«Два гиганта литиевой промышленности» преодолевают цикл

Спрашиваете, как вертикально интегрированный бизнес-модель AI помогает литиевым компаниям справляться с колебаниями цикла?

Журналист Цзяньцзинь Ли Чжэ, репортаж из Пекина

Недавно Ganfeng Lithium (002460.SZ, 01772.HK) и Tianqi Lithium (002466.SZ) последовательно представили свои «отчеты о результатах» за 2025 год.

На фоне «V-образной» динамики цен на карбонат лития эти два гиганта литиевой промышленности одновременно остановили спад в показателях и достигли прибыльности.

Со стороны Ganfeng Lithium журналисту из «China Business Journal» сообщили, что у компании есть вертикально интегрированная бизнес-модель, построенная на создании индустриальной экосистемы, охватывающей верхний, средний и нижний цепочки. Различные бизнес-подразделения взаимодействуют для повышения операционной эффективности и прибыльности.

Преодоление убытков

Данные финансовой отчетности показывают, что в 2025 году Tianqi Lithium достигла выручки в 10,346 млрд юаней, снизившись на 20,80% по сравнению с прошлым годом; чистая прибыль составила 462 млн юаней, что на 105,85% больше, чем в прошлом году. В 2024 году Tianqi Lithium понесла чистый убыток в 7,904 млрд юаней.

Ganfeng Lithium в 2025 году достигла выручки в 23,082 млрд юаней, увеличившись на 22,08%; чистая прибыль — 1,613 млрд юаней, рост на 177,77%. В 2024 году Ganfeng Lithium понесла чистый убыток в 2,074 млрд юаней. Стоит отметить, что в 2025 году чистая прибыль за исключением особых статей все равно была отрицательной — 385 млн юаней, но это на 56,56% меньше убытка по сравнению с прошлым годом.

Эти две компании с высокой долей ресурсов лития смогли выйти из убытка, что напрямую связано с ростом цен на карбонат лития.

Журналисты узнали, что в первой половине 2025 года цена на карбонат лития однажды опустилась ниже 60 000 юаней за тонну, а к концу года поднялась до 130 000 юаней за тонну.

Вице-президент и генеральный директор Ganfeng Lithium Ван Сяошэнь на пресс-конференции по итогам заявил, что в 2025 году глобальная индустрия литиевых солей пережила глубокую корректировку, под воздействием изменений в структуре спроса и предложения, а также колебаний рынка литиевых продуктов. После достижения новых минимумов в первой половине года цены на литий начали расти, что улучшило операционные показатели компании по сравнению с прошлым годом. Хотя в 2025 году чистая прибыль за исключением особых статей все равно была отрицательной, начиная с четвертого квартала компания вышла из убытка, и в целом ситуация улучшается.

На текущем рынке основными драйверами роста спроса на литий являются области аккумуляторных батарей для электромобилей и аккумуляторов для хранения энергии.

Один из отраслевых экспертов отметил: «Под влиянием рыночных механизмов ценообразования на зеленую электроэнергию рынок хранения энергии растет, а также рост данных центров искусственного интеллекта (AIDC) стимулирует развитие области хранения энергии в дата-центрах, что приводит к изменению соотношения спроса и предложения на литийные ресурсы.»

Tianqi Lithium отметил, что с расширением AIDC, электросетевых и пользовательских систем хранения энергии в 2026 году объем поставок аккумуляторных элементов для хранения энергии может превысить 900 ГВтч, что на более чем 50% больше по сравнению с прошлым годом. Только в сегменте хранения энергии это даст потребность в более чем 150 000 тонн карбоната лития.

По данным GaoGong Lithium, к 2030 году объем поставок аккумуляторов для хранения энергии AIDC может потребовать около 180 000 тонн карбоната лития.

Что касается предложения, то по состоянию на 19 марта данные Mysteel показывают, что запасы доступных для продажи литиевых руд в виде спотовых товаров составляют всего 100 000 тонн, что в три раза меньше, чем около 250 000 тонн в конце января. Исследования нескольких организаций показывают, что в третьем и четвертом кварталах производители конечных материалов для электродеталей находятся в фазе расширения мощностей, при этом новые мощности по производству литий-железо-фосфатных аккумуляторов превышают 2 миллиона тонн.

Ganfeng Lithium заявила журналистам: «В целом спрос на карбонат лития продолжает расти, а предложение остается неопределенным, спотовая ситуация остается относительно сильной. Недавно, когда цены на литий фьючерсами опустились до 140 000 юаней за тонну, покупатели активно запасались, и в периоды временного несоответствия спроса и предложения цены на литий могут снова подняться.»

Адаптация к новому циклу

На сегодняшний день многие аналитики прогнозируют, что в период с 2026 по 2035 годы мировой спрос на литий будет расти уверенными темпами.

Ganfeng Lithium выразила оптимизм относительно спроса в литиевой отрасли. После двухлетней циклической корректировки и отраслевых накоплений сектор хранения энергии вошел в фазу взрывного роста, и эта тенденция, по их мнению, продолжится и в 2026 году. В то же время, новые сценарии электропитания, такие как центры вычислительных мощностей AI и дата-центры, требуют все больше резервных источников питания и систем хранения, а также усиливают внимание к энергетической независимости стран, что создает дополнительный спрос на хранение энергии. В сегменте аккумуляторов для электромобилей геополитическая ситуация на Ближнем Востоке неожиданно ускорила процессы электрификации в Юго-Восточной Азии и Австралии, что привело к бурному росту продаж четырехколесных электромобилей и заметному проникновению двухколесных электромобилей на местных рынках. С точки зрения полного жизненного цикла стоимости, нижестоящие автопроизводители готовы терпеть колебания цен на литий, а высокая цена на литий оказывает относительно небольшое влияние на стоимость батарей и автомобилей, что создает сильную поддержку цен на литий.

Новая волна цикла литиевых батарей формируется. В отличие от пика цен на карбонат лития в 2022 году, достигшего 600 000 юаней за тонну, текущий рост движется от перехода к AI и экономике низкого воздуха, а также к хранению энергии и твердооксидным батареям. В ответ на эти изменения, в 2025 году литиевые компании используют диверсификацию стратегий для балансировки влияния колебаний цен на карбонат лития.

Обратите внимание, что в структуре доходов Ganfeng Lithium доля доходов от литиевых руд снижается с каждым годом. В отчетности за 2025 год указано, что бизнес по базовым химическим материалам занимает 55,79% общего дохода, снизившись на 7,77 процентных пункта по сравнению с прошлым годом; бизнес по литий-ионным батареям и элементам увеличился до 35,67%, рост на 4,48 процентных пункта. В 2022 году доля продукции литий-ионных батарей в общем доходе Ganfeng Lithium составляла 15,49%, а доля базовых химических материалов достигала 82,68%.

Ganfeng Lithium заявил, что у компании есть вертикально интегрированная бизнес-модель, построенная на создании индустриальной экосистемы, охватывающей верхний, средний и нижний сегменты цепочки. Различные бизнес-подразделения взаимодействуют для повышения операционной эффективности и прибыльности.

Что касается стратегии в области литий-ионных батарей, Ganfeng Lithium отметил, что компания стремится больше внедряться в сценарии использования, то есть, даже в бизнесе по батареям, речь идет не только о продаже батарей, а о глубокой интеграции в такие сценарии, как смена батарей в общественном транспорте, низкоорбитальные полеты, нулевой выброс в промышленных парках, создавая решения, действительно необходимые рынку. Преимущество экосистемы заключается в наличии синергии между бизнесами, что способствует предоставлению более комплексных решений для клиентов.

Tianqi Lithium сосредоточена на верхнем сегменте цепочки — ресурсах и добыче. За последние годы компания построила интегрированную цепочку «ресурсы — мощность — клиенты», а также использует комбинацию «долгосрочные контракты с фиксированными объемами + хеджирование фьючерсами», что формирует системный механизм реагирования. Долгосрочные контракты обеспечивают стабильное снабжение ключевых клиентов, а инструменты фьючерсного рынка помогают управлять рисками, сглаживая циклические колебания и обеспечивая долгосрочную выгоду для обеих сторон.

В июле 2023 года на Гуанчжоуской бирже фьючерсов был запущен фьючерс на карбонат лития. Ganfeng Lithium отметила, что после запуска фьючерса на карбонат лития в отрасли произошли значительные изменения в продажах и ценообразовании, и компания использует преимущества своей деятельности на обоих концах цепочки — в области литиевых солей и аккумуляторов — для хеджирования, что помогает сглаживать ценовые риски.

В январе 2026 года бренд Tianqi Lithium был добавлен в список зарегистрированных брендов фьючерсов на карбонат лития на Гуанчжоуской бирже, и Tianqi Lithium стала первой в Китае компанией, обладающей как лицензией на поставки и хранение карбоната лития, так и зарегистрированным брендом фьючерсов.

Эта стратегия основана на оценке конкурентной логики в литиевой индустрии. В Tianqi Lithium считают, что текущая конкуренция на мировом рынке литиевых батарей сместилась с «конкуренции по ресурсам» к «конкуренции по высококачественным литиевым продуктам».

Компания отметила, что эти изменения проявляются в трех ключевых направлениях: во-первых, в способности стабильно поставлять высококачественные и стандартизированные литиевые продукты; во-вторых, в наличии передовых позиций в области новых материалов для батарей; в-третьих, в способности своевременно реагировать на потребности новых сценариев, таких как экономика низкого воздуха, гуманоидные роботы и AIDC, обеспечивая глубокую адаптацию материалов к приложениям.

«Для компании важным аспектом является не только ресурсная база, но и устойчивость цепочки поставок, стабильность сырья и долгосрочное сотрудничество по всей цепочке. Поэтому в инвестиционных решениях мы всегда руководствуемся долгосрочным прогнозом спроса и предложения, а не краткосрочными колебаниями цен. Мы начали внедрять интегрированные модели сотрудничества по всей цепочке и установили долгосрочные партнерства с ведущими downstream-компаниями. В будущем мы продолжим следить за возможностями получения высококачественных ресурсов по всему миру и углублять сотрудничество с партнерами по цепочке создания стоимости в сфере новых энергетических технологий», — заявил Tianqi Lithium.