Только что увидел интересный анализ о том, что многие игнорируют — скрытая проблема в системе Bitcoin ETF

Кратко говоря, Reg SHO и дизайн ETF создали «пробел», который мешает цене Bitcoin расти так, как должна бы. Те, кто имеют разрешение (AP), могут создавать ETF-акции, не покупая реально Bitcoin на рынке. Вместо того чтобы тратить деньги на покупку реальных товаров, они используют фьючерсы и другие деривативы для хеджирования рисков.

Вот что интересно — обычно, если ETF хорошо продается, спрос на Bitcoin должен расти, и цена должна повышаться. Но Reg SHO и эта структура позволяют им избегать этого. Они удовлетворяют потребности инвесторов, не создавая реального давления на рост цены. В результате ETF растет, а цена Bitcoin кажется, что не получает выгоды.

Настоящий злодей — не компания Jane Street или кто-то еще, а сама система, которая позволяет этому происходить. Reg SHO, поскольку его дизайн позволяет посредникам играть в эту игру, делает так, что арбитраж, который по природе должен был бы подтолкнуть цену Bitcoin вверх, исчезает.

Если думать о Bitcoin с теоретической точки зрения, цена должна определяться спросом и предложением. Но эта система не позволяет увеличивающемуся спросу реально поднимать цену. Это больше похоже на игру системы, чем на игру на рынке.