В прошлом году чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, выросла почти на 22%, но всё равно не достигла ожиданий аналитиков, а Suntech Power полагается на хранение энергии для "заполнения"?

Вопрос о том, как рост бизнеса по хранению энергии почти на 50% поддерживает общие показатели Sunlight Power?

Каждый день журналист: Цай Дин    Редактор: Ду Юй

Sunlight Power (SZ300274) опубликовала послепродажный отчет за 2025 год 31 марта, в котором указано, что в 2025 году компания достигла выручки около 89,184 млрд юаней, что на 14,55% больше по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль, принадлежащая акционерам компании, составила около 13,461 млрд юаней, увеличившись на 21,97%; чистая прибыль за исключением особых статей — около 12,829 млрд юаней, рост на 19,98%; базовая прибыль на акцию — 6,55 юаней, рост на 23,12%. Компания планирует выплатить всем акционерам дивиденды в размере 6,9 юаней на 10 акций (с налогами), исходя из капитала за вычетом выкупленных акций на специальном счете.

С вертикальной точки зрения, это первый раз, когда в одном отчетном году выручка и чистая прибыль, принадлежащая акционерам, превысили 800 млрд и 130 млрд юаней соответственно. По кварталам, в четвертом квартале 2025 года Sunlight Power достигла выручки 22,782 млрд юаней, что на 18,37% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 0,38% меньше по сравнению с предыдущим кварталом; чистая прибыль за этот квартал составила 1,58 млрд юаней, снизившись на 54,02% год к году и на 61,9% по сравнению с предыдущим кварталом.

Стоит отметить, что 1 апреля цена акций Sunlight Power закрылась на уровне 134,45 юаней за акцию, снизившись на 10,82%.

Выручка от бизнеса по хранению энергии выросла почти на 50%

По данным, собранным через финансовый терминал Wind, 22 аналитические организации дали согласованные прогнозы по выручке и чистой прибыли Sunlight Power за 2025 год, которые составляют примерно 97,171 млрд и 15,333 млрд юаней соответственно. Таким образом, по данным раскрытых компанией результатов, показатели оказались на 8,22% и 12,21% ниже согласованных прогнозов аналитиков, а выручка и чистая прибыль оказались ниже всех 22 прогнозов.

Отчет показывает, что в 2025 году валовая маржа Sunlight Power составила 31,83%, увеличившись на 1,89 процентных пункта по сравнению с прошлым годом, что связано с брендовыми наценками, инновациями в продуктах и эффектом масштаба. В то же время, чистый денежный поток от операционной деятельности достиг 16,918 млрд юаней, увеличившись на 40,18%, что превышает рост чистой прибыли.

В 2025 году, при росте выручки на 14,55%, продажи компании выросли на 28,49% и достигли 4,832 млрд юаней; управленческие расходы увеличились на 42,79% и составили 1,715 млрд юаней.

Журналист «Daily Economic News» (далее — каждый день журналист) отметил, что бизнес по системам хранения энергии Sunlight Power в 2025 году показал отличные результаты, достигнув выручки около 37,287 млрд юаней, что на 49,39% больше по сравнению с прошлым годом, и доля в общей выручке выросла с 32,06% в 2024 году до 41,81%. За год глобальные поставки систем хранения энергии достигли 43 ГВтч (гигават-часов).

В отчетный период Sunlight Power активно развивала как крупные, так и промышленные системы хранения. Компания представила крупнейшую в мире по емкости платформу PowerTitan 3.0 для интеллектуального хранения энергии (энергетическая плотность превышает 500 кВтч/м³), а также обеспечила полное покрытие уровней напряжения от 400 В до 35 кВ на рынке коммерческого и промышленного хранения энергии. Кроме того, их инновационная технология «сухие клетки» была применена в нескольких проектах по созданию сетей хранения энергии.

Также компания запустила комплексное решение MegaFlex «завод как продукт» для зеленого водорода и успешно реализовала проекты в Омане, Италии, Бразилии и других странах, что свидетельствует о росте международной конкурентоспособности.

Выручка от солнечной энергетики снизилась на 7%

Несмотря на впечатляющие показатели в бизнесе по хранению энергии, солнечные инверторы сталкиваются с давлением снижения объемов поставок и выручки. Как традиционный основной бизнес, сектор солнечной энергетики в 2025 году достиг выручки 44,55 млрд юаней, что на 7% меньше по сравнению с прошлым годом; глобальные поставки солнечных инверторов составили 143 ГВт, снизившись на 2,72% по сравнению с 147 ГВт в предыдущем году.

Журналист отметил, что бизнес по развитию новых энергетических проектов компании достиг выручки 16,559 млрд юаней, снизившись на 21,16%. Эта деятельность показала снижение валовой маржи на 4,9 процентных пункта и составила 14,5%.

В условиях ценовой войны и конкуренции стратегия Sunlight Power — «низкозатратные инновации» и «технологическая защита». В отчете указано, что в 2025 году расходы на исследования и разработки выросли на 31,97% и составили 4,175 млрд юаней. Компания также продвигает бизнес по электропитанию AIDC (умный вычислительный центр) и впервые в мире запустила демонстрационный проект средненапряженного маршрутизатора энергии 10 кВ/2 МВт.

Sunlight Power также ясно указала в разделе рисков, что международные торговые барьеры и геополитические риски усиливаются, глобальные цепочки поставок продолжают разрываться, а внутренние экспортные налоговые льготы постепенно сокращаются. Для компании, чья выручка за рубежом составляет около 60,54% (примерно 53,992 млрд юаней), это представляет собой важные внешние вызовы.

В отчете также говорится, что для углубления глобальной стратегии, повышения международного имиджа бренда и диверсификации источников финансирования Sunlight Power начала работу по выпуску акций H-share и их листингу на Гонконгской фондовой бирже. Собранные средства планируется направить на локализацию глобальных операций, инвестиции в R&D и цифровую трансформацию.