Гонконгский рынок акций: объем первичных публичных предложений за первый квартал вырос на 489%, приближается к 110 миллиардам гонконгских долларов, технологические акции выступают в главной роли

Вопрос AI · Какова логика за резким ростом цен акций после выхода на биржу предприятий в области жестких технологий?

2 апреля 14 компаний, таких как Natur堂,潮宏基, 新希望乳业, подали заявки на IPO в Гонконге и обновили проспекты эмиссии.

Это лишь один из примеров продолжающегося горячего рынка IPO в Гонконге в начале 2026 года. Согласно данным Wind, по состоянию на 31 марта 2026 года, за первый квартал на рынке Гонконга было завершено 40 IPO, что на 150% больше по сравнению с прошлым годом; совокупный объем привлеченных средств составил 1099,27 млрд гонконгских долларов, что на 489% больше, чем в прошлом году, всего за 78 дней превысив отметку в триллион гонконгских долларов, установив рекорд по быстроте достижения этой суммы, а также обновив квартальный рекорд привлечения средств с 2021 года.

Жесткие технологии стали основной силой выхода на биржу

Самое важное изменение на рынке IPO в Гонконге в первом квартале 2026 года — значительный рост доли финансирования, связанного с «наукой», при этом более половины привлеченных средств сосредоточено в технологическом секторе.

Данные Wind показывают, что в сумме 24 компании вышли на биржу в отраслях полупроводников, аппаратного обеспечения, машиностроения, программных услуг, электротехники, что составляет 60%; объем привлеченных средств — 734,95 млрд гонконгских долларов, что составляет 66,81%.

Если рассматривать по сегментам, то в числе ключевых популярных направлений — полупроводники, большие модели искусственного интеллекта и промышленные роботы, при этом ряд компаний с ключевыми технологическими барьерами успешно вышли на гонконгскую биржу.

На рынке полупроводников наблюдается волна IPO, такие компании, как Бирин Текнолоджии, Тяньшу Чжисинь, Гао Вэй Групп, Чжао И Цзиньсинь, Ланьци Текнолоджии, активно выходят на рынок, охватывая AI-чипы, память и сенсоры изображений; в области искусственного интеллекта наблюдается массовый выход звездных компаний, таких как Zhituo и MINIMAX, которые пользуются большим интересом со стороны инвесторов, а их акции показывают рекордные результаты на вторичном рынке; сектор промышленных роботов также остается популярным, с компаниями Huayan Robotics, Estun и Dazuo CNC, которые продолжают выходить на гонконгскую биржу.

Результаты второго рынка подтверждают притягательную силу капитала к жестким технологиям, тенденция к отраслевой дифференциации становится все более очевидной. Акции в области больших моделей AI, полупроводников и других технологий вызывают бурю капиталовложений.

После выхода на биржу Zhituo цена акций росла стабильно, 1 апреля в ходе торгов она достигла 938 гонконгских долларов за акцию, что более чем в 7 раз превышает цену размещения, а рыночная капитализация превысила 4000 млрд гонконгских долларов; цена акций MINIMAX достигла 1330 гонконгских долларов, обновив рекорд по стоимости акций на гонконгской бирже; за первый квартал Zhongyi Innovation выросла на 45,96%, что делает ее одним из самых привлекательных объектов для инвестиций в области жестких технологий.

В противоположность этому, традиционные отрасли — производство, продукты питания и напитки, цветные металлы, оборудование — сталкиваются с массовым падением цен после выхода на биржу, такие компании, как Youlesai Sharing, Hongxing Cold Chain, Copper Master, после IPO значительно снизили свои цены, к концу первого квартала Youlesai Sharing упала на 48%, а такие лидеры отрасли, как Muyuan и Dongpeng Beverage, также не избежали падения цен.

Расширение сегмента «A+H»

В то время как жесткие технологии остаются в центре внимания, модель двойного листинга «A+H» продолжает расширяться, становясь еще одним ключевым трендом первого квартала на рынке IPO в Гонконге, при этом ведущие компании материкового Китая используют платформу Гонконга для глобальных капиталовложений.

Данные показывают, что из 40 новых компаний, вышедших на рынок в первом квартале, 15 — это компании с двойным листингом «A+H», что составляет почти 40%. В то же время, из десяти крупнейших по объему привлеченных средств компаний, семь уже торгуются на A-акциях, среди них Muyuan, Dongpeng, Lanqi, Dazuo CNC, Zhongyi, Hao Wei и Chuangdao Intelligent, совокупный объем привлеченных средств этих семи компаний превышает 520 млрд гонконгских долларов, что составляет почти половину общего объема привлечений за первый квартал, делая их ядром рынка.

ТОП-10 IPO в Гонконге за первый квартал

В отличие от прошлых лет, компании с A-акциями, выходящие на гонконгский рынок, отличаются крупными масштабами, высоким качеством и сильной конкурентоспособностью, а редкие лидеры в сегментах становятся объектами активных инвестиций.

Две крупнейшие компании в сфере потребительских товаров — Muyuan и Dongpeng — привлекли более 100 млрд гонконгских долларов каждая, что в совокупности составляет более 230 млрд, став основными драйверами привлечения средств в первом квартале; полупроводниковые компании, такие как Zhongyi и Lanqi, а также компании по производству высокотехнологичного оборудования, такие как Huayan Robotics, используют модель «A+H» для объединения внутренних и международных источников капитала.

По состоянию на 31 марта, в очереди на листинг в Гонконге находятся 430 компаний, из них 106 — это компании с листингом на A-акциях, что почти треть; такие компании, как Huqin Technology, Sigreen New Energy, Quanke Technology, Shenghong Technology, Changguang Chenxin, Hehui Optoelectronics, Sunmi Technology, уже прошли предварительную проверку и скоро выйдут на рынок, многие из них — объекты «A+H».

Прогнозы на 2026 год показывают, что объем привлеченных средств через IPO может превысить 3000 млрд гонконгских долларов.

По данным Гонконгской биржи, по состоянию на 31 марта 2026 года, в очереди на листинг в Гонконге находятся 430 компаний (без учета инвестиционных инструментов), из них 17 уже получили одобрение и ожидают выхода на рынок, еще 413 находятся в процессе рассмотрения.

Гонконгская биржа также инициировала реформу механизмов листинга, в марте был опубликован консультационный документ, предусматривающий оптимизацию правил для компаний с разными типами голосов, упрощение выхода на рынок для иностранных эмитентов, а также ограничение количества IPO-проектов, которые могут вести посредники одновременно, чтобы повысить качество листинга и привлечь больше высокотехнологичных компаний.

Цзиньхуа отметил, что активность IPO и повторных размещений в 2025 году создает предпосылки для увеличения финансирования в 2026 году. Исходя из текущих данных о очереди на листинг и потенциальных объемах привлеченных средств, объем IPO в Гонконге в 2026 году может увеличиться с 285,8 млрд до примерно 440 млрд гонконгских долларов.

Хуатай Секьюритиз отмечает, что внутренние компании по-прежнему нуждаются в финансировании, а реформы в Гонконге, ускорение «A+H» листинга и снижение барьеров для компаний, выходящих на рынок, — все это способствует снижению временных и неопределенных затрат на выход на рынок. Также слабый доллар, низкие процентные ставки и хорошая динамика на вторичном рынке стимулируют компании к выходу на биржу.

Deloitte прогнозирует, что в 2026 году рынок новых акций в Гонконге привлечет не менее 3000 млрд гонконгских долларов, из которых около 7 новых компаний привлекут не менее 100 млрд каждая, включая ведущие компании материкового Китая. Помимо заявок на листинг в сегменте «A+H», также будут привлекать внимание проекты выхода на рынок технологических, медийных, телекоммуникационных, медицинских и фармацевтических компаний, а также китайских компаний, торгующихся на американских биржах.