Итак, есть один достаточно интересный шаг от Bitdeer, который случился недавно и, возможно, часто упускается из виду — они полностью очистили свои запасы биткоинов. Как зарегистрированная на NASDAQ компания по майнингу, это решение на самом деле довольно контрастирует с действиями их конкурентов.

В феврале этого года Bitdeer сообщил, что их баланс биткоинов снизился до нуля. Не из-за убытков или операционных проблем, а по сознательному стратегическому выбору. Они ликвидировали 943,1 BTC для получения наличных средств. Теперь возникает интересный вопрос — почему способ продажи биткоинов стал частью их расширения?

Изначально это казалось противоинтуитивным. В индустрии майнинга криптовалют большинство публичных компаний, таких как Marathon или Riot, продолжают накапливать добытые биткоины, делая их долгосрочным активом казначейства. Но у Bitdeer есть иная точка зрения. Они считают, что к 2026 году основные препятствия для роста майнинга уже не связаны с оборудованием или майнинговыми установками. Наоборот, самой сложной задачей становится обеспечение земли с доступом к стабильной и недорогой электроэнергии в больших масштабах. Поэтому их способ продажи биткоинов напрямую направлен на приобретение земли и инфраструктуры энергетики.

Руководство Bitdeer, включая CEO Джихана Ву, объясняет, что это решение связано с более эффективной реорганизацией капитала. В мире майнинга с высокой капитализацией наличие "готового к подключению" места с мощностью, готовой к использованию, зачастую ценнее, чем хранение волатильных цифровых активов на балансе. Вопрос прост: лучше держать биткоины или использовать эти средства для физического расширения, которое может приносить более стабильную долгосрочную отдачу?

Интересно, что они не сокращают майнинговую деятельность. Напротив — хэшрейт их собственного майнинга достигает 63,2 EH/s, делая их одним из крупнейших независимых майнеров в мире. То есть они продолжают добывать биткоины в больших объемах, только способ продажи добычи и запасов используется для построения более устойчивой инфраструктуры.

Эта стратегия также связана с диверсификацией бизнеса. Bitdeer уже не ограничивается только майнингом биткоинов. Они развивают операции в области ИИ и высокопроизводительных вычислений с использованием NVIDIA GB200 на своих объектах в Малайзии. Некоторые старые майнинговые площадки в США и Норвегии сейчас рассматриваются для преобразования в дата-центры, предназначенные для ИИ-нагрузок. Эта гибридная модель позволяет им перераспределять мощность между майнингом и ИИ в зависимости от того, что более прибыльно в конкретный момент.

Конечно, есть и технические аспекты, которые нельзя игнорировать. Bitdeer также инвестирует в развитие собственной технологии SEALMINER. Используя средства от ликвидации биткоинов для финансирования производства и развертывания более эффективных майнинговых установок, они стремятся снизить операционные расходы на один биткоин. Вертикальная интеграция — от проектирования чипов до физической инфраструктуры — предназначена для защиты их от волатильности hashprice, которая часто мешает менее интегрированным конкурентам.

С точки зрения рынка, это решение подчеркивает эволюцию подхода публичных майнинговых компаний к управлению балансом. Bitdeer по сути делает ставку на то, что физическая инфраструктура — более стабильная база для долгосрочного роста, чем просто накопление активов. Джихан Ву сам говорит, что их баланс биткоинов не останется нулевым навсегда — после завершения этого этапа активного приобретения земли они, возможно, начнут снова создавать запасы.

На данный момент их фокус остается на расширении мощностей и обеспечении контрактов на электроэнергию, поддерживающих этот рост. В постоянно развивающейся цифровой экономике "лопата и кирка" — то есть земля и чипы — считаются более стратегическими инвестициями. Способ продажи биткоинов — это, по сути, способ инвестировать в будущее более мощной инфраструктуры.

В итоге, стратегия Bitdeer интересна тем, что показывает, как крупные операторы начинают мыслить иначе о распределении капитала. Уже не важно, кто собирает больше всего биткоинов, важнее — кто сможет построить наиболее эффективную и масштабируемую инфраструктуру. Это вопрос, который будет оставаться актуальным по мере взросления индустрии.