Посмотрите, что вышло из регуляторной печи в США. FDIC (Федеральная корпорация страхования депозитов) только что представила свою официальную инициативу по регулированию эмитентов стейблкоинов в рамках закона GENIUS. В основном, мы наблюдаем второй раунд регулирования этой агентства, после того как оно уже выпустило правила подачи заявлений в декабре.

Интересный момент в том, что FDIC согласована с тем, что уже предложил (Бюро контроллера валюты) в феврале. Агентство открыло 60-дневный период для общественных комментариев по 144 очень конкретным вопросам. Это действительно много деталей.

Теперь, что установила FDIC? Стандарты капитала, ликвидности и хранения для депозитных учреждений, выпускающих стейблкоины. Но спокойно — окончательные детали появятся только после утверждения этого правила, а это не произойдет так скоро. Потребуется еще несколько месяцев, пока агентство обрабатывает комментарии и корректирует финальный текст.

Один из спорных моментов: стейблкоины не будут иметь страхование депозитов, как обычные банковские счета. Это было ясно в предложении. Кроме того, эмитенты не могут просто заявлять, что их токены платят проценты или доход, только потому что вы держите стейблкоин. Даже через соглашения с третьими сторонами, типа бирж. Но тут есть нюанс — специалисты по криптографии спокойнее, потому что хорошо структурированные программы вознаграждений, скорее всего, не будут запрещены.

FDIC также затронула технические вопросы операционного капитала, который эмитенты должны держать отдельно от требований к капиталу. И еще: агентство предложило, чтобы токенизированные депозиты, соответствующие юридическому определению депозита, рассматривались так же, как и обычные депозиты, в части страхования.

Политический контекст здесь интересен. С назначениями республиканцев в регуляторных агентствах и отсутствием демократов, чтобы возражать, регуляторы имеют пространство для реализации этого по желанию республиканцев. Тем не менее, когда закон GENIUS стал законом, он получил значительную двухпартийную поддержку.

Также идут параллельные обсуждения в Сенате по закону Digital Asset Market Clarity Act, и есть конфликт между банковским сектором и криптоиндустрией по поводу доходных стейблкоинов, который длится уже несколько месяцев. Законодатели заявляют, что близки к решению, но проект еще не прошел необходимое слушание. Конгресс возвращается из отпуска в конце недели, так что события могут развиваться.

В целом, FDIC выстраивает очень конкретную рамочную структуру. Будет интересно посмотреть, как криптосообщество отреагирует в ближайшие 60 дней с комментариями. Эта регуляция может стать переломным моментом для того, как стейблкоины будут функционировать в США.