грошові потоки — адже їх просто не існує. Їхня логіка прийняття рішень надзвичайно проста: чи з'явиться наступна людина, яка купить у мене за вищою ціною?

Це той infamous “Теорія дурнів” в історії фінансів, ідеальне відтворення в епоху блокчейну.

Але Meme токени значно більш захоплюючі, ніж традиційні лотереї. Їх “розіграш” не в певний момент, а є безперервним святом емоцій, яке може спалахнути в будь-який момент. Це може бути популярна тема в Twitter, може бути висловлення відомого KOL, або раптовий сплеск колективного піднесення в спільноті. Графік цін більше не відображає основи бізнесу, а безпосередньо малює електрокардіограму групових емоцій. Історії про пятикратне зростання за п’ять хвилин та миттєве зниження до щиколоток розгортаються щодня.

Дехто може сказати: це ж не “фантастичні акції” або “сміттєві облігації”? На перший погляд, дійсно схоже — це все високий ризик і високий дохід. Але якщо заглибитися, то ризикові виміри зовсім не на одному рівні.

“Сяньгу” принаймні має юридичну особу, має активи, має бізнес (навіть якщо він на межі закриття), і повинен підпорядковуватися регулюванню. Хоча маніпуляції з цінами існують, але принаймні в рамках правової системи. “Сміттєві облігації” хоча і мають високий ризик дефолту, але логіка ціноутворення все ще базується на кредитному рейтингу, забезпеченні активами та майбутніх грошових потоках, є зріла аналітична система.

Де меми монети? Більшість проектів виникає в децентралізованих мережах, немає реального контролера, немає джерела доходу, смарт-контракти можуть містити вразливості, команда засновників може в будь-який момент анонімно втекти. Ще страшніше “Rug Pull” — розробники просто висмоктують ліквідність з пулу, токени миттєво знецінюються. Цей системний ризик, накладаючись, зробив ризик мемі монет значно більшим, ніж у будь-якій сфері традиційних фінансів. Це підняло спекуляції на новий рівень в історії людства.

Культурний код: чому вони мають таку сильну життєздатність?

Якщо інтернет-меми монета лише азартна гра, вона б давно померла.

Його справжня магія полягає в тому, що він успішно перетворив фінансові інструменти на культурні символи та соціальні квитки на вхід. У цьому плані прабатьком слід вважати акції GME з “інциденту GameStop” у 2021 році.

Соціалізація фінансової поведінки. Пам'ятаєте, як колись на форумі Reddit WallStreetBets роздрібні інвестори грали? Вони колективно купували акції GME, які активно коротили інститути Уолл-стріт, і в результаті змогли повалити хедж-фонд. У цій битві GME більше не була просто свідоцтвом власності, вона стала прапором, вірою, зброєю народу проти елітної системи. Тримати GME означає оголошувати: “Я з WSB, я на протилежному боці від Уолл-стріт.”

Мем монета розвинула цю ігрову концепцію.

Володарі Dogecoin вважають, що підтримують його жартівливий девіз “валюта людей”, усвідомлюючи, що він був створений у 2013 році як пародія на Bitcoin, і готові приєднатися до цього глобального, наповненого гумором, руху спільноти. Shiba Inu Coin побудував величезну “SHIB Army”, через складний екологічний наратив і механізми спалювання, що надає власникам сильне почуття приналежності та місії.

Тут інвестиції більше не є холодною цифровою грою, а є теплим визнанням особистості та спільним будівництвом.

“Соціальний капітал” накопичення та монетизація. В епоху соціальних медіа увага є найрідкіснішим ресурсом. Суть Meme токенів полягає в фінансуванні та упаковці колективної уваги. Успішний Meme токен - це культурний ген, який може самостійно розмножуватися і вірусно поширюватися.

Раннє виявлення та поширення певного Meme-токена може не лише принести фінансову вигоду, але й дозволити накопичити велику кількість “соціального капіталу” в спільноті — вас вважатимуть прозорливцем або кумедним королем мемів.

Цей соціальний капітал навіть може мати зворотний вплив на фінансову цінність. Вторинні творчі роботи членів спільноти, інтернет-меми, обговорення тем, все це безкоштовно надає цьому токену “культурну оцінку”. Отже, цикл цінності Meme монет виглядає так: створення уваги через культурну спільноту → увага привертає фінансові вливання → зростання цін посилює віру спільноти → віра спричиняє більше культурного виробництва.

Це модель створення вартості знизу вгору, яка в традиційних фінансах майже неможлива.

Поведінкова економіка: історія завжди повторюється

Оглядаючи фінансову історію, мем-коін не є чимось новим. Це всього лише останній варіант спекулятивних бульбашок, які виникали в історії людства. Порівнявши його з голландськими тюльпанами, південною морською бульбашкою та бульбашкою інтернету, ви виявите вражаючу схожість в історії.

Наративно обумовлена вартість. Усі бульбашки мають однакову суть: “наратив” замінює “фундаментальні показники” у визначенні ціни.

У 17 столітті в Нідерландах вартість тюльпанів вийшла за межі функції спостереження, її визначали наративи про “рідкість, унікальність, символ статусу”; одна цибулина “вічного Августа” могла обмінюватися на розкішний маєток. На початку 21 століття інтернет-бульбашка, вартість компаній більше не залежала від прибутковості, а базувалася на грандіозних наративах про “кількість кліків”, “зростання користувачів” та “нові економічні моделі”.

Сьогоднішній Meme монета? Її вартість повністю базується на наративі “сили спільноти”, “культурних символів” та “духу бунту”. Одна твіт від Маска має вплив, який значно перевищує будь-який фінансовий звіт. Це розкриває вічну людську природу фінансових ринків: люди завжди будуть притягуватись до привабливих історій та мрій про швидке збагачення.

Сила емоції FOMO. У кожному бульбашці “страх пропустити” є основним паливом, що стимулює ірраціональний ріст цін. Коли ви бачите, як ваші знайомі стають багатими за одну ніч завдяки якому-небудь Мем-токену, раціональне мислення часто поступається місцем сильному занепокоєнню. Ця емоція в ринку криптовалют, де торги відбуваються 7×24 години на добу, а інформація поширюється на світловій швидкості, розширюється безмежно.

Водночас кожна епоха знаходить “цього разу по-іншому” раціональне пояснення для своїх бульбашок. У період тюльпанів люди вірили, що попит на красу безмежний; в епоху інтернет-бульбашки люди вірили, що традиційні моделі оцінки втрачають свою силу; у бурхливій хвилі мем-коінів, віруючі вигукують “спільнота — це цінність” “децентралізація змінює все”.

Однак історія неодноразово доводила, що коли музика зупиняється, наратив зазнає краху, закони тяжіння рано чи пізно починають діяти. Ціна повернеться до внутрішньої вартості — для більшості інтернет-мемів це число безмежно близьке до нуля.

Що саме вона перевершила?

Хоча було знайдено багато аналогій, Meme монета не є простим копіюванням традиційних ролей. Вона завдяки технології блокчейн реалізує деконструкцію та перевершення традиційної фінансової моделі.

Поріг випуску настільки низький, що це просто абсурд. У традиційному світі випуск акцій або облігацій вимагає складних юридичних процедур, андеррайтингу інвестиційних банків та регуляторного схвалення, а поріг настільки високий, що лякає. А в світі криптовалют будь-хто може за дуже невелику суму та трохи технічних знань за кілька хвилин створити та випустити власний Мем-токен.

Цей надзвичайно низький бар'єр входу призвів до “дикого зростання” ринку, а також до нерівномірної якості проєктів і поширення шахрайства.

Глобалізація та миттєвість ліквідності. Американський OTC ринок може мати акції з низькою ліквідністю, які ніхто не купує або продає. Але топовий Meme монета, після виходу на глобальні біржі, може забезпечити миттєву торгівлю 7×24 години. Ця глибока, безперервна ліквідність створює сприятливе середовище для надвисокої спекулятивної активності, з якою не можуть зрівнятися жодні традиційні спекулятивні інструменти.

Регуляторна вакуум та моральна сіра зона. Традиційні фінансові діяльності перебувають у суворій регуляторній рамці, що має на меті захист інвесторів і підтримання стабільності ринку. Натомість світ криптовалют, особливо в сфері інтернет-мемів, в значній мірі залишається “позазаконною територією”.

Відсутність регулювання, з одного боку, надала величезну свободу та простір для інновацій, а з іншого боку, практично не покарала маніпуляції на ринку, торгівлю з усвідомленням внутрішньої інформації, шахрайство та інші дії, що довело принцип ризику “покупець несе відповідальність” до крайності.

Наприкінці скажу щось

Монета Meme може в крайніх випадках змусити нас переосмислити деякі фундаментальні питання: що таке цінність? Які людські емоції та соціальні потреби фінансовий ринок, окрім розподілу ресурсів, також несе?

Це як дзеркало, що виявляє спекуляції, свято та племінні інстинкти, які завжди існували в фінансовій системі, але їх соромилися визнавати, заховані під раціональною оболонкою. Воно перетворило високоінтенсивну спекуляцію в торгових кімнатах Волл-стріт на загальну гру, в яку може брати участь кожен користувач мобільного телефону; воно перетворило соціальну мережу елітного клубу на глобальну цифрову спільноту, основану на інтересах.

Тому, найбільш справедливою оцінкою Meme монет може бути не просто звинувачення їх у “шахрайстві” або захоплення ними “революцією”. Вони більше схожі на складний багатогранник:

• Для тих, хто шукає швидке збагачення, це цифрове казино
• Для молоді, яка шукає відчуття приналежності, це культурна спільнота
• Для фінансистів це ідеальний експериментальний майданчик з поведінкової фінансів.
• Для регуляторів це небезпечна зона, яка потребує термінового регулювання.
• Для всього суспільства це сучасна байка про технології, людську природу та жадібність.

Може статися, що інтернет-меми монета, як і більшість спекулятивних бульбашок в історії, після бурхливого зростання зустріне тривалу тишу, і більшість проектів зрештою зникнуть. Але те, що вона показує — про силу спільноти, роль культурного наративу у створенні цінності та глибокий вплив технологій на фінансову інклюзію — можливо, назавжди змінить наше розуміння “фінансів”.

У майбутньому, де традиційні фінанси стикаються та зливаються з криптофінансами, це, на перший погляд, абсурдне свято Meme монет, можливо, є тим різким, але незаперечним унікальним музичним твором.