В эти дни снова кто-то использует кривую предложения стабильных монет для проведения линий по чистому притоку ETF, говоря прямо, иногда корреляция — это просто то, что все делают «переключатель риска» одновременно. Внебиржевые средства могут поступать не сразу в стабильные монеты, возможно, сначала лежат у брокеров или проходят через маркет-мейкеров/займы, чтобы попасть в цепочку; наоборот, увеличение количества стабильных монет тоже может быть просто арбитражными операциями, не означая новых покупок.

Мне нравится изображать это как зависимую схему: кто является входом, кто буфером, кто усилителем… похоже на водопровод или электрическую цепь, открытие одного клапана не означает, что вода сразу достигнет конца. В последнее время, перед обновлением основной цепочки, все гадали о миграции проектов, а я больше интересуюсь, не будут ли мосты, оракулы, ликвидации случайно вытягивать системный риск. В любом случае, когда я вижу «один показатель объясняет весь мир», я сначала держу руку на тормозе.