Solana Perp DEX：Децентралізація永续交易的下一张王牌？

З появою Perp DEX (децентралізована біржа безстрокових ф'ючерсів) як нового тренда в DeFi, усі основні блокчейни активно намагаються зайняти цю нішу. Solana завдяки своїм високим показникам продуктивності та низьким витратам у блокчейні природно стала важливим полем для розгортання Perp DEX. У цій статті ми докладно проаналізуємо стан Perp DEX на Solana, представницькі проекти, технічні виклики та майбутні напрямки.

!

Одне. Чому варто обрати Solana для побудови Perp DEX?

При побудові платформи для торгівлі ф'ючерсами з високою частотою ключовими факторами є продуктивність блокчейну, затримка торгівлі, комісії та безпека. Solana має помітні переваги в цих аспектах:

• Висока пропускна здатність + Паралельна архітектура Архітектурний дизайн Solana надає їй високу здатність до обробки паралельних запитів, її теоретична TPS (продуктивність обробки транзакцій) значно перевищує багато традиційних EVM ланцюгів. Ця характеристика забезпечує кращу плавність для Perp DEX навіть у пікові години торгівлі користувачів.
• Низькі торгові витрати Виконання угод на Solana (включаючи зміни замовлень, відкриття/закриття позицій, ліквідацію тощо) є відносно дешевим, що особливо важливо для алгоритмічної торгівлі або дрібних трейдерів.
• Підтримка екосистеми та інфраструктури В екосистемі Solana вже є кілька DEX, гаманців, кросчейн-мостів, Оркалів та інших інфраструктур, які можуть бути повторно використані або сумісні з проектом Perp.

Отже, створення Perp DEX на Solana може поєднати продуктивність і досвід користувача, що є одним із переважних шляхів для багатьох проєктів.

Два, стан та представники Perp DEX проектів на Solana

Станом на вересень 2025 року на Solana вже є кілька проектів Perp DEX або які активно розвиваються, нижче наведено кілька典型代表ів та тенденцій:

Drift（на Solana більш активний）

Drift є платформою безстрокових ф'ючерсів, яка була закладена на Solana на ранніх етапах. Нещодавно її обсяги торгівлі, доходи від комісій та інші показники були згадані на ринку в сегменті Perp DEX: за повідомленнями, платформа Drift досягла обсягів торгівлі на рівні кількох мільярдів доларів у певні періоди.

Деякі аналітики навіть вважають його «потенційним темним конем у Perp DEX Szn».

Pacifica: фокус серед новачків

Pacifica є нещодавно виниклим проектом Perp DEX на Solana, в якому беруть участь колишня команда FTX або пов'язані особи. Він використовує технологічний стек Solana та намагається привернути увагу спільноти завдяки історичним зв'язкам з FTX.

Хоча його TVL та кількість користувачів наразі не є великими (наприклад, на початку за 10 днів обсяг заморожених коштів становив приблизно 16,6 мільйона доларів), проте його потенціал для зростання та обговорюваність роблять його проектом, вартим уваги на ринку Solana perp.

Джупітер Безстрокові ф'ючерси/Джупітер серія планів

Jupiter має міцну основу DEX / агрегаторів в екосистемі Solana, за повідомленнями, він також розширюється в напрямку безстрокових ф'ючерсів (Jupiter Perpetuals). У рейтингах Perp DEX останніх років торговий канал безстрокових ф'ючерсів Jupiter поступово був включений до зони порівняння.

У деяких рейтингах він займає певну позицію в проекті Perp DEX на Solana (за обсягом торгівлі або активністю).

4. Інші проекти DEX на Solana

У загальному списку DEX на Solana вже існує кілька децентралізованих торгових платформ (таких як Raydium, Orca, Saros, Aldrin, Saber тощо), які в основному орієнтовані на спот/AMM. Ці платформи забезпечують базову ліквідність, базу користувачів та фінансову підтримку для Perp DEX.

Проте чиста функція Perp все ще є новою галуззю і перебуває на стадії дослідження.

Три. Ключові виклики, з якими стикається Solana Perp DEX

Навіть маючи здібності у блокчейні, Perp DEX на Solana все ще потрібно подолати чимало технічних та механізмних перешкод:

1. Складність ліквідації/контролю ризиків

Торгівля безстроковими ф'ючерсами неминуче повинна обробляти механізм ліквідації, управління маржею, ризики ліквідації та інші проблеми. Під час високоінтенсивної торгівлі або екстремальних коливань на ринку система повинна мати можливості швидкої ліквідації, ізоляції ризиків, механізму страхового фонду тощо.

2. Активи/кросчейн ліквідність

Щоб забезпечити користувачам вільний доступ до активів, міжланцюгові мости та міграцію коштів, проект Solana повинен встановити механізми взаємодії та мостів з іншими ланцюгами (такими як Ethereum, BSC, Layer2 тощо). Це саме по собі є викликом з точки зору безпеки, затримок та витрат.

3. Складність побудови ліквідності ринку/глибини

Безстрокові ф'ючерси висувають вищі вимоги до глибини ліквідності. Якщо заявки на покупку та продаж слабкі, а слippage занадто великий, користувацький досвід буде значно погіршений. Необхідно залучити маркет-мейкерів, пул коштів, екосистемні капітали для підтримки глибини ринку.

4. Проектування моделі випуску токенів/інсентивів

Perp DEX зазвичай залучає користувачів через механізми балів/нагород/аірдропів, але якщо деталі дизайну, такі як перетворення балів на токени, блокування/розблокування, ваги стимулювання тощо, не є раціональними, можуть виникнути проблеми спекуляції, інфляційного тиску, швидкого продажу користувачами тощо.

5. Безпека / ризики смарт-контрактів

Платформи безстрокових ф'ючерсів пов'язані зі складною контрактною логікою (обчислення маржі, ліквідація, пул коштів, механізм виплат тощо), уразливості можуть призвести до величезних втрат. Solana, хоч і має свої технічні переваги, але ризиків у розробці, аудиту та стабільності роботи високоскладних смарт-контрактів також не слід недооцінювати.

Чотири, майбутні тенденції та можливості Solana Perp DEX

У середовищі, де переплітаються конкуренція та виклики, майбутнє Solana Perp DEX може виявити наступні тенденції:

змішана архітектура + офлайн узгодження + у блокчейні розрахунок

Шукаючи баланс між продуктивністю та безпекою, більшість проектів Perp можуть використовувати змішану архітектуру "поза ланцюгом узгодження + у блокчейні розрахунок/перевірка активів", щоб поєднати швидкість та Децентралізацію.

Система балів/нагород + поєднання airdrop/управління

Механізм балів (таких як торгові бали, винагороди за рейтинги) стане поширеним засобом для аеродропів/розподілу токенів у майбутньому. Одночасно ці бали або токени можуть також виконувати функції управління, розподілу комісійних тощо.

Кросчейн / Кросдоменне злиття

Проект Solana Perp в майбутньому може більше акцентувати увагу на взаємодії з іншими ланцюгами/мережами другого рівня, щоб залучити кошти та міграцію користувачів з інших ланцюгів.

Екологічна співпраця + Розширення, кероване спільнотою

Тісно співпрацюючи з екосистемними партнерами, такими як гаманці, мости, Оркли, кредитні протоколи та проекти DeFi, шляхом спільних заходів, аердропів, стимулювання ліквідності та інших способів, прискорити зростання користувачів та впровадження застосунків.

Високий важіль / Продукти з диференційованою стратегією / Розширення фінансових інструментів

В майбутньому на Solana Perp DEX можуть з'явитися більше стратегічних контрактів, опціонів, міжактивних комбінацій, автоматизованого маркет-мейкінгу (AMM-perp змішаних ) продуктів для підвищення конкурентоспроможності платформи.

Висновок

Підсумовуючи, Solana Perp DEX є одним із природних шляхів еволюції сучасних Децентралізованих фінансів до більш просунутих торгових інструментів. У середовищі з високою продуктивністю та низькими витратами у блокчейні, Solana надає потужну інфраструктурну основу для проектів Perp DEX. Представлені проекти, такі як Drift, Pacifica, Jupiter Perpetuals та інші, вже пробують свої сили на цьому ринку, але все ще залишаються чимало ризиків та труднощів, які потрібно вирішити.