Федеральная резервная система «эпоха простых слов» закончится? Последнее выступление Джерома Пауэлла в среду

null

Источник оригинала: 金十数据

Пауэлл в среду по местному времени (в ночь с четверга по азиатскому времени) может провести свой последний официальной пресс-конференцию в качестве председателя Федеральной резервной системы — что, возможно, ознаменует конец эпохи регулярных вопросов и ответов с журналистами для его роли в качестве высшего должностного лица ФРС.

Инвесторы и экономические аналитики внимательно следят за такими пресс-конференциями. Те, кто поддерживает регулярное появление председателя ФРС в СМИ, считают, что это позволяет центральному банку формировать нарратив вокруг своих решений по ставкам и помогает рынкам усваивать политику ФРС. Но некоторые критики, включая кандидатуру на пост председателя ФРС, выдвинутую Трампом, Кевина Ворша, считают, что коммуникация со стороны чиновников ФРС чрезмерна.

Ворш, скорее всего, будет подтвержден до следующего заседания по политике в середине июня, и он уже намекал, что может полностью отказаться от проведения регулярных пресс-конференций.

Президент MacroPolicy Perspectives и бывший старший чиновник ФРС Джулия Коронадо заявила, что именно поэтому среда для Пауэлла — «последний раз на трибуне с такой важностью».

Она добавила: «Я ожидаю, что Пауэлл прямо или косвенно будет защищать ценность прозрачности, публичного взаимодействия и саморефлексии.»

Долгие годы регулярных пресс-конференций

Чиновники ФРС проводят заседания каждые шесть недель (то есть восемь раз в год) для определения политики по ставкам. Бен Бернанке, бывший председатель ФРС, впервые начал проводить пресс-конференции после некоторых заседаний в 2011 году, тогда их было четыре раза в год.

Бернанке тогда заявил: «Раньше секретность работы центрального банка заключалась в том, чтобы никто не знал, что вы делаете.»

Пауэлл начал проводить пресс-конференции после каждого заседания в 2019 году — менее чем через год после вступления в должность. Объявляя об этом, он заявил, что хочет «использовать простые слова для подведения итогов экономической ситуации», поскольку монетарная политика влияет на каждого. Он сказал:

«Мы считаем, что если мы максимально ясно объясним, какие действия можем предпринять и почему, общий результат может быть лучше. Для этого мы стараемся донести наши ожидания относительно того, как будет развиваться экономика и как может измениться наша политика.»

Со временем Пауэлл стал отвечать на вопросы журналистов более осторожно.

Главный экономист компании Vincent Reinhardt из Mellon Investment Corporation в электронном письме отметил:

«Импровизированные ответы привлекают больше внимания, чем он ожидал или предполагал. Со временем он стал более сосредоточен на своих отчетных материалах. Его острые углы сгладились, снизилась конфликтность и уменьшилась информационная насыщенность.»

К 2024 году профессор экономики Гарвардского университета Грег Мэнкью заявил, что осторожность Пауэлла на трибуне сделала пресс-конференции пустой тратой времени.

В своем блоге Мэнкью написал: «Когда председатель ФРС отвечает на вопросы журналистов, кажется, что он использует как можно больше слов, чтобы передать как можно меньше информации.» Он добавил: «С точки зрения ФРС, идеальная пресс-конференция — это отсутствие новостей, повторение и клише.»

«Для проведения пресс-конференции должны быть важные новости»

На прошлой неделе, давая показания в Сенатском банковском комитете, Ворш намекнул, что может последовать совету Мэнкью.

Когда демократ из Аризоны Рубен Галего спросил, будет ли он настаивать на проведении восьми пресс-конференций, Ворш ответил:

«Когда вы проводите пресс-конференцию, должны быть важные новости.»

В начале 1994 года, когда ФРС резко повысила ставки, что потрясло рынки и привело к банкротству округа Оранж в Калифорнии в конце того же года, начался путь к большей прозрачности. Это было крупнейшее муниципальное банкротство в истории США на тот момент.

Коронадо отметила: «Такая волатильность абсолютно бесполезна для экономики.» ФРС считает, что «чёткое объяснение того, что вы делаете и почему», — лучший подход.

Некоторые эксперты полагают, что, несмотря на критику Ворша за вопросы и ответы, ему будет трудно отказаться от возможности формировать общественное восприятие руководства ФРС. Главный экономист Deutsche Bank по США Мэтт Лузетти заявил, что сомневается, что Ворш прекратит практику проведения пресс-конференций после каждого заседания.

В отчете для клиентов он отметил:

«Пресс-конференции дают ему мощную и частую платформу, позволяющую сразу после каждого решения по политике оставить личный след в сообщениях ФРС и формировать нарратив. Отказ от этой сцены — упущенная возможность.»

На этой неделе, скорее всего, ФРС не внесет изменений в ставки. В условиях продолжающейся войны с Ираном экономические перспективы остаются очень неопределенными, а с учетом текущего роста инфляции снижение ставок в конце этого года кажется более отдаленной перспективой.

Журналисты, вероятно, спросят Пауэлла, продолжит ли он оставаться в Совете по делам Федеральной резервной системы после окончания его председательского срока 15 мая.

Прокурор Дженин Пиро объявила в прошлую пятницу, что завершает уголовное расследование в отношении Пауэлла. Исполнительный директор Capital Alpha Иэн Кац отметил, что пока неясно, повлияет ли это заявление на решение Пауэлла остаться в Совете.

Пауэлл может оставаться советником до окончания его срока в январе 2028 года.