新火集团首席经济学家付鹏：比特币永续合约本质是大户长期持仓收租、散户杠杆做多付费

ChainCatcher сообщение, новый главный экономист группы Xinhuo, Fu Peng, написал в Твиттере, что базовая бизнес-модель бессрочных контрактов на биткоин в основном похожа на “отсрочку платежа/ночной сбор” в традиционных финансовых рынках, таких как торговля золотом и промышленными товарами на спотовых биржах.

Фу Пенг отметил, что в прошлом на золотых биржах ежедневные принудительные маржин-ликвидации и расчеты приводили к тому, что быки и медведи платили друг другу отсроченные сборы. Когда розничные трейдеры держали большие позиции с высоким кредитным плечом, эти отсроченные сборы становились самым стабильным и скрытым источником дохода платформы. Сегодня платформы по торговле биткоином в основном полагаются на бессрочные контракты, где каждые 8 часов происходит расчет ставки финансирования между быками и медведями. Когда быки доминируют, розничные трейдеры, держащие длинные позиции, продолжают платить медведям ставку финансирования.

Хотя платформа напрямую не взимает этот сбор, он значительно повышает активность торгов, объем открытых позиций и ликвидность, косвенно принося большое количество комиссионных доходов и формируя стабильный и крупный денежный поток. По сути, это бизнес-модель, при которой крупные игроки/институты держат позиции “на сдачу в аренду” на длительный срок, розничные трейдеры платят за кредитное плечо, а платформа косвенно зарабатывает на этом.