Доход снизился, прибыль вернулась! За кулисами превращения Тосда из убыточной в прибыльную компанию: можно ли заменить «прибылью» с помощью «вычитания», станет ли умное тело новым двигателем?｜Обзор изменений в финансовой отчетности

Наш репортер (chinatimes.net.cn) Ху Мэнжань, репортаж из Шэньчжэня

В последнее время компания по производству промышленных роботов Гуандун Туосда Технологии股份有限公司 (далее «Туосда», 300607.SZ) обнародовала годовой отчет за 2025 год. Данные показывают, что за год компания достигла выручки в 2,51 миллиарда юаней, что на 12,59% меньше по сравнению с прошлым годом; однако чистая прибыль, принадлежащая акционерам компании, составила 73,87 миллиона юаней, что выросло на 130,12% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, успешно превратив убытки в прибыль. Этот «отчет о снижении доходов и увеличении прибыли» отражает, что эта почти 20-летняя компания в области автоматизации промышленности проводит глубокую структурную перестройку.

При активном сокращении бизнесов с низкой маржой и концентрации ресурсов на стратегические направления — промышленных роботов и телесных интеллектуальных систем — Туосда пытается ответить на вопрос: после «вычитания» в краткосрочной перспективе, откуда будет поступать следующий рост?

Что принесло сокращение бизнеса?

Просматривая финансовую отчетность, можно заметить, что в 2025 году наиболее заметным изменением Туосда стала перестройка бизнес-структуры. Компания активно сократила бизнес по управлению интеллектуальной энергетикой и экологией, доходы по которому снизились на 25,55% до 915 миллионов юаней. Этот сегмент ранее был важной частью выручки Туосда, но имел отрицательную маржу и занимал значительные средства. В отчете о результатах компания заявила, что этот бизнес «в основном завершил отделение», и дальнейшие доходы по нему будут сокращаться.

Стоимость сокращения — это снижение масштаба выручки, которая уменьшилась с 2,87 миллиарда юаней в 2024 году до 2,51 миллиарда. В то же время доля продуктового бизнеса в годовой выручке выросла на 6,67 процентных пункта и достигла 60%, став основным источником прибыли компании. Маржа по ключевым продуктовым линиям, таким как промышленные роботы и оборудование для литья под давлением, также выросла, а общая маржа увеличилась с 14,59% до 28,25%.

Директор Института глубоких технологий, Чжан Сяо-Жун, в интервью газете «Huaxia Times» отметил, что стратегия «отказа от низкой маржи в пользу прибыли» дает заметные краткосрочные финансовые улучшения. «Хотя выручка уменьшилась, отказ от убыточных бизнесов позволяет компании стать более финансово здоровой. В долгосрочной перспективе, сосредоточившись на основном бизнесе, компания станет более конкурентоспособной. Такой прагматичный подход — сначала отказаться от масштабов, чтобы сохранить прибыль — является разумным для производственных предприятий, поскольку он позволяет быстро пройти через краткосрочные трудности и обеспечить долгосрочное развитие.»

Ведущий инженер компании Фан Жунь и эксперт Национального научного фонда по технологиям Чжоу Ди добавили, что с долгосрочной точки зрения концентрация ресурсов на ключевых направлениях, таких как промышленные роботы, способствует укреплению технологических и рыночных барьеров. «Хотя краткосрочный масштаб может пострадать, развитие станет более сфокусированным и устойчивым.»

Однако неизбежный вопрос — сможет ли бизнес, оставшийся после отделения энергетического сегмента, обеспечить будущий рост?

Туосда заявил газете «Huaxia Times», что дальнейшее развитие будет осуществляться в рамках стратегии «Новая декада, три шага»: первый — «укрепление базовых позиций», то есть развитие робототехники с прямоугольной координатной системой и оборудования для литья; второй — «усиление мощных устройств», углубление в числовое программное управление станками и оборудование для литья; третий — «реализация телесных интеллектуальных систем», создание всеобъемлющей интеллектуальной экосистемы.

Отчет показывает, что в 2025 году объем продаж роботов компании достиг 10 437 единиц, что на 13,7% больше по сравнению с прошлым годом, однако выручка по сегменту промышленных роботов и автоматизированных систем снизилась на 9,24% до 685 миллионов юаней. Это означает, что рост объема продаж еще не полностью компенсировал давление цен и структурных изменений. Вопрос о том, как превратить преимущество в объеме в устойчивый рост доходов и прибыли, остается актуальным.

Что касается причин снижения доходов, Туосда объясняет, что бизнес автоматизированных систем вначале сосредоточился на ведущих клиентах из сегмента 3C, а заказы и доходы других отраслевых клиентов сократились; компания стала больше фокусироваться на разработке и внедрении приложений «робот+», повышая стандартизацию производства и снижая долю индивидуальных проектов. Однако с углублением сотрудничества с крупными клиентами из сегмента 3C, объем заказов по соответствующим бизнесам продолжает расти, на конец 2025 года запасы заказов выросли на 116,64% по сравнению с прошлым годом. В сегменте промышленных роботов конкурентоспособность продукции постоянно повышается, стратегия работы с крупными клиентами дает результаты, технологические и прикладные преимущества становятся очевидными: выручка выросла, при этом объем поставок собственных многосуставных роботов увеличился на 25,32%, а прямоугольных координатных роботов — на 7,35%. В течение года было отгружено около 12 000 роботов.

Путь «телесных» систем в промышленном направлении

В условиях, когда телесные интеллектуальные системы становятся самой горячей темой рынка, Туосда не выбрала масштабную стратегию «универсальных человекоподобных роботов», а сосредоточилась на собственных наиболее знакомых сценариях — литье под давлением. В 2025 году компания запустила робота «Маленький Туо», предназначенного для работы в цехах литья, а также четырехногого робота «Звездочка» и AI-гибкие сортировочные станции.

Эта стратегия воспринимается как «делать молоток, глядя на гвоздь». В интервью Туосда также отметил, что компания анализирует и деконструирует процессы в цехах литья, формируя универсальные технологические пакеты, адаптированные к различным промышленным сценариям, и использует универсальные особенности сценариев литья для расширения на другие отрасли. В настоящее время основные области применения «Маленького Туо» включают складскую логистику — подбор материалов, укладку, упаковку, а также автоматическую загрузку и сортировку в производстве.

Чем отличается такой «сценарий-ориентированный» подход? По мнению Чжана Сяо-Жуна, телесные системы пока остаются «воздушными замками», не имеющими реальных реализованных сценариев. «Вход в литье более приземленный. Быстро реализуемо, можно сразу тестировать на существующих клиентах и быстро внедрять в производство. Такой подход более стабильный, так как фабрики имеют реальные потребности и готовы платить, — говорит он. — Быстро зарабатывать деньги можно, если есть реальные сценарии.»

Чжоу Ди добавил, что быстрый верификационный цикл на базе существующих клиентов позволяет контролировать затраты и быстрее окупать инвестиции, а «прибыльность значительно выше, чем при универсальных решениях». Однако переход от сценариев литья к более широким промышленным, коммерческим, бытовым сферам сопряжен с техническими барьерами, которые трудно преодолеть.

Туосда признает, что основные сложности — это высокие затраты на сбор данных, слабая адаптивность, недостаточная способность к обобщению. В связи с этим компания совместно с компанией Zhipu Zhang создала матричную команду «Матричный Туо», разрабатывающую недорогие, высокоадаптивные портативные захваты для сбора данных, что станет основой для обучения моделей телесных систем. Это важный элемент формирования «сценарий+продукт+данные+AI» бизнес-замкнутого цикла.

В конкуренции за четырехногого робота «Звездочка» с уже представленными игроками, такими как Yushu Technology и Yunshen, Туосда планирует использовать его как расширение робототехнического ассортимента, создавая синергию с серией телесных систем «Tuoxingji», промышленными роботами и AI-рабочими станциями, предлагая комплексные решения, а не просто отдельные продукты.

После прибыли — только начало долгого пути

Гуандун, где расположена Туосда, — процветающий регион робототехники. По данным, в 2025 году объем производства промышленных роботов в Гуандуне достиг 336 300 единиц, что составляет 43,5% от общего по стране, и уже шесть лет подряд занимает первое место в стране; объем производства сервисных роботов — 15,18 миллиона единиц, что составляет 81,7% от национального уровня. Как крупнейший в стране центр робототехники, Гуандун сформировал полноценную цепочку индустрии — от программного обеспечения до аппаратных средств и тел.

Главный экономист компании Sarmayeh Cloud Technology Group Чжэн Лэй отметил, что эта индустриальная кластерная структура дает Туосда три преимущества: во-первых, очень быструю реакцию цепочки поставок — в регионе Гуандун есть полноценная цепочка поставок роботов, «скорость итераций в 10 раз выше, чем в Кремниевой долине, а затраты — в 1/10»; во-вторых, богатство сценариев — в Гуандуне есть все 31 крупная отрасль производства, а 15 000 существующих клиентов Туосда сосредоточены в Жемчужной дельте, что значительно снижает издержки тестирования и сбора данных; в-третьих, эффективное взаимодействие науки, образования и производства — в Шэньчжэне расположена «Робототехническая долина», где сосредоточены институты Южно-Китайского университета, Китайской академии наук и другие, формируя цикл «базовые исследования — трансформация результатов».

Однако масштабное внедрение телесных систем в промышленности все еще сталкивается с ключевыми барьерами, главным из которых является «проблема данных». Чжэн Лэй считает, что существует недостаток высококачественных данных из-за высоких затрат на сбор, трудностей в извлечении скрытых знаний, нехватки аномальных данных и барьеров в области «прав собственности на данные» в фабриках. Чжан Сяо-Жун отметил, что аппаратное обеспечение и алгоритмы остаются узкими местами: «Дорогое оборудование, недостаточная ловкость рук, неумные алгоритмы — в разных сценариях оно плохо работает, а сложные условия фабрик требуют больших затрат на модернизацию.» Чжоу Ди добавил, что недостаточная зрелость технологий, высокая стоимость оборудования и несовершенная экосистема адаптации к промышленным сценариям также сдерживают развитие.

Что касается перспектив применения в ближайшие 3–5 лет, Чжэн Лэй считает, что промышленная телесная автоматизация в первую очередь реализуется в структурированных сценариях — транспортировке, сортировке, загрузке и выгрузке, логистическом хранении, — где условия контролируемы, задачи стандартизированы, а ROI ясен; 2025 год считается «годом внедрения», когда «полуавтономные системы + локальные групповые взаимодействия» станут важным прорывом. Чжан Сяо-Жун более конкретно предсказывает сценарии: литье, загрузка и выгрузка 3C-электроники, сборка автомобилей, логистические операции — «эти процессы просты, повторяемы, требуют много ручного труда, их легко автоматизировать.»

Годовой отчет Туосда за 2025 год рисует типичный пример трансформации традиционной компании в области промышленной автоматизации на стыке индустриального цикла и капиталовложений. Путем активного сокращения неэффективных бизнесов компания достигла финансового восстановления; делая ставку на телесные системы, она пытается занять свою нишу в следующей технологической волне.

Но вызовы очевидны: внутренний рост продуктового бизнеса еще не полностью реализован, переход телесных систем из сценариев литья в более широкие рынки — это преодоление данных и технологических барьеров, а конкуренты, будь то стартапы или коллеги, ускоряют свои стратегии. Туосда выбрала «некрасивый», но надежный путь: из промышленности — в промышленность.

Удастся ли ему пройти этот путь, зависит от скорости реализации «сценарий+продукт+данные+AI» бизнес-замкнутого цикла и способности превратить накопленных за 20 лет клиентов в первых платящих пользователей телесных систем. Этот долгий путь только начинается, и прибыль, полученная за счет «вычитания», в конечном итоге может превратиться в рост по модели «плюса» — время покажет.