В эти дни снова следим за «маленькими штырьками» дезактивации стабильных монет, по сути, часто дело не в том, что что-то сломалось в цепочке, а в том, что доверие сначала ослабевает: куда именно кладут резервы, кто за этим следит, как часто обновляются данные — при малейшем сомнении в прозрачности, кнопка паники срабатывает, как будто кто-то её нажал. Обычно за 1 доллар никто особо не переживает, но как только появляется хоть малейшее движение, становится ясно, что ликвидность тоже может задыхаться.

В последнее время RWA, доходность по американским облигациям и продукты с доходностью в цепочке сравнивают вместе, и я начинаю немного путаться: кажется, что доходность колеблется как приливы и отливы, а за этим стоят разные ворота. В любом случае, сейчас меня больше волнует вопрос «можно ли всегда обменять обратно», а не то, насколько хороша годовая ставка на странице… Но на рынке, конечно, всегда найдутся те, кто готов поставить на то, что это не произойдет в один и тот же день.