Недавние колебания биткоина действительно интересны для анализа, особенно когда мы видим очень разные динамики между розничными и институциональными инвесторами. Цена, которая сейчас колеблется около $77.7K, показывает значительную волатильность по сравнению с рекордом $126K , достигнутым некоторое время назад.

Самое интересное — это контраст между двумя группами участников рынка. С одной стороны, мы наблюдаем крупные оттоки из ETF на биткоин — более чем $1 миллиардов были выведены всего за несколько недель — что отражает страх розничных инвесторов перед «кризисом ИИ 2028», который стал вирусным. Этот отчет Citrini Research говорит о сценарии, при котором автоматизация уничтожит покупательную способность потребителей, создавая так называемую «спираль замещения» рабочей силы.

С другой стороны, институциональные игроки, такие как MicroStrategy, продолжают накапливать биткоины с помощью стратегии dollar-cost averaging. Они держат более 717 000 BTC с средней себестоимостью $76 020 за монету, что означает почти $10 miliar убытков по нереализованной прибыли при текущей цене. Но они продолжают покупать. Это не защитное решение — это реализация долгосрочной стратегии, которая демонстрирует доверие к биткоину как средству сохранения стоимости.

Что я заметил, так это то, как теория спроса и предложения денег становится ключом к пониманию обеих точек зрения. Если мы верим, что ИИ вызовет массовую безработицу и долговой кризис, то по макроэкономической логике, центральные банки будут вынуждены печатать деньги в огромных объемах, чтобы предотвратить разрушение системы. В таком сценарии теория спроса и предложения денег предсказывает, что стоимость фиатных валют резко снизится, а ограниченные активы, такие как биткоин, станут «ликвидным спонсором», поглощающим циркулирующие деньги.

Артур Хейс из Maelstrom ясно сформулировал эту теорию: «апокалипсис ИИ» может даже оказаться выгодным для биткоина, поскольку он вызовет бесконечное печатание денег. Таким образом, базовая теория спроса и предложения денег показывает, что если предложение денег резко возрастает без соответствующего увеличения спроса на реальные товары, стоимость денег снизится, а биткоин — как актив с ограниченным предложением — станет более надежным средством сохранения стоимости.

Дополнительное макроэкономическое давление также играет роль: новые торговые тарифы, ротация секторов от технологий к инфраструктуре ИИ и геополитическая неопределенность. Всё это способствует тому, что некоторые аналитики называют текущую фазу «снижения рисков» на рынке.

Самый обсуждаемый уровень поддержки — $50 000, хотя некоторые аналитики видят потенциал для более высокой консолидации, если сценарий изменится. Но интересно то, что крупные институции не обращают внимания на краткосрочные колебания цен — они сосредоточены на долгосрочной игре, основываясь на глубоком понимании того, как глобальная монетарная система отреагирует на экономическое давление, вызванное ИИ.

Итак, на самом деле, мы наблюдаем не только рыночные настроения, но и две разные интерпретации теории спроса и предложения денег в контексте экономики, движимой ИИ. Розничные инвесторы опасаются дефляции и разрушения, в то время как крупные институции готовы к инфляции и обесцениванию, которое грядет.