В последние несколько месяцев между ведущими инвесторами повторяются одни и те же обсуждения. Вопрос в том, как нам следует реагировать в случае начала Третьей мировой войны.

Фоном для этого обсуждения является кризисная ситуация в Ормузском проливе. Около пятой части мировых поставок нефти проходит через этот узкий водный путь. Что действительно произойдет, если он будет закрыт, и как это повлияет на все активы, включая биткоин? На самом деле, признаки этого уже проявляются.

На фоне обострения напряженности между Ираном и Израилем Иран в начале марта официально заявил, что «Ормузский пролив закрыт». Вслед за этим цена на брентовую нефть резко выросла до 82 долларов за баррель. Такие крупные институты, как Goldman Sachs, прогнозируют, что при продолжении блокады цена может превысить 100 долларов. Это не просто рост цен на товары, а сигнал о возможном возобновлении глобальной инфляции.

Исторически, войны не начинаются внезапно, а являются результатом многолетнего накопления политического напряжения. В 1930-х годах люди предсказывали следующую войну, но даже после атаки на Перл-Харбор многие не замечали, что мир полностью изменился. Возможно, мы сейчас наблюдаем ту же закономерность.

В таких условиях известные инвесторы предлагают разные подходы. Уоррен Баффет предупреждал, что во время войны лучше всего избегать держания наличных. Важным для понимания его политического фона и инвестиционной философии является то, что он всегда сосредотачивался на долгосрочной стоимости компаний. По мнению Баффета, даже во время войны инвестирование в компании — лучший способ накапливать богатство со временем. Он ранее предупреждал избегать покупки золота и биткоинов, потому что во время войны стоимость валюты падает.

С другой стороны, Рэй Далио более осторожен. Он утверждает, что мир приближается к «капитальной войне». Капитальная война — это конкуренция в области валют, долгов, тарифов и цен на активы, которая обычно разгорается вокруг серьезных конфликтов. Далио постоянно подчеркивает, что не стоит обращать внимания на ежедневные колебания цен на золото. Важность золота заключается не в его постоянном росте, а в низкой корреляции с другими финансовыми активами. В периоды экономического спада и паники оно остается стабильным.

На ранних этапах конфликта биткоин скорее будет вести себя не как золото, а как высоковолатильные технологические акции. Когда глобальный риск-апетит резко снижается, инвесторы в первую очередь продают наиболее волатильные активы. Исследовательский институт Оксфордской экономики прогнозирует, что при продолжительности конфликта более двух месяцев мировые фондовые рынки могут скорректироваться на 15–20%.

Однако, если столкновение перерастет в полномасштабную мировую войну и часть традиционной финансовой системы выйдет из строя, роль криптоактивов кардинально изменится. В условиях усиления капиталистического регулирования и ограничений на трансграничные платежи, возрастет ценность способности цепочек передавать стоимость. Тогда вопрос будет не в «бычьем» или «медвежьем» рынке, а в том, кто сможет свободно осуществлять платежи и обмены, а кто — нет.

J.P. Morgan повысил вероятность глобального спада до более чем 35% и предлагает рассмотреть защитные стратегии. Варианты включают увеличение доли наличных и сокращение сроков погашения облигаций.

Аналитики считают, что при полном обострении конфликта фундаментальная логика цен на активы кардинально изменится. Первым переоценке подвергнутся реальные активы. Земля, сельскохозяйственные ресурсы, энергия, литий, кобальт, редкоземельные металлы — эти активы станут ключевыми фигурами во время войны. Когда цепочки поставок будут разорваны, ценность владения реальными ресурсами превзойдет бухгалтерскую доходность.

Технологический сектор также станет стратегически важным. Искусственный интеллект и полупроводники — это, с одной стороны, драйвер роста в мирное время, а с другой — ядро производительности во время войны. Вычислительные мощности определяют эффективность командования, а чипы — характеристики оружейных систем. Активы, такие как дата-центры, электросетевые инфраструктуры и спутниковые сети низкой орбиты, могут быстро войти в рамки национальных стратегий.

Поверхность Ормузского пролива все еще колышется, но все события — это уже необратимый процесс. Сейчас самое время подготовиться.