Дюна только что выпустила очень интересный набор данных о стейблкоинах, и цифры показывают гораздо больше, чем классические "300 миллиардов в обращении", которые мы видим повсюду.

Рынок вырос на 49% за последний год и достиг 304 миллиардов долларов к апрелю. USDT и USDC продолжают доминировать с 89% рынка, но история за этими двумя гигантами совершенно иная. USDS взлетел на 376%, PYUSD вырос на 753%, а RLUSD? Вышел с 58 миллионов до 1,1 миллиарда — рост почти на 1800%. Некоторые конкуренты действительно начинают занимать место.

Но вот деталь, которую мало кто замечает: общая предложение — это только часть истории. Что действительно важно — кто держит эти монеты. Данные показывают, что централизованные биржи накапливают 80 миллиардов в стейблкоинах, а крупные держатели — 39 миллиардов. Доходные протоколы? Почти удвоились, достигнув 9,3 миллиарда. Это отражает, как развиваются стратегии на блокчейне.

Концентрация варьируется кардинально. USDT и USDC имеют широкое распределение — топ-10 кошельков контролируют всего 23-26% каждого. Но возьмем USDS: 90% сосредоточено в 10 кошельках. USD0 еще более экстремально, с 99% в нескольких адресах. Это не обязательно проблема, но означает, что нужно интерпретировать эти данные совершенно по-другому.

Теперь объем — это то, что действительно впечатляет. В январе было переведено 10,3 триллиона долларов в стейблкоинах — более чем вдвое больше, чем за предыдущий год. База лидировала с 5,9 триллиона, несмотря на всего 4,4 миллиарда предложения. Ethereum показал 2,4 триллиона. Tron достиг 682 миллиардов. Это показывает, что предложение на одной цепочке не определяет объем активности.

USDC доминирует по скорости перевода — 8,3 триллиона объемов против 1,7 триллиона USDT, при этом у USDC в 2,7 раза меньше предложения. В Base USDC обращается 14 раз в день. В Solana оборот более стабильный, около 1 раза. USDT движется быстрее в BNB и Tron, где он является основным каналом трансграничных платежей.

Что эти монеты действительно делают? Данные разбиты на очень конкретные категории: 5,9 триллиона в операциях ликвидности DEX, 1,3 триллиона в мгновенных займах, 599 миллиардов в потоках CEX-цепи, и 1,06 триллиона в операциях эмиссии. 90% объема прошли через идентифицированные категории — это не просто случайное движение.

Интересно, что набор данных также отслеживает более 200 стейблкоинов в более чем 20 фиатных валютах. Есть евро (17 токенов, 990 миллионов в предложении), бразильский реал (141 миллионов), иены, а также стейблкоины в нигерийской найре, кенийском шиллинг и южноафриканском рэнде. Общий объем этих местных валют — всего 1,2 миллиарда, но уже есть 59 токенов на шести континентах. Инфраструктура для стейблкоинов в местных валютах строится, и это открывает реальные возможности для конвертации, например, найра в USDT на рынках с высоким ростом.

Что делает этот набор данных уникальным — это детализация. Каждая транзакция классифицирована по одной из девяти категорий активности, каждый баланс сегментирован по типу держателя. Это превращает шумные логи блокчейна в структурированные данные — раскрывая изменения механизмов, потоки между цепочками, риски концентрации и реальные паттерны участия.

Именно такая глубина необходима институтам, исследователям и платформам вроде Gate, чтобы понять, куда действительно движутся капиталы в мире стейблкоинов.