Последние колебания на валютном рынке действительно довольно интересны. На прошлой неделе индекс доллара вырос на 0,69%, а валюты нефти и других стран в основном под давлением, при этом евро, иена и фунт стерлингов снизились более чем на 0,6%, а австралийский доллар упал на 2,18%. Логика за этим стоит того, чтобы разобраться.

Сначала о евро, падение кажется небольшим, но движущие силы за этим довольно сложны. Обострение ситуации на Ближнем Востоке ударило по курсу евро/доллар, главным образом потому, что значительные объемы средств уклоняются в безопасные активы, в первую очередь в доллар. После отказа Ирана от соглашения о прекращении огня цены на нефть снова взлетели, что напрямую повысило инфляционные ожидания. Сейчас рынок уже не ожидает снижения ставки ФРС в этом году, а даже закладывает возможность повышения ставок. Европейский центральный банк, хоть и рассматривает возможность повышения ставок, больше опасается воздействия роста цен на энергоносители на экономику еврозоны, поэтому курс евро/доллар продолжает оставаться под давлением.

Следующий важный момент — это данные по занятости вне сельского хозяйства (non-farm payrolls). Если данные за март в США окажутся хуже ожиданий, евро может получить шанс на краткосрочный отскок, и евро/доллар может немного вырасти. Но честно говоря, пока ситуация на Ближнем Востоке не снизится, статус доллара как безопасной гавани вряд ли изменится, и евро/доллар, скорее всего, продолжит оставаться под давлением. Технически евро/доллар всё ещё торгуется ниже 21-дневной скользящей средней, и сила медведей довольно велика.

Более интересным является иена. На прошлой неделе доллар/иена вырос на 0,63%, преодолев важный уровень в 160. Для японских властей это не мелочь, ведь именно уровень 160 они ранее пытались удерживать. Министр финансов Японии Мурами недавно заявил, что если ситуация продолжит развиваться, они скоро примут решительные меры. Эти слова звучат как тревожный звонок для рынка, намекая, что вмешательство может быть уже близко.

Интересно, что аналитики Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities считают, что если японское правительство вмешается и купит валюту на сумму около 3 трлн иен, теоретически это может привести к укреплению иены на 4–5 йен. Но проблема в том, что если после вмешательства ситуация на Ближнем Востоке ухудшится, эффект укрепления иены может исчезнуть за несколько дней. Основная причина ослабления иены — это сильный доллар и рост цен на нефть, цепочка передачи: «ухудшение ситуации на Ближнем Востоке → рост цен на нефть → ухудшение торговых условий Японии → увеличение спроса на доллар → ослабление иены».

Даже аналитики Sannichi Securities прогнозируют, что если японское правительство не вмешается, курс доллар/иена может достигнуть 162. Поэтому главные вопросы на этой неделе — будет ли японское правительство вмешиваться и как будет развиваться ситуация на Ближнем Востоке. Если ситуация продолжит обостряться и цены на нефть пойдут вверх, доллар/иена может продолжить расти. Но при этом, если японское правительство вмешается, курс может резко упасть.

Технически, пробой уровня 160 открыл для доллар/иена более широкий потенциал роста, следующая зона сопротивления — максимум 161,95. А если цена опустится ниже 21-дневной скользящей средней в 158,6, поддержка будет на уровне 154,5.

В целом, на этой неделе динамика валютных курсов будет зависеть от двух факторов: данных по занятости вне сельского хозяйства в США и позиции японского правительства. Любое изменение геополитической ситуации может вызвать сильные колебания курса, и именно поэтому в последнее время неопределенность на валютном рынке так велика.