Полупроводниковый «суперцикл» хеджирует хаос на Ближнем Востоке, экспорт Южной Кореи в марте достиг максимального за 5 лет роста

Вопрос AI · Какие потенциальные последствия обострения ситуации на Ближнем Востоке для цепочки поставок полупроводников?

Известный как «зеркало мировой торговли», Южная Корея снова установила рекорд по экспорту за месяц.

По последним данным Министерства торговли, промышленности и ресурсов Южной Кореи от 1 апреля, в марте экспорт страны, по прогнозам, вырос на 48,3% по сравнению с тем же месяцем прошлого года, что не только быстрее, чем рост в феврале (28,7%), но и превышает медианный прогноз экономистов (44,8%). Это самый сильный рост экспорта за месяц с мая 2021 года, а также десятый подряд месяц с ростом по сравнению с прошлым годом.

Общий экспорт в марте составил 86,13 миллиарда долларов, импорт — 60,4 миллиарда долларов, торговый баланс — 25,74 миллиарда долларов, что стало рекордом.

Аналитики считают, что быстрый рост экспорта в основном обусловлен взрывным спросом на память для чипов из-за глобальной волны инвестиций в искусственный интеллект и ростом цен. Кроме того, рост цен на нефтепродукты и увеличение рабочих дней в марте по сравнению с прошлым годом также способствовали росту экспорта.

По последним данным Всемирной организации торговли полупроводниками (WSTS), в 2025 году глобальные продажи полупроводников вырастут на 25,6% и достигнут 791,7 миллиарда долларов, а в 2026 году ожидается продолжение сильного роста рынка, с ростом на 26,3% и достижением 975 миллиардов долларов. Торговая ассоциация Южной Кореи (KITA) прогнозирует, что в этом году экспорт памяти для полупроводников из Южной Кореи увеличится с 114 миллиардов долларов до 125 миллиардов долларов, что на 9,6% больше.

Южнокорейский ученый Ким Юнджун сообщил «Первому финансовому», что в настоящее время транспортировка некоторых ключевых материалов для полупроводников неизбежно подвергается влиянию обострения ситуации на Ближнем Востоке, однако это еще не повлияло на нижние цепочки и не мешает долгосрочному развитию отрасли.

«Мегацикл» сияет

Только что прошедший март стал очередной вехой в глобальной индустрии полупроводников. После публикации международных гигантов, таких как Texas Instruments и Infineon, уведомлений о повышении цен, а также объявлений отечественных фабрик по производству чипов о повышении стоимости контрактов, долгосрочная тень «избыточных запасов» исчезает. В отрасли начинается «всеобъемлющее повышение цен», вызванное взрывным ростом вычислительных мощностей AI и перестройкой цепочек поставок.

С прошлого года, как четвертая по величине экономика Азии, являющаяся зеркалом мировой торговли, благодаря эффекту «мегацикла» в индустрии полупроводников, экспорт начал расти быстрыми темпами. Согласно данным Национального статистического бюро Южной Кореи, в прошлом году экспорт страны составил 709,4 миллиарда долларов, увеличившись на 3,8% по сравнению с предыдущим годом, что стало максимальным значением с 2010 года. Основной причиной этого стал рост спроса на искусственный интеллект и дата-центры. За четвертый квартал прошлого года экспорт составил 189,8 миллиарда долларов, что на 8,4% больше, чем в прошлом году. Среди прочего, экспорт IT-компонентов, таких как полупроводники, вырос на 33% по сравнению с прошлым годом, что стало рекордом и стимулировало рост экспорта в четвертом квартале.

В 2026 году показатели экспорта в январе и феврале остались сильными. Согласно данным Министерства торговли, промышленности и ресурсов, экспорт в январе вырос на 34% и составил 65,85 миллиарда долларов, что на 13% больше, чем в декабре прошлого года. В этом месяце экспорт полупроводников удвоился и достиг 20,54 миллиарда долларов. В феврале экспорт составил 67,45 миллиарда долларов, увеличившись на 29%. В этом месяце экспорт полупроводников продолжил рост, достигнув примерно 25,16 миллиарда долларов, что на 160,8% больше по сравнению с прошлым годом, установив рекорд за месяц. Это третий подряд месяц, когда экспорт полупроводников из Южной Кореи превышает 20 миллиардов долларов. С апреля 2025 года экспорт полупроводников в месяц постоянно достигал новых максимумов.

В начале года правительство Южной Кореи также заявило о намерении удвоить расходы на развитие AI к 2026 году, чтобы вывести страну в тройку крупнейших мировых лидеров в области искусственного интеллекта, уступая только США и Китаю.

Обострение ситуации на Ближнем Востоке — мелкая волна?

Ким Юнджун охарактеризовал текущую ситуацию на Ближнем Востоке как «малую волну» в рамках долгосрочного цикла, отметив, что «нельзя игнорировать цепную реакцию, вызванную обострением ситуации, например, постоянное повышение цен на нефть, что увеличит энергетические затраты на производство чипов, а также рост топливных сборов за международные перевозки и повышение рисков безопасности на некоторых маршрутах, что удлиняет сроки транспортировки чипов и повышает логистические издержки. Эти дополнительные расходы в конечном итоге ложатся на экспортные товары, сжимая прибыльность корейских полупроводниковых компаний».

На данный момент, учитывая отсутствие признаков стабилизации ситуации на Ближнем Востоке, мировая цепочка поставок полупроводников сталкивается с критическими проблемами в поставке ключевых сырьевых материалов. Например, цены на гелий, известный как «золотой газ» для полупроводников, резко выросли. Согласно отчету рейтингового агентства Fitch, при продолжающемся конфликте на Ближнем Востоке и перебоях в поставках природного газа Катара (где гелий является побочным продуктом), риски для цепочек поставок в Азии увеличиваются. В базовом сценарии Fitch, давление на издержки считается второстепенной проблемой, однако при длительных перебоях оно может иметь серьезные последствия. В случае острой нехватки цены на гелий могут вырасти на 50–200%, хотя контрактные цены обычно более стабильны, при повторных переговорах они могут увеличиться на 20–40%.

Член правящей партии Южной Кореи, Ким Ёнбэ, после встречи с руководителями крупнейших производителей чипов, таких как Samsung Electronics, и бизнес- и торговых ассоциаций в середине марта заявил, что, помимо поставок ключевых материалов, отрасль сейчас опасается, что кризис может помешать крупным технологическим компаниям реализовать планы по созданию дата-центров AI на Ближнем Востоке, «мы называем это ‘мегациклом’ в полупроводниковой индустрии, но планы по строительству дата-центров могут быть под угрозой, что вызовет проблемы с спросом на чипы».

На сегодняшний день американские банки и Goldman Sachs поддерживают идею о «мегацикле» в индустрии полупроводников. Например, по данным последних контактов с более чем 10 производителями памяти, несмотря на нестабильность ситуации на Ближнем Востоке, влияние на цепочки поставок минимально. В настоящее время спрос значительно превышает текущие мощности, и дефицит, по прогнозам, сохранится до первой половины 2027 года. Goldman Sachs считает, что фундаментальные показатели стабильны, но необходимо следить за изменениями рыночных настроений.

(Этот материал взят из «Первого финансового»)