В эти два дня снова наблюдаю, как на вторичном рынке урезают роялти туда-сюда, со стороны создателей кричат «есть нечего», а со стороны трейдинга говорят «если ликвидность не придет, все умрут»… Короче говоря, все довольно реалистичны. Роялти раньше было похоже на налог по умолчанию, сейчас больше похоже на «добровольный чаевые», без включения в механизм очень трудно поддерживать моралью.

Я сам долго копал доходы, у меня выработался рефлекс: любой «должен быть» денежный поток сначала разбиваю на список рисков — кто может принудить? кто выполняет? что за наказание за невыполнение? Как только рыночное настроение меняется (как недавно с потоками ETF и нарративом о рисковом аппетите на американском рынке, когда все резко меняется), обещания легко превращаются в воздух.

В любом случае, сейчас я смотрю на экономику создателей, больше обращаю внимание на то, смогут ли стимулы быть реализованы в виде правил на уровне протокола, или вообще передавать/блокировать доходы заранее, иначе полагаться только на «самосознание» на вторичном рынке — мое жадное сердце не очень-то доверяет такому крупному вложению. Пока так.