🚨«Биткоин-вера компания» также может попасть в структурную ловушку?

Недавние споры вокруг MicroStrategy (ныне Strategy) становятся все более ожесточенными, некоторые рыночные голоса даже прямо заявляют 👇
👉 Эта модель движется к «спирали смерти» ⚠️

💡 В чем проблема?
Самое главное очень просто 👇
👉 Компания безумно накапливает Bitcoin
👉 Но при этом выпускает высокодоходные привилегированные акции (STRC) для финансирования
А эти привилегированные акции 👇
👉 имеют годовую дивидендную доходность до 11,5%
👉 требуют «постоянного денежного потока» для выплаты 💸

📊 Возникает противоречие:
• Сам BTC не генерирует денежный поток
• Но дивиденды — это «жесткие расходы»
👉 Это создает ключевой конфликт 👇
Актив — «долгосрочная ставка на рост цены», а обязательства — «краткосрочные выплаты наличных»

🧠 Основная точка зрения критиков рынка (например, Питера Шиффа) очень ясна:
👉 Эта модель имеет только два пути 👇
1️⃣ Продать BTC → получить наличные для выплаты процентов
2️⃣ Постоянно выпускать новые STRC → привлекать новые средства для поддержки
👉 Звучит очень знакомо, не правда ли? ⚠️

📊 Какой масштаб сейчас?
• Владение BTC: около 815 тысяч монет
• Недавно снова вложено: 2,54 миллиарда долларов для продолжения покупок
• STRC уже привлечено финансированием: примерно 50 тысяч BTC по объему
👉 То есть 👇
Кредитное плечо увеличивается, долг катится снежным комом

📈 Хорошая сторона (не стоит игнорировать):
• Постоянные покупки BTC → укрепление долгосрочного доверия к рынку
• Демонстрация «максимального бычьего» настроя институционального уровня
• В бычьем рынке эта модель может усилиться в положительную спираль 🚀

⚠️ Но риск — это ключевое:
• Как только BTC перестает расти или падает → возникает давление на денежный поток
• Дивиденды не покрывают расходы → возможна вынужденная продажа монет
• Доверие рынка колеблется → влияет на цену компании и настроение BTC
• По сути, существует структурная проблема «зависимости от новых средств»

🧠 Мое основное мнение:
Это не мошенничество, но действительно 👇
👉 Высоко зависимая от постоянного роста рынка финансовая структура

📌 Самое важное:
👉 В периоды роста она — «усилитель»
👉 В периоды падения она может стать «ускорителем (вниз)»

📌 Одним предложением:
Модель Strategy по сути — «использовать дорогое заемное финансирование для ставки на рост биткоина» — пока рынок продолжает расти, это будет легендой; как только рост остановится, эта структура начнет работать против ⚖️