Спасибо @Phyrex_Ni за обсуждение, приведу пример процесса арбитража:

Спасибо за обсуждение @Phyrex_Ni, приведу пример процесса арбитража:

1、Фонд ETF на спотовом рынке IBIT лопнул,大量卖$IBIT，продано по скидке.

2、（Цена акций $IBIT）vs（чистая стоимость BTC на акцию $IBIT）при определенной разнице, появляется арбитражер, покупающий дисконтный $IBIT, и продающий BTC на спотовом/фьючерсном рынке, чтобы осуществить арбитраж.

3、Продажа BTC не требует наличия у арбитражера BTC, например, можно занять BTC на спотовом рынке и продать, или открыть короткую позицию по BTC в контракте с базой в USDT, главное — у арбитражера должно быть достаточно долларов, чтобы продать достаточное количество BTC.

4、Таким образом происходит передача стоимости от продажи $IBIT к продаже BTC, например, при лопании фонда, когда на 95% скидке было продано примерно 60 000 BTC через $IBIT, все эти $IBIT были куплены арбитражерами, которые одновременно продавали 60 000 BTC на спотовом/фьючерсном рынке.

5、Арбитражер ждет восстановления дисконтной стоимости $IBIT, затем продает $IBIT по нормальной цене и одновременно закрывает равную по объему короткую позицию. В этом процессе не происходит выкупа $IBIT за BTC.

6、Если дисконт $IBIT долго не восстанавливается или у арбитражера возникает риск из-за слишком большого количества $IBIT, блокирующего ликвидность, он может выкупить $IBIT за BTC и продать наличный BTC + закрыть равную по объему короткую позицию.

5 — основной способ торговли арбитражера, 6 — исключительный случай, например, если фонд лопнул и было продано 60 000 BTC, то около 54 000 BTC могут быть хеджированы, а только 6 000 BTC пойдут через выкуп за наличные.