Почему собственное управление скатилось? Hualin Securities увеличила чистую прибыль на 43% к 2025 году, а управление богатством составляет почти семь десятых дохода

Спрашивайте AI · Как альтернативные инвестиции в условиях снижения самостоятельного бизнеса способствуют сверхдоходам?

Финансовое сообщество 1 апреля — корреспондент Чэнь Цзюньлан Вечером 31 марта Hu Lin Securities обнародовала годовой отчет за 2025 год. В отчете указано, что за год компания достигла операционного дохода в 1,698 миллиарда юаней, что на 18,34% больше по сравнению с прошлым годом; чистая прибыль, принадлежащая акционерам компании, составила 506 миллионов юаней, что на 43,35% больше, чем в предыдущем году, что свидетельствует о заметном повышении прибыльности.

С точки зрения структуры бизнеса, Hu Lin Securities демонстрирует дифференцированный профиль: «стабильный рост управления богатством, яркие показатели альтернативных инвестиций, давление на самостоятельный и управляющий бизнес». Бизнес по управлению богатством принес доход в 1,15 миллиарда юаней, что на 28,02% больше, чем в прошлом году; инвестиционный бизнес — 180 миллионов юаней, рост на 6,06%; самостоятельный бизнес — 348 миллионов юаней, снижение на 28,32%; бизнес по управлению активами — 110 миллионов юаней, снижение на 47,39%.

Что касается возврата акционерам, совет директоров утвердил план распределения прибыли: исходя из базы в 2,7 миллиарда акций, каждому 10 акциям будет выплачено 0,57 юаня наличными (с налогами), что составляет ожидаемую общую сумму дивидендов в 154 миллиона юаней. Эта доля дивидендов составляет 30,40% от чистой прибыли компании за 2025 год, а также означает, что компания уже шесть лет подряд выплачивает дивиденды в размере не менее 30%.

Доля доходов от управления богатством составляет почти 70%, объем транзакций институциональных клиентов вырос на 128%

С точки зрения структуры бизнеса, управление богатством безусловно является ключевым драйвером роста Hu Lin Securities в 2025 году. За отчетный период этот сегмент достиг операционного дохода в 1,15 миллиарда юаней, что на 28,02% больше, чем в прошлом году; доля в общем доходе составляет 67,75%, что укрепляет его ведущие позиции, а рентабельность операционной прибыли выросла до 51,69%.

Особое внимание заслуживает то, что в процессе трансформации управления богатством Hu Lin Securities использует технологии искусственного интеллекта для поддержки, стимулируя одновременный рост онлайн и офлайн бизнеса, что стало основным движущим фактором роста показателей.

В сфере брокерских услуг в 2025 году объем сделок по акциям и фондам достиг 34,2 триллиона юаней, что на 60% больше. Среди них особенно выделяется рост транзакций институциональных и алгоритмических клиентов — на 128%.

Кроме того, доходы онлайн-бизнеса по управлению богатством достигли 475 миллионов юаней, что на 31% больше; активы клиентов и новые клиенты выросли соответственно на 31% и 26%. Прибыльность филиалов достигла 93%, 101 офис приносит прибыль.

Снижение самостоятельного бизнеса, вклад альтернативных инвестиций обеспечивает сверхдоходы

На фоне рыночных колебаний доход самостоятельного бизнеса Hu Lin Securities снизился. В годовом отчете указано, что этот сегмент за год достиг дохода в 348 миллионов юаней, что на 28,32% меньше. Компания отмечает, что основная причина снижения — волатильность на рынке ценных бумаг и структурные различия в отрасли, вызывающие колебания доходов по правам собственности.

Стоит отметить, что дочерняя компания Hu Lin Innovation выступает в качестве профессиональной платформы для альтернативных инвестиций, фокусируясь на ключевых стратегических областях страны. За время работы она инвестировала в 12 ведущих компаний отрасли и один индустриальный фонд, общий объем инвестиций достиг 1,002 миллиарда юаней. Благодаря этому, в 2025 году прибыль от переоценки справедливой стоимости альтернативных инвестиций значительно выросла, что привело к более чем 11-кратному росту доходов по другим направлениям.

Доходы инвестиционного бизнеса немного выросли, рейтинг инвестиционного банка понизился до категории C

В сфере инвестиционного бизнеса в 2025 году доход составил 180 миллионов юаней, что на 6,06% больше, чем в прошлом году; основной вклад внесли услуги финансового консультирования. Компания продолжает укреплять свои позиции в области привлечения капитала через акции, активно развивая рефинансирование, слияния и поглощения, а также выпуск облигаций, совершенствуя комплексные финансовые услуги.

Несмотря на небольшой рост доходов в 2025 году, общий тренд остается сокращающимся, а качество профессиональной деятельности сталкивается с вызовами. В течение года не было реализовано IPO-проектов, а в оценке качества инвестиционного бизнеса, опубликованной Ассоциацией ценных бумаг Китая за 2025 год, рейтинг деятельности снизился с категории B до C.

Понижение рейтинга отражает наличие недостатков в ключевых проектах и проверках. В марте 2025 года Hu Lin Securities была вызвана на разговор регуляторами из-за недостаточной проверки отдельных проектов и слабого контроля качества. Поскольку инвестиционный бизнес — это «сторож» на рынке капитала, качество профессиональной деятельности — его ключевое конкурентное преимущество. Hu Lin Securities необходимо быстро устранить недостатки в области соблюдения нормативных требований и управления рисками, чтобы изменить негативную динамику.

Кроме того, бизнес по управлению активами достиг дохода в 110 миллионов юаней, что на 47,39% меньше, чем в прошлом году, главным образом из-за снижения масштабов управляемых продуктов и уменьшения доходов от управленческих сборов. В годовом отчете компания отмечает, что несмотря на снижение доходов, она продолжает совершенствовать команду по исследованию инвестиций и продуктовую матрицу. В 2026 году планируется сосредоточиться на цифровой трансформации и премиум-операциях, переходя от масштабирования к созданию ценности, чтобы в условиях низких процентных ставок укрепить бренд стабильных активов.

Инвестиции в R&D на сумму 439 миллионов юаней, стратегия AI-брокера уже полностью запущена

Из множества данных в годовом отчете особое внимание привлекает показатель инвестиций в технологии. В 2025 году расходы на оборудование и техническое обслуживание достигли 439 миллионов юаней, что на 69,11% больше. В отчете говорится, что эти инвестиции в основном предназначены для разработки и итерации крупной модели финансового ИИ Dolphin и создания центра интеллектуальных вычислений, что должно обеспечить долгосрочный рост бизнеса за счет интенсивных технологических вложений.

Hu Lin Securities в отчете отмечает, что 2026 год станет годом закладки новой трехлетней стратегии развития, в рамках которой компания сосредоточится на стратегии «AI-брокера» и полном запуске этой инициативы. Основной целью является создание системы ключевых возможностей AI-брокера, внедрение генеративного ИИ для поддержки всего бизнес-цикла управления богатством, обновление функций AI-консультанта и Hu Lin Smart Investment, углубление применения искусственного интеллекта в анализе инвестиций, распределении активов и диагностике счетов, создание более умной и точной системы управления богатством.

Также компания продолжит повышать качество и эффективность ключевых бизнес-процессов, совершенствовать комплексные финансовые услуги, укреплять интеграцию технологий и бизнеса, соблюдать нормативные требования, развивая уникальные и дифференцированные направления, чтобы постоянно укреплять конкурентоспособность и создавать долгосрочную ценность для инвесторов.

(Корреспондент Чэнь Цзюньлан, Финансовое сообщество)