Обзор годовых отчетов публичных банков | Внимание к чистой процентной марже

Спрос к AI · Может ли устойчивость чистой процентной маржи сохраниться, и какую поддержку оказывают регулирующие политики?

В последнее время, по мере публикации отчетов о результатах деятельности публичных банков за 2025 год, внимание уделяется чистой процентной марже и ее динамике. Данные Wind показывают, что по состоянию на 31 марта 2026 года, 22 банка, торгующиеся на А-акциях, раскрыли показатели чистой процентной маржи за 2025 год. Журнал «Китайская банковская и страховая газета» проанализировал и выявил три особенности чистой процентной маржи: во-первых, она по-прежнему демонстрирует годовое снижение, хотя и с меньшим падением; во-вторых, по сравнению с предыдущим кварталом, у нескольких банков наблюдается фазовая стабилизация; в-третьих, у некоторых банков чистая процентная маржа осталась на уровне прошлого года или выросла.

На многих отчетных конференциях публичных банков участники отрасли в целом задавались вопросом — стабилизировалась ли постепенно чистая процентная маржа? В ответ несколько руководителей банков дали осторожные и оптимистичные оценки: под влиянием регулировочных мер, переоценки по истечении срока депозитов и других факторов снижение чистой процентной маржи в этом году, вероятно, сократится, и тенденция к стабилизации станет очевидной.

Многие банки сокращают снижение чистой процентной маржи

За последние годы, под воздействием факторов, таких как выгода для реальной экономики и корректировка уровня рыночных процентных ставок, чистая процентная маржа демонстрирует тенденцию к снижению. Данные Wind показывают, что по состоянию на 31 марта 2025 года, 22 банка, торгующиеся на А-акциях, раскрыли показатели чистой процентной маржи, большинство из них в 2025 году показывали годовое снижение, однако тенденция к фазовой стабилизации явно прослеживается. Кроме того, такие банки, как Чунцинский банк, Миншинский банк, Пудунский банк и Руйфэнский сельскохозяйственный банк, повысили или сохранили показатели чистой процентной маржи по сравнению с 2024 годом.

По сравнению с прошлым годом, у большинства банков чистая процентная маржа снизилась, хотя и с меньшим падением. Например, среди шести крупнейших банков, Почтово-сберегательный банк показывает относительно хорошую динамику: в 2025 году чистая процентная маржа составила 1,66%, что свидетельствует о постепенном улучшении благодаря активному управлению маржой. В 2025 году, у Банка Китая (工商银行) показатель составил 1,28%, снизившись на 14 базисных пунктов по сравнению с 2024 годом, и тенденция к снижению постепенно сокращается, а годовое снижение — на 5 базисных пунктов.

По сравнению с предыдущим кварталом, у некоторых банков наблюдается фазовая стабилизация. Из 22 банков, 9 сохранили уровень чистой процентной маржи на уровне третьего квартала или немного повысили его, 7 снизили всего на 2 базисных пункта по сравнению с тремя кварталами назад. Например, у 招商银行 (Банк China Merchants) в 2025 году показатель чистой процентной маржи составил 1,87%, что является самым высоким среди раскрытых данных, за последние четыре квартала: в первом квартале — 1,91%, во втором — 1,86%, в третьем — 1,83%, в четвертом — повысился. После однократной переоценки в начале прошлого года снижение чистой процентной маржи заметно сократилось, и в последние три квартала снижение составило всего 1 базисный пункт.

Расширяя выборку, можно увидеть, что тенденция к фазовой стабилизации у публичных банков соответствует общей отраслевой динамике. Согласно данным Управления финансового регулирования, по состоянию на конец четвертого квартала 2025 года, чистая процентная маржа коммерческих банков составила 1,42%, что свидетельствует о стабильности на протяжении двух кварталов подряд.

Эффективное управление затратами по обязательствам

Для борьбы с давлением снижения маржи банки предпринимают меры как со стороны активов, так и со стороны обязательств, оптимизируя структуру активов и обязательств для поддержания устойчивого развития. На 2025 год снижение стоимости обязательств сыграло положительную роль в улучшении маржи.

В 2025 году показатель чистой процентной маржи у建设银行 (Строительного банка) составил 1,34%. Анализ тенденций показывает, что годовое снижение сократилось на два базисных пункта, а снижение по кварталам — проявляется тенденция к замедлению.

Генеральный директор по финансам 建设银行 (Строительного банка), 生柳荣, на отчетной конференции отметил, что снижение чистой процентной маржи в 2025 году можно объяснить тремя факторами: во-первых, постепенное завершение переоценки существующих кредитов, что снизило давление на доходность по кредитам; во-вторых, истечение срока у депозитов с относительно высокой ставкой, что привело к значительному снижению ставок по обычным депозитам, частично компенсировав снижение доходности по кредитам и замедлив его влияние на маржу; в-третьих, благодаря эффективному активному управлению активами и обязательствами, оптимизации структуры, удалось снизить влияние снижения доходности по кредитам на маржу.

Особое внимание заслуживает банк Миншин, у которого в 2025 году показатель чистой процентной маржи составил 1,40%, что немного выше 1,39% в 2024 году, увеличившись на 1 базисный пункт. В своем годовом отчете банк отметил, что снижение стоимости обязательств поддерживает стабильность маржи. По данным, на конец декабря 2025 года, ставка по депозитам Миншинского банка составляла 1,74%, снизившись на 40 базисных пунктов, а средняя стоимость обязательств на рынке — 1,81%, снизившись на 46 базисных пунктов. В каждом квартале ставки по депозитам и обязательствам на рынке продолжали снижаться.

После оценки отчетов 13 банков, опубликованных до 29 марта 2026 года, аналитики CITIC Securities,肖斐斐 и 胡家俊, подсчитали, что средняя доходность активов и стоимость обязательств по процентам у этих банков составляют 3,10% и 1,65% соответственно, что на 48 и 44 базисных пункта ниже по сравнению с прошлым годом. Разница в ценообразовании активов и обязательств компенсирует снижение доходности и способствует эффективной экономии затрат за счет переоценки обязательств.

Ожидается продолжение тенденции к фазовой стабилизации

Относительно вопроса, сможет ли чистая процентная маржа постепенно стабилизироваться, эксперты отрасли считают, что в условиях борьбы с внутренней конкуренцией и стабилизации маржи новые кредиты, вероятно, будут выдавать по стабильным ставкам. 2026 год станет пиковым по переоценке депозитов, что улучшит структуру обязательств банков. В целом, ожидается, что по обеим сторонам баланса, чистая процентная маржа стабилизируется в 2026 году.

Во-первых, продолжается активное распространение политических сигналов о стабилизации маржи. Руководитель Почтово-сберегательного банка Лу Вэй заявил, что в этом году меры Центрального банка по симметричному снижению ставок, усиление саморегуляции и меры по борьбе с недобросовестной конкуренцией оказывают заметное влияние, и внешние усилия в этом направлении вызывают повышенное внимание к стабилизации маржи.

Во-вторых, переоценка депозитов с фиксированными ставками создает благоприятные условия для снижения стоимости обязательств. В 2026 году ожидается, что крупные депозиты с высокой ставкой истекут, и по оценкам различных организаций, объем таких депозитов составит от 50 до 80 триллионов юаней.

Заместитель председателя Банка Китая, 杨军, отметил, что с второй половины 2025 года объем переоцененных депозитов увеличился, большинство из них по-прежнему остаются в виде депозитов, и доля переоценки высока. Он предполагает, что, поскольку текущие ставки по депозитам ниже, чем три года назад, переоценка этих депозитов поможет снизить ставку по обязательствам банка и положительно скажется на стабилизации маржи.

Заместитель председателя и главный финансовый директор 工商银行 (Банка Китая), 姚明德, считает, что в 2026 году чистая процентная маржа, скорее всего, будет демонстрировать «L-образную» динамику. «Мы считаем, что краткосрочный тренд снижения маржи еще не изменился, однако факторы, способствующие улучшению, продолжают накапливаться, и тенденция к стабилизации может продолжиться», — отметил он.

В прогнозе на 2026 год аналитик Го Тяньтинь из Guotai Haitong Securities полагает, что снижение маржи примерно на 5 базисных пунктов, и давление на снижение постепенно ослабевает, а у некоторых банков маржа может достигнуть дна и стабилизироваться. Аналитики Открытых источников, 刘呈祥 и 朱晓云, прогнозируют, что в 2026 году чистая процентная маржа публичных банков немного сократится на 4 базисных пункта, причем основное снижение ожидается в первой половине года.

Журналист: Донг Линьян

Редактор: Ли Хаочен