Вступ

6 березня 2025 року президент Дональд Трамп підписав указ, який встановлює Стратегічний резерв Біткойна (SBR) та цифровий активний запас США. Ця ініціатива є першим формальним впровадженням Біткойна в національні фінансові резерви Сполучених Штатів. SBR призначений для консолідації активів Біткойна, вилучених у результаті кримінальних і цивільних процедур конфіскації активів, позиціонуючи їх як довгострокові стратегічні вкладення.

Виконавчий указ передбачає, що активи Біткойн, внесені до СБР, не підлягають продажу і повинні зберігатися як резервні активи Сполучених Штатів. Крім того, секретарі фінансів та торгівлі мають право розробляти стратегії для придбання більшої кількості Біткойн, за умови, що ці стратегії є бюджетно нейтральними і не накладають додаткових витрат на американських платників податків.

Поряд з SBR, наказ встановлює Фонд цифрових активів США, який буде складатися з інших цифрових активів, таких як Ефір, XRP, Солана та Кардано, також набуті через процедури конфіскації. Уряд не планує набувати додаткові активи для цього фонду, окрім тих, що отримані через такі процедури.

Ця зміна політики відображає ширший рух уряду США до стратегічної взаємодії з цифровими активами, спрямований на зміцнення економічної стійкості та підтримання конкурентних переваг у змінюваному глобальному фінансовому середовищі.

Розуміння стратегічних резервів

Стратегічний резерв – це запас необхідних товарів або ресурсів, який підтримується урядами або організаціями для пом'якшення наслідків непередбачених порушень, надзвичайних ситуацій або стратегічних нестач. Ці резерви служать буфером для забезпечення безперервності в критичних секторах під час криз, таких як природні катастрофи, геополітичні конфлікти або економічні зрушення.

Історичний контекст та приклади

Стратегічний нафтогазовий резерв (SPR) – Сполучені Штати

Заснований у 1975 році у відповідь на нафтове ембарго 1973–1974 років, Стратегічний нафтовий резерв США (SPR) є найбільшим у світі запасом сирої нафти для надзвичайних ситуацій. Керований Міністерством енергетики, він складається з підземних сховищ на узбережжі Мексиканської затоки в Техасі та Луїзіані, з ємністю до 714 мільйонів барелів. SPR призначений для забезпечення захисту від значних порушень у постачанні нафти.

Золотовалютні резерви

Золото історично утримується центральними банками як стратегічний резервний актив. Воно служить хеджем проти інфляції та девальвації валюти. Сполучені Штати, наприклад, підтримують суттєві золоті резерви, що відображає його роль у монетарній політиці та як засобу збереження вартості.

Інші стратегічні резерви

Крім нафти та золота, країни зберігають резерви різних товарів, щоб забезпечити стабільність у різних секторах:

• Резерви їжі: Щоб запобігти нестачі та стабілізувати ціни під час поганих врожаїв або збоїв у ланцюгу постачання.
• Медичні засоби: Накопичені для реагування на медичні надзвичайні ситуації, як це було під час пандемій.

Критичні мінерали: необхідні для технологій та оборонної промисловості; деякі країни створюють резерви, щоб зменшити залежність від іноземних джерел.

Стратегічні резерви в сучасній політиці

Концепція стратегічних резервів продовжує еволюціонувати, адаптуючись до сучасних викликів. Уряди тепер розглядають резерви для цифрових активів і критичних технологій, щоб підвищити економічну стійкість і національну безпеку. Ці резерви інтегруються в більш широкі стратегії для управління ризиками, пов'язаними з глобалізацією, технологічною залежністю та геополітичними напруженнями.

Генезис стратегічного резерву Біткойн

6 березня 2025 року президент Дональд Дж. Трамп підписав виконавчий указ 14233, офіційно створивши Стратегічний резерв Біткойна (SBR) та запас цифрових активів Сполучених Штатів. Ця ініціатива має на меті централізувати та управляти активами федерального уряду у цифрових активах, зокрема Біткойні, які були отримані шляхом кримінального та цивільного конфіскаційного провадження.

Раціоналізація SBR полягає в тому, щоб використовувати фіксовану пропозицію Біткойна та його децентралізовану природу, позиціонуючи його як стратегічний актив, подібний до золота. Виконавчий наказ підкреслює, що нестача та безпека Біткойна роблять його унікальним засобом зберігання вартості в глобальній фінансовій системі.

Деталі впровадження

Стратегічний резерв Біткойна буде капіталізовано активами Біткойна, які є:

• Зберігається Міністерством фінансів та іншими федеральними агентствами.
• Набуто в результаті остаточної конфіскації у кримінальних або цивільних провадженнях.

Ці активи повинні зберігатися як резервні активи Сполучених Штатів і не підлягають продажу. Міністру фінансів доручено створити офіс для адміністрування та контролю за депозитарними рахунками, які колективно відомі як Стратегічний резерв Біткойн.

Крім того, виконавчий наказ доручає секретарям Міністерства фінансів та Міністерства торгівлі розробити стратегії для придбання більшої кількості Біткойн, за умови, що ці стратегії є нейтральними щодо бюджету і не накладають додаткових витрат на американських платників податків.

Склад цифрових активів

Поряд із SBR, виконавчий наказ встановлює Склад цифрових активів Сполучених Штатів, який буде складатися з інших цифрових активів, таких як Ефір, XRP, Солана та Кардано, також придбаних через процедури конфіскації. Уряд не планує набувати додаткові активи для цього складу, окрім тих, які були отримані через такі процедури.

Склад та управління SBR

Склад активів

Стратегічний резерв Біткойнів (SBR) виключно складається з активів Біткойн (BTC), які були конфісковані урядом США через кримінальні та цивільні процедури конфіскації активів. Ці активи консолідуються з різних федеральних агентств у централізований резерв, яким управляє Міністерство фінансів. Станом на березень 2025 року уряд США володіє приблизно 200 000 BTC, вартість яких перевищує 17 мільярдів доларів, що робить його одним з найбільших відомих державних власників Біткойн у світі.

Кураторство та контроль

Міністерство фінансів відповідає за створення офісу, який буде адмініструвати та підтримувати контроль над кастодіальними рахунками, які колективно відомі як Стратегічний Біткойн Резерв. Цей офіс забезпечує безпечне зберігання та управління активами Біткойн, підтримуючи їх як резервні активи Сполучених Штатів.

Кожне федеральне агентство зобов'язане переглянути свої повноваження щодо передачі будь-якого Біткойна, що належить уряду, до SBR, та надати повний облік таких активів Міністру фінансів. Цей процес має на меті централізувати управління активами Біткойна та забезпечити належний нагляд.

Стратегії придбання

Виконавчий указ уповноважує секретарів скарбниці та торгівлі розробити стратегії для придбання додаткового Біткойна, за умови, що ці стратегії є бюджетно нейтральними і не накладають додаткових витрат на американських платників податків. Цей підхід підкреслює намір уряду розширити свої запаси Біткойна, не обтяжуючи платників податків.

Обмеження на розпорядження активами

Активи Біткойн, які внесені до SBR, не підлягають продажу і повинні зберігатися як резервні активи Сполучених Штатів. Однак міністр фінансів може дозволити продаж або розподіл цих активів за певних обставин, таких як повернення активів впізнаваним жертвам злочину або задоволення юридичних вимог.

Юридичні та інвестиційні міркування

Протягом 60 днів з моменту видання виконавчого наказу Міністр фінансів зобов'язаний надати оцінку правових та інвестиційних аспектів створення та управління Резервом стратегічних активів (SBR). Ця оцінка включає рекомендації щодо будь-якого необхідного законодавства для введення в експлуатацію резерву та забезпечення його належного управління.

Стратегічні цілі та потенційні вигоди

Створення Стратегічного резерву Біткойна (SBR) США має кілька стратегічних цілей, спрямованих на підвищення економічної стабільності країни, технологічного лідерства та геополітичного впливу.

Економічна стабільність та хеджування інфляції

Фіксована пропозиція Біткойна в 21 мільйон монет позиціонує його як потенційний хедж проти інфляції та девальвації валюти. Інтегруючи Біткойн до національних резервів, США прагнуть диверсифікувати свої активи, потенційно зменшуючи ризики, пов'язані з коливаннями фіатної валюти. Цей підхід може зміцнити позицію долара США, демонструючи зобов'язання до диверсифікації активів та фіскальної відповідальності.

Технологічне лідерство та інновації

Ініціатива SBR підкреслює визнання урядом США зростаючої ролі цифрових активів у глобальній фінансовій системі. Активно управляючи та інтегруючи криптовалюти у свою резервну стратегію, США позиціонують себе як лідера у фінансових інноваціях, потенційно залучаючи інвестиції та сприяючи розвитку технології блокчейн.

Геополітичний вплив та глобальна фінансова дипломатія

Встановлення стратегічного резерву Біткойнів може підвищити вплив США в міжнародній фінансовій дипломатії. Оскільки інші країни досліджують цифрові валюти та технології блокчейн, проактивна позиція США може встановити стандарти та вплинути на глобальні політики, зміцнюючи його лідерство в еволюціонуючій цифровій економіці.

Критика та занепокоєння

Хоча Стратегічний біткойн-резерв (SBR) США має на меті вивести країну на передній край прийняття цифрових активів, було висловлено кілька критики та занепокоєнь щодо його впровадження та потенційних наслідків.

Волатильність та фінансовий ризик

Внутрішня цінова волатильність Біткойна є основною проблемою. Історично Біткойн зазнавав значних коливань цін, з падіннями, що перевищують 50% за короткі періоди. Такі коливання ставлять під сумнів його придатність як стабільного резервного активу. Критики стверджують, що покладання на актив з високою волатильністю може піддати національний резерв значним фінансовим ризикам, потенційно підриваючи його призначення для економічної стабільності.

Прозорість та етичні міркування

Створення SBR також призвело до уважного розгляду прозорості та можливих конфліктів інтересів. Особисте залучення президента Трампа в сферу криптовалют, включаючи запуск його власної мем-монети та інвестиції його родини в крипто-проекти, викликало етичні питання. Критики висловлюють занепокоєння, що особисті фінансові інтереси можуть вплинути на політичні рішення, потенційно надаючи перевагу особистим вигодам над національними інтересами.

Регуляторні виклики

Інтеграція криптовалют у національні резерви створює складні регуляторні виклики. Децентралізований та псевдонімний характер цифрових активів ускладнює нагляд та забезпечення виконання. Без суворих регуляторних рамок існує ризик, що СБР може стати вразливим до зловживань, включаючи відмивання грошей або маніпуляції на ринку. Встановлення чітких правових норм та надійних механізмів відповідності є важливими для пом'якшення цих ризиків.

Вплив на ринок та проблеми централізації

Накопичення значних запасів Біткойн урядом може вплинути на динаміку ринку. Масштабні придбання можуть зменшити ліквідність ринку та потенційно призвести до спотворень цін. Крім того, централізація запасів Біткойн однією сутністю, навіть урядом, суперечить децентралізованій епосі криптовалют і може викликати занепокоєння щодо маніпуляцій на ринку чи надмірного впливу.

Включення інших криптовалют

Крім Біткойна, цифровий активний запас США включає інші криптовалюти, такі як Ethereum, XRP, Solana та Cardano. Критики стверджують, що включення цих активів, які часто асоціюються з конкретними компаніями чи проектами, може бути сприйнято як прихильність уряду до певних комерційних суб'єктів. Такий відбір може ненавмисно спотворити ринок і викликати питання щодо критеріїв, що використовуються для включення в резерв.

Глобальні наслідки та реакції

SBR викликав глобальні дебати:

• Обережні країни: ЄС, Швейцарія та Індія висловили небажання наслідувати приклад через занепокоєння щодо стабільності.
• Адоптери: Сальвадор, Бутан і, можливо, Чехія активно збільшують резерви Біткойна або оцінюють цю можливість.
• Ринки: Початкова новина про SBR підштовхнула ціни на Біткойн вгору, після чого відбулися корекції через відсутність прямих урядових закупівель.
• Експертні думки: аналітики розділені — деякі бачать це як прогресивний підхід, інші ж вважають це ризиковим та спекулятивним.

Перспективи майбутнього

• Розширення на державному рівні: Техас прийняв SB 21 для створення власного резерву Біткойна, який зберігається в офлайні для тривалого використання.
• Законодавство: федеральний закон про Біткойн пропонує придбати до 1 мільйона BTC протягом п'яти років.
• Зменшення боргу: VanEck прогнозує, що резерв може зменшити борг США до 35% до 2049 року—хоча це є спекулятивним.
• Інституційні тенденції: Фірми Уолл-Стріт, такі як BlackRock та JPMorgan, розширюють криптовалютні послуги, що сигналізує про ширшу адаптацію.
• Прогнози цін: аналітики очікують, що BTC може досягти $180,000–$200,000 до кінця 2025 року, що зумовлено дефіцитом та попитом.
• Глобальні стандарти: Крок США може змусити інші країни розробити подібні рамки та резерви.

Висновок

Заснування Стратегічного резерву Біткойн (SBR) США в березні 2025 року позначає суттєвий зсув у національній фінансовій стратегії, інтегруючи цифрові активи в резервні фонди країни. Консолідуючи активи Біткойн, отримані через законні конфіскації, і підтримуючи їх як довгострокові резерви, Сполучені Штати займають провідні позиції в прийнятті цифрових активів.

Ця ініціатива відображає більш широке визнання потенціалу Біткойна як засобу захисту від інфляції та інструменту для економічної диверсифікації. Прихильники стверджують, що SBR може підвищити фінансову стабільність і зменшити національний борг з часом. Наприклад, компанія з управління активами VanEck прогнозує, що створення США стратегічного резерву Біткойна може зменшити національний борг до 35% до 2049 року.

Однак SBR також викликає труднощі, зокрема занепокоєння щодо волатильності ціни Біткойна, регуляторних складнощів та етичних аспектів, пов'язаних із залученням держави до ринків криптовалют. Критики застерігають, що спекулятивний характер цифрових активів може становити ризики для стабільності та ефективності резерву.

На міжнародному рівні крок США викликав різні реакції. У той час як деякі країни, такі як Ель-Сальвадор та Бутан, прийняли Біткойн у своїх національних резерві, інші, такі як Швейцарія та Європейський Союз, залишаються обережними через побоювання щодо волатильності та фінансової стабільності.