Я только что проверил показатели on-chain, и есть кое-что интересное в цифрах Биткоина. В начале 2026 года у нас было около 11,1 миллиона BTC в прибыли по сравнению с 8,9 миллионами в убытках. Это означает, что большинство кошельков фактически в плюсе, что говорит многое о текущем цикле.

Это важно, потому что когда почти все имеют нереализованные прибыли, меняется динамика рынка. Те, кто покупал давно, не чувствуют давления продавать с убытками, поэтому меньше ликвидаций по панике. Но также это означает, что новые покупатели становятся основными продавцами, когда ситуация ухудшается. Доминирование BTC в этом контексте отражает, что основной рынок достаточно здоров, но не в состоянии экстремальной эйфории.

Исторически, когда видишь, что более 90% предложения в прибыли, это обычно совпадает с пиками. В то время как когда предложение в прибыли и убытках сходится, обычно это момент, когда находятся основные дна. Текущий уровень (55% в прибыли, 45% в убытках примерно) — это зона средне-задней части бычьего цикла. Прибыльно, но есть пространство до достижения этих уровней безумия.

Доминирование BTC также говорит нам о структуре предложения. Около 85% находится в долгосрочных кошельках, так что есть довольно стабильная база. Коэффициент MVRV около 2.5, что означает, что средняя монета в прибыли, но без чрезмерных значений. Майнеры тоже чувствуют себя комфортно с Puell Multiple около 1.3, прибыльно, но без давления массовой продажи.

Для трейдеров это означает, что если произойдет коррекция, скорее всего, это не будет катастрофическим падением, потому что давление вынужденной продажи низкое. Но если макроусловия ухудшатся, соблазн зафиксировать прибыль быстро возрастет. Нужно следить за тем, когда разрыв между прибылью и убытками слишком быстро расширяется — это обычно красный флаг.

Что я вижу, так это рынок в хорошем состоянии, но требующий внимания. Это не паника фондов и не эйфория пиков. Это тот средний момент, где еще есть потенциал, но и реальные риски, если что-то изменится в макроэкономике. Совмещая эти данные с техническим анализом и дисциплинированным управлением рисками, можно лучше понять, когда накапливать, держать или фиксировать прибыль.