Я только что рассмотрел кое-что интересное о Биткойне, что привлекает внимание нескольких аналитиков в эти дни. Оказывается, фрактальный паттерн, который мы видели перед ралли 2024 года, снова появляется, но с одним нюансом: макроусловия полностью отличаются от тех, что были два года назад.

Сейчас происходит довольно специфическая ситуация. Биткойн уже 25 дней подряд находится в зоне чрезвычайно высокого риска, что является самой длинной серии с момента начала измерений. Исторически, когда цена переходит из зоны высокого риска в меньший, это обычно сигнализирует о начале сильного бычьего расширения. Фрактальный паттерн указывает на движение, похожее на то, что предшествовало росту 2024 года, но тут есть сложность: динамика спроса и предложения не совпадает с предыдущей.

Анализируя данные on-chain, взаимодействие BTC с предложением в прибыли/убытке показывает сложную картину. Очевидный спрос за последние 30 дней колебался между положительным и отрицательным, давление продавцов уменьшается, но нет устойчивых покупок, которые бы заменили выход активов. Это не совсем тот чистый фрактальный паттерн, которого ожидали некоторые.

И вот тут вступает макроэкономика. ETF на золото превосходят по чистым потокам ETF на спотовый биткойн за последние 90 дней, в то время как фонды на биткойн показывают оттоки. Общий показатель PCE приближается к 2,9% в годовом выражении, а базовый — около 3%, что держит ликвидность в ограниченных рамках. Это отличается от ситуации 2024 года, когда среда была гораздо более экспансивной.

С моей точки зрения, цена может подтолкнуться к диапазону $70,000–$80,000 в краткосрочной перспективе, но опытные наблюдатели предупреждают, что это может столкнуться с новой продавческой нагрузкой, если макроликвидность не расширится. Фрактальный паттерн есть, но для его устойчивого развития нужна поддержка широкой ликвидности.

Я слежу за уровнем $45,000 как за ключевым уровнем поддержки. Если он пробьется, то могут быть под угрозой исторические уровни около $40,000 и ниже. Также важно следить за данными по инфляции и любыми сигналами о том, что Федеральная резервная система ослабляет условия. Потоки ETF останутся индикатором того, возвращается ли риск-оф капитал в крипту или предпочитает традиционные активы.

Дивергенция между тем, что показывают on-chain индикаторы, и реальностью макроликвидности — это то, что усложняет ситуацию. Фрактальный паттерн существует, но без поддержки реальной ликвидности любой рост может оказаться поверхностным и уязвимым к резким коррекциям. Поэтому пока ситуация остается осторожной, хотя технические сигналы явно заслуживают внимания.