Недавно я обратил внимание на довольно необычное развитие ситуации на рынке нефти. С тех пор как обострилась конфронтация между США и Ираном в конце февраля, глобальный рынок нефти претерпевает глубокие изменения. Самым удивительным стало то, что в начале апреля WTI впервые за 4 года превысила цену на Brent.

Что стоит за этим редким разворотом цен? Это переоценка физических рисков. Ранее Brent всегда стоил дороже, потому что он представлял собой торговый поток морской перевозки по всему миру. Но когда пролив Хормуз действительно был закрыт, нефть из Персидского залива, Омана и ОАЭ внезапно оказалась под значительным "риском премии". Стоимость страхования перевозки резко выросла, часть экспорта полностью остановилась.

Наоборот, WTI имел значительное преимущество. Эта нефть транспортировалась через развитую сеть трубопроводов прямо к нефтеперерабатывающим заводам в Мексиканском заливе, полностью избегая морских рисков. Germini Energy, специализированная энергетическая компания, отметил очень остро: "Рынок реагирует очень быстро — покупатели больше не готовы платить дополнительные деньги за нефть, которая считается 'представителем глобального рынка', а вместо этого платят за нефть, которую действительно можно держать."

Структура рынка сформировала крайне полярную картину. В настоящее время декабрьский контракт WTI торгуется около 77 долларов за баррель, что примерно на 25 долларов ниже мая. Инвесторы активно покупают физические товары, чтобы справиться с текущими перебоями в поставках, одновременно делая ставки на то, что конфликт ослабнет в ближайшие месяцы.

На спотовом рынке ситуация еще более напряженная. Brent превысил 140 долларов за баррель. Stratas Advisors предупреждает, что при объявлении США о блокаде морских портов Ирана страховые сборы усложнят ситуацию, и цена spot Brent в ближайшие недели может испытать уровень 160-190 долларов.

Самое тревожное — если цены на нефть сохранятся на высоком уровне длительное время, это вызовет серьезное "сокращение спроса". Потребители значительно сократят использование, что даже может привести к глобальной рецессии. Поэтому эксперты считают, что этот нефтяной кризис может стать последним давлением, которое заставит США и Иран вернуться к переговорам.