Що таке безстрокові контракти?

Безстрокові контракти — це ключовий етап розвитку торгівлі криптовалютами. Вони дозволяють інвестору спекулювати на вартості цифрових активів без потреби володіти базовою криптовалютою. Ці похідні інструменти набули популярності, а обсяги їх торгів часто перевищують показники спотового ринку. Розуміння механізму безстрокових контрактів і аналіз відповідних прикладів необхідні кожному трейдеру, який прагне диверсифікувати інвестиційні підходи у сфері криптовалют.

Що таке криптопохідні?

Криптопохідні — це фінансові інструменти, чия вартість залежить від базових цифрових активів, таких як Bitcoin або Ethereum. На відміну від спотової торгівлі, де інвестор купує чи продає криптовалюту напряму, деривативи дозволяють отримати прибуток від руху ціни без володіння активом. Такі контракти застосовують для хеджування ризиків і для спекуляцій на майбутніх цінових змінах.

Наприклад, якщо трейдер очікує зростання Bitcoin, він укладає деривативний контракт, що приносить дохід у разі підвищення ціни. Якщо прогнозується падіння вартості, похідні дають змогу отримати вигоду від зниження ціни. Завдяки цій гнучкості деривативи є ефективним інструментом управління ризиками та використання ринкових можливостей у волатильному криптосередовищі.

Що таке криптовалютний безстроковий контракт?

Безстрокові контракти, або “crypto perps” (“безстрокові ф’ючерси на криптовалюту”), — це спеціалізований тип ф’ючерсного деривативу, що принципово відрізняється від класичних ф’ючерсів: вони не мають терміну дії. Традиційні ф’ючерси передбачають закриття позиції у визначений день, а безстрокові контракти залишаються відкритими, доки трейдер не вирішить їх закрити.

Приклад: коли Bitcoin торгується за певною ціною, трейдер відкриває довгу безстрокову позицію, очікуючи зростання. На відміну від стандартних ф’ючерсів, така позиція не закінчується через місяць чи квартал. Трейдер контролює позицію стільки, скільки бажає, і закриває її при досягненні цілі або необхідності обмежити втрати. Це дозволяє працювати з різними ринковими циклами без ризику пролонгації чи закінчення строку контракту.

Трейдери можуть відкривати як довгі (на зростання), так і короткі (на зниження) позиції, отримуючи прибуток у “бичачих” і “ведмежих” ринкових умовах.

Як функціонують безстрокові ф’ючерси на криптовалюту?

Безстрокові контракти працюють завдяки низці механізмів, що забезпечують баланс ринку та контроль ризиків. Для ефективної торгівлі потрібно розуміти ці елементи.

Початкова маржа: Щоб відкрити позицію, трейдер вносить заставу — початкову маржу. На провідних платформах для Bitcoin безстрокових контрактів вона складає близько 5%, тобто достатньо 5% від розміру позиції для старту. Застава зазвичай вноситься у стейблкоїнах, таких як USDC.

Маржа підтримки: Потрібно підтримувати мінімальний рівень застави — маржу підтримки. Якщо баланс трейдера стає меншим за цей поріг (близько 3% для Bitcoin безстрокових контрактів), позиція автоматично ліквідується, і трейдер втрачає заставу. Біржа таким чином захищає себе від збитків через несприятливі цінові рухи.

Торгівля з плечем: Безстрокові контракти дозволяють використовувати кредитне плече, щоб контролювати великі позиції з меншим капіталом. На окремих платформах плече сягає 50x, тобто рух ціни на 1% змінює вартість позиції на 50%. Кредитне плече підвищує потенційний прибуток, але і ризик втрат, збільшує ймовірність ліквідації. Тому торгівля з плечем підходить досвідченим трейдерам з вмінням управляти ризиками.

Механізм фінансування: Оскільки безстрокові контракти не мають терміну дії, біржі використовують механізм фінансування для синхронізації ціни контракту з ціною спотового ринку. Якщо ціна контракту перевищує спотову, довгі позиції сплачують комісію коротким, стимулюючи відкриття коротких позицій і стримуючи довгі. Якщо ціна нижча за спотову, короткі позиції платять довгим. Такі виплати підтримують цінову рівновагу і створюють додаткові фактори для трейдера.

Переваги безстрокових контрактів

Безстрокові контракти мають важливі переваги для трейдерів криптовалют:

Відсутність ризику зберігання: Трейдер отримує експозицію на зміну ціни без зберігання криптовалюти, тобто без ризиків безпеки гаманця, приватних ключів чи зломів бірж. Це особливо актуально для інституційних інвесторів, які мають регуляторні обмеження на пряме володіння криптовалютою.

Двосторонні торгові можливості: На спотовому ринку прибуток можливий лише при зростанні ціни, а безстрокові контракти дозволяють заробляти як на зростанні, так і на падінні через відкриття довгих і коротких позицій. Це дає змогу реалізувати потенціал “ведмежих” трендів.

Ефективне хеджування: Приклад хеджування — інвестор з довгостроковою позицією у криптовалюті відкриває короткий безстроковий контракт для захисту від тимчасового зниження ціни. Наприклад, власник Ethereum, який очікує короткочасного падіння, може відкрити коротку позицію на ETH безстроковий контракт, щоб компенсувати втрати в портфелі.

Капітальна ефективність через плече: Кредитне плече дозволяє контролювати великі позиції за мінімальних інвестицій. Трейдер з $1 000 контролює позицію на $20 000, використовуючи плече 20x, і отримує прибуток, який був би недоступний без плеча.

Дохід від фінансування: Механізм фінансування може приносити додатковий дохід трейдерам, які займають позиції проти поточного ринкового тренду. Навіть якщо позиція тимчасово збиткова, трейдер отримує фінансування, що покращує загальний результат при зміні ринку.

Ризики, пов’язані з безстроковими контрактами

Безстрокові контракти мають суттєві ризики, які потрібно контролювати.

Основний ризик — ліквідація, якщо застава на рахунку опускається нижче маржі підтримки. Позиції з великим плечем особливо вразливі до ліквідації під час волатильності. Невелика зміна ціни може призвести до повної втрати початкової застави.

Виплати за механізмом фінансування можуть накопичуватися у значні витрати для трейдерів, які тримають позиції проти ринкової тенденції. Такі комісії зменшують прибуток і можуть перетворити вигідну позицію на збиткову за тривалий період.

Недосвідчені трейдери часто недооцінюють складність управління плечовими позиціями, не контролюють маржу чи не ставлять стоп-лоси. Поєднання великого плеча та волатильності криптовалют створює середовище, де помилки дорого коштують.

Висновок

Безстрокові контракти — це складний інструмент, який змінив ринок криптодеривативів. Вони мають унікальні переваги: гнучке управління позиціями, двосторонні торгові можливості, ефективне хеджування та капітальну ефективність через плече. Відсутність строку дії і механізм фінансування вирізняють їх серед класичних ф’ючерсів і формують особливу динаміку торгівлі.

На прикладах безстрокових контрактів видно, як ці інструменти працюють — від хеджування довгострокових криптопозицій до отримання прибутку на короткострокових рухах у будь-якому напрямку. Однак ці переваги поєднуються з суттєвими ризиками, зокрема ризиком ліквідації при торгівлі з плечем. Складність підтримки маржі, механізму фінансування і мультиплікаторів кредитного плеча вимагає від трейдера досвіду і знань.

Безстрокові контракти підходять для досвідчених трейдерів, які застосовують ефективне управління ризиками і активно контролюють позиції. Тим, хто готовий навчатися і розробляти стратегії, безстрокові контракти відкривають потужні можливості для роботи на крипторинку — для спекуляції чи хеджування портфеля. У міру розвитку криптоекосистеми безстрокові контракти залишаються основою торгівлі деривативами, створюючи перспективи для тих, хто діє з дисципліною, знанням і розумінням ризиків.

FAQ

Який приклад безстрокового контракту?

Безстроковий ф’ючерсний контракт Bitcoin/USD — трейдер спекулює на ціні Bitcoin без обмеження строку дії.

Як працює безстроковий контракт?

Безстроковий контракт дозволяє спекулювати на вартості активу без дати закінчення. Для узгодження ціни з ринком спот використовується механізм фінансування. Трейдер може відкривати довгі або короткі позиції, які підтримуються регулярними виплатами між сторонами.

Скільки часу можна тримати безстроковий контракт?

Безстроковий контракт можна утримувати необмежено. На відміну від ф’ючерсів, такі контракти не мають дати закінчення, тому трейдер зберігає позицію стільки, скільки потрібно.

Який приклад безстрокової угоди?

Трейдер продає безстроковий ф’ючерсний контракт на Bitcoin для хеджування ризику падіння ціни, без обмеження строку дії.