На прошлой неделе в США снова появился спотовый ETF на биткоин — приток составил 787 миллионов долларов, а также было привлечено 80,2 миллиона долларов в эфир. Похоже, институциональные инвесторы продолжают активные закупки, при этом основные суммы привлекли IBIT и GBTC.

Но интересно, что настроение на рынке опционов наоборот немного осторожное. Посмотрев данные по опционам на спотовый ETF на биткоин, implied volatility составляет около 50%, а спрос на пут-опционы особенно высок — особенно на пут-опционы по цене 60 000 долларов, открытый интерес по ним уже приближается к 1,5 миллиарда долларов, что является максимальным среди всех страйков. Кажется, крупные игроки серьезно хеджируются, опасаясь снижения цены.

Еще более интересно, что отношение институциональных инвесторов меняется. Те хедж-фонды, которые ранее способствовали росту биткоин-ETF, сейчас коллективно выводят средства в четвертом квартале. Например, крупный игрок Brevan Howard сократил позиции в iShares Bitcoin Trust на 86%, с 2,4 миллиарда долларов до 275 миллионов долларов. Такой масштаб сокращения говорит о том, что доверие к дальнейшему росту рынка действительно ослабевает.

С точки зрения цен полугода назад, биткоин пережил немало колебаний, и текущая динамика вызывает некоторое недоумение. С одной стороны, ETF продолжает привлекать деньги, с другой — крупные инвесторы сокращают позиции, а рынок опционов активно покупает страховки. Многие аналитики считают, что уровень 53 000 долларов — это среднесрочная поддержка, но сможет ли она удержаться, зависит от дальнейшего развития макроэкономической ситуации. В целом, сейчас ситуация такова: новые деньги заходят, старые — уходят, рынок находится в состоянии неопределенности.