Последние тенденции в майнинговой индустрии показывают, что происходит довольно интересная структурная трансформация. Майнеры биткоина массово переключаются на инфраструктуру ИИ.

На фоне этого, в бычьем рынке 2021 года, когда прибыльность майнинга достигала 90%, сейчас она практически исчезла. Рост стоимости электроэнергии, усиление конкуренции и удержание цены BTC около 66 000 долларов — всё это делает невозможным выживание только за счет майнингового бизнеса. Многие компании уже владеют дата-центрами, поэтому перепрофилировать их под вычисления для ИИ — естественный шаг.

Конкретно происходит следующее: почти все крупные майнеры пересматривают свою стратегию по хранению BTC. IREN полностью отказалась от хранения биткоинов, оставив ноль. TeraWulf держит всего 15 BTC, минимизируя накопления. Core Scientific сократила запасы с рекордных 9618 BTC до примерно 630 BTC, продав BTC на сумму 175 миллионов долларов. Bitdeer также снизила запасы до нуля и направила средства на расширение ИИ.

Ярким примером является Cipher Digital, который полностью преобразовался из майнинговой компании в HPC-инфраструктурную. Он продал 49% доли в совместном майнинговом бизнесе примерно за 40 миллионов долларов, реализуя структурную перестройку. В индустрии слово «cipher» иногда используют в значении «перестройка» или «шифрование», но здесь речь идет о кардинальной смене стратегии.

Riot Platforms рассматривает BTC не просто как актив, а как инструмент финансирования, продавая всю произведенную в месяц продукцию. За последние два месяца 2025 года они продали BTC на сумму 200 миллионов долларов. Hut 8 заявил, что «BTC больше не является фокусом долгосрочной стратегии». Генеральный директор Bitfarms также прямо заявил: «Мы больше не компания, связанная с Bitcoin».

Из этого следует, что майнинговые компании не просто меняют бизнес-модель, а кардинально меняют свою идентичность. Они переопределяют BTC как «актив, который нужно держать», на «ресурс, который нужно использовать». Некоторые компании, такие как CleanSpark, используют BTC как производственный капитал, исследуя более продвинутые методы финансирования, такие как стратегии покрытых коллов или кредитные линии под залог BTC.

Наблюдая за всей этой индустриальной трансформацией, я вновь убеждаюсь в огромной силе инфраструктурного спроса в эпоху ИИ. За сменой стратегий у майнеров стоит значительная уверенность в рынке.