Travel + Leisure (NYSE:TNL) удивляет результатами продаж за 4 квартал 2025 года

Travel + Leisure (NYSE:TNL) удивляет результатами продаж за 4 квартал 2025 года

Адам Хейл

Ср, 18 февраля 2026 г., 20:38 по GMT+9 5 мин чтения

В этой статье:

TNL

+2.85%

Гостиничная компания Travel + Leisure (NYSE:TNL) отчиталась за 4 квартал 2025 года, превысив ожидания Уолл-стрит по выручке, с ростом продаж на 5,7% в год до 1,03 миллиарда долларов. Ее некорректированная прибыль на акцию составила 1,83 доллара, что на 0,6% выше консенсуса аналитиков.

Настало ли время покупать Travel + Leisure? Узнайте в нашем полном аналитическом отчете.

Travel + Leisure (TNL) Основные показатели 4 квартала 2025 года:

**Выручка:** 1,03 миллиарда долларов против оценки аналитиков в 996,2 миллиона долларов (рост на 5,7% в год, превысило на 3%)

**Скорректированная прибыль на акцию:** 1,83 доллара против оценки аналитиков в 1,82 доллара (превысило на 0,6%)

**Скорректированный EBITDA:** $272 миллион против оценки аналитиков в 258,3 миллиона долларов (маржа 26,5%, превысило на 5,3%)

**Руководство по EBITDA на предстоящий финансовый год 2026** — 1,04 миллиарда долларов в среднем, выше оценки аналитиков в 1,03 миллиарда долларов

**Операционная маржа:** -2,1%, по сравнению с 21,2% в том же квартале прошлого года

**Маржа свободного денежного потока:** 18,5%, по сравнению с 7,7% в том же квартале прошлого года

**Проведенные туры:** 184 000, рост на 9 000 в годовом выражении

**Рыночная капитализация:** 4,69 миллиарда долларов

Президент и главный исполнительный директор Майкл Д. Браун прокомментировал: «Результаты Travel + Leisure Co. за 2025 год демонстрируют стабильность и устойчивость нашей деятельности, во главе с постоянным ростом в основном бизнесе по владению отпусками. Мы превзошли наши прогнозы на весь год, обеспечив стабильный рост выручки, расширение маржи и значительную отдачу для наших акционеров. Начинается 2026 год, и спрос на отдых продолжает оставаться высоким, что укрепляет нашу уверенность в долговечности нашего бизнеса.»

Обзор компании

Ранее известная как Wyndham Destinations, Travel + Leisure (NYSE:TNL) — это глобальная компания по организации отпуска, предоставляющая путешественникам услуги по владению отпусками, обмену и путешествиям.

Рост выручки

Анализ долгосрочной динамики продаж компании дает представление о ее качестве. Любой бизнес может показать хороший квартал или два, но лучшие стабильно растут на протяжении долгого времени. За последние пять лет Travel + Leisure увеличила свои продажи на 13,2% в год. Хотя этот рост приемлем в абсолютных цифрах, для сектора потребительских товаров, не являющихся необходимыми, важнее видеть не только рост выручки, поскольку он может сопровождаться значительной волатильностью прибыли. Это означает, что наш порог для сектора особенно высок, учитывая неосновной и зависимый от удачи характер предлагаемых продуктов и услуг. Кроме того, CAGR за пять лет начинается примерно с периода Covid, когда выручка была подавлена, а затем восстановилась.

Квартальная выручка Travel + Leisure

Мы в StockStory делаем особый акцент на долгосрочный рост, но в рамках потребительских товаров с discretionary-активами, расширенный исторический взгляд может не учитывать успешные новые проекты или тренды. Недавние показатели Travel + Leisure показывают, что спрос замедлился, поскольку их годовой рост выручки за последние два года составил 3,6%, что ниже их пятилетней тенденции. Мы настороженно относимся к тому, когда компании в секторе наблюдают замедление роста выручки, так как это может свидетельствовать о смене потребительских предпочтений, вызванной низкими затратами на переключение.

Продолжение истории  

Годовой рост выручки Travel + Leisure

Мы можем подробнее проанализировать динамику выручки компании, изучая количество проведенных туров, которое достигло 184 000 в последнем квартале. За последние два года средний годовой рост проведенных туров составил 2,2%. Поскольку это число совпадает с ростом выручки за тот же период, мы видим, что монетизация компании оставалась достаточно стабильной.

Проведенные туры Travel + Leisure

В этом квартале Travel + Leisure сообщил о годовом росте выручки в 5,7%, а его выручка в 1,03 миллиарда долларов превзошла оценки Уолл-стрит на 3%.

В будущем аналитики ожидают, что выручка вырастет на 3,4% за следующие 12 месяцев, что похоже на двухлетний показатель. Эта перспектива разочаровывает и подразумевает, что новые продукты и услуги пока не смогут стимулировать лучший рост выручки.

Пока Уолл-стрит гонится за Nvidia на рекордных уровнях, менее заметный поставщик полупроводников доминирует в важнейшем компоненте ИИ, без которого эти гиганты не смогут работать. Нажмите здесь, чтобы получить наш бесплатный отчет о одной из наших любимых историй роста.

Операционная маржа

Операционная маржа Travel + Leisure за последние 12 месяцев сократилась и в среднем за два года составила 16,3%. Прибыльность компании была посредственной для бизнеса в секторе потребительских товаров и показывает, что она не могла переложить возросшие операционные расходы на своих клиентов.

Операционная маржа Travel + Leisure за последние 12 месяцев (GAAP)

В этом квартале Travel + Leisure получил операционную маржу в минус 2,1%, что на 23,4 процентных пункта меньше по сравнению с прошлым годом. Это сокращение показывает, что компания стала менее эффективной, поскольку расходы росли быстрее, чем выручка.

Прибыль на акцию

Тенденции выручки объясняют исторический рост компании, но долгосрочные изменения в прибыли на акцию (EPS) указывают на прибыльность этого роста — например, компания могла завышать свои продажи за счет чрезмерных затрат на рекламу и промоакции.

Полный годовой EPS Travel + Leisure за последние пять лет сменил знак с отрицательного на положительный. Это обнадеживающий знак и свидетельство того, что компания находится на важном этапе своего развития.

EPS Travel + Leisure за последние 12 месяцев (Non-GAAP)

В 4 квартале Travel + Leisure сообщил скорректированную прибыль на акцию в 1,83 доллара, что выше 1,72 доллара в том же квартале прошлого года. Этот показатель был близок к оценкам аналитиков. В течение следующих 12 месяцев Уолл-стрит ожидает, что полный годовой EPS Travel + Leisure вырастет на 14,9%, достигнув 6,39 долларов.

Ключевые выводы по результатам 4 квартала Travel + Leisure

Было приятно видеть, что руководство прогнозирует EBITDA на следующий квартал выше ожиданий аналитиков. Также нас порадовало, что выручка превзошла оценки Уолл-стрит. В целом, этот отчет содержит важные позитивные моменты. Акции остались на уровне 72,57 доллара сразу после публикации.

Является ли Travel + Leisure привлекательной инвестицией прямо сейчас? Последний квартал важен, но не так сильно, как долгосрочные фундаментальные показатели и оценка, при принятии решения о покупке акций. Об этом мы рассказываем в нашем полном аналитическом отчете, который вы можете прочитать бесплатно здесь.