Я следил за критикой Питера Шиффа относительно биткоина в последнее время, и, честно говоря, его цифры довольно интересны для анализа. Этот человек поднял вопрос, который многие не упоминают: если сравнить биткоин с золотом вместо доллара, история за последние четыре года выглядит совершенно иначе.

Давайте посмотрим конкретные цифры. Если бы кто-то вложил 10 000 долларов в биткоин в ноябре 2021 года, когда он достиг своего максимума в 69 000 долларов, сегодня у него было бы примерно 9 100 долларов. Но вот что интересно: те же 10 000 долларов в золоте за тот же период выросли бы до более чем 27 000 долларов. Золото выросло с 1773 долларов в ноябре 2021 года до текущих уровней, что составляет рост на 189%. В то время как биткоин снизился с 34,5 унций золота до 12,3 унций, что более чем на 64% меньше.

Шифф подчеркивает, что, измеряя в золоте, биткоин значительно потерял позиции в тишине. С пика 2021 года падение составило более 66% при котировке в золоте. Это действительно меняет взгляд на график.

Интересно то, что это затрагивает более глубокую тему нарратива о биткоине. В течение лет основным аргументом было то, что биткоин станет цифровым золотом, резервом стоимости для защиты в периоды неопределенности. Но когда рынки становятся защитными, а инвесторы ищут безопасное убежище, капитал, как правило, течет в традиционное золото, а не в биткоин. В периоды экономического стресса, когда есть инфляционные опасения или геополитические риски, инвесторы по-прежнему больше доверяют золоту, чем более волатильным активам.

Теперь же сторонники биткоина имеют обоснованный аргумент: актив всегда двигался по циклам, а не по прямой. После сильных падений исторически происходили значительные восстановления, вызванные изменениями в предложении и настроениях рынка. Биткоин недавно завершил цикл и технически находится в фазе отката. С этой точки зрения, худшие показатели по сравнению с золотом во время этой коррекции не рассказывают всей истории.

Но ясно одно: ожидания эволюционировали. Многие считали, что при участии институциональных инвесторов биткоин будет вести себя как золото во время кризисов. Этого не произошло. И в то время как некоторые продолжают рассматривать биткоин как долгосрочный резерв стоимости, другие признают, что, возможно, золото остается самым надежным убежищем, когда все вокруг становится нестабильным. Это дебаты, которые, вероятно, мы будем продолжать наблюдать, пока рынок продолжает двигаться.