Я только что ознакомился с обновленным руководством SEC, и есть несколько изменений, которые могут значительно повлиять на рынок криптовалют. Интересно, что это не новые правила, а разъяснения о том, как применяются существующие законы к уже развивающимся торговым структурам.

Первое, что привлекло мое внимание, — это следующее: SEC теперь разрешает биржам осуществлять прямую торговлю между токеном ценных бумаг и Биткоином без необходимости сначала конвертировать в доллар. В основном, токен ценных бумаг может напрямую торговать против криптоактивов, которые не являются ценными бумагами. Для трейдеров это значительно упрощает процесс, не нужно проходить через конвертацию в фиатную валюту как промежуточный шаг.

Что касается брокеров-дилеров, есть важный момент по поводу собственных стейблкоинов. Отдел указал, что не возражает против того, чтобы брокеры-дилеры рассматривали свои запасы в стейблкоинах как легко торгуемые активы, применяя скидку в 2% при расчетах чистого капитала. Это дает больше уверенности компаниям, работающим в этой сфере.

Еще один важный пункт — это операционные роли. Брокер-дилер, управляющий ATS, может одновременно осуществлять хранение, брокерские услуги и клиринг, при условии, что каждая функция независимо соответствует федеральным законам. В основном, разрешается объединять функции, но регуляторные обязанности остаются разделенными.

Руководство также касается вопросов прозрачности. Раскрытия о операциях с токенами ценных бумаг могут осуществляться через Форму ATS или ATS-N, описывая различия в доступе подписчиков, процедурах регистрации и процессах клиринга. Это важно для ясности на рынке.

Наконец, по поводу продуктов, котирующихся на криптовалютных биржах, SEC отметила, что не возражает против сделок с акциями крипто-ETP в условиях, аналогичных 2006 году для товарных инструментов, при условии, что акции котируются на национальной бирже и избегаются действия, нарушающие Правило M.

Что я вижу здесь, — SEC стремится дать больше ясности без изменения базовой регуляторной рамки. Они разъясняют, как применяются существующие законы о ценных бумагах к этим новым торговым структурам в цифровых активах. Для рынка это позитивный шаг, поскольку он снижает неопределенность относительно того, что можно и чего нельзя делать.