eToro приобрела Zengo за $70 миллионов. Кошелек специально размещен вне своей лицензии MiCA.

Уровень интеллекта для финтех-профессионалов, которые думают самостоятельно.

Основной источник информации. Оригинальный анализ. Вклад участников, формирующих индустрию.

Доверяют профессионалы из JP Morgan, Coinbase, BlackRock, Klarna и других.

Присоединяйтесь к Кругу ясности FinTech Weekly →

eToro в среду согласилась приобрести Zengo, самохранительный криптокошелек, построенный на криптографии с многосторонними вычислениями, за примерно $70 миллионов долларов, в основном наличными. Сделка зависит от выполнения условий закрытия. Zengo имеет более 2 миллионов пользователей в 180 странах и работает с 2018 года без единой взломанной кошельки. eToro насчитывает 40 миллионов зарегистрированных пользователей в 75 странах и вышла на Nasdaq в мае 2025 года.

Регуляторная архитектура

eToro (Европа) Ltd имеет лицензию MiCA, выданную Комиссией по ценным бумагам и биржам Кипра в начале 2025 года, с паспортом по всем 27 странам ЕС и более широкому Европейскому экономическому пространству. Эта лицензия охватывает регулируемую торговлю криптоактивами и их хранение. В Германии хранение криптоактивов eToro осуществляется через Tangany GmbH, уполномоченного партнера. Регулируемый субъект строго определен, строго контролируется и строго ограничен.

Кошелек Zengo полностью вне этой структуры. В собственном объявлении eToro прямо указывает на это: некастодиальный кошелек — отдельный продукт от регулируемых биржевых услуг eToro. Пользователи, получающие доступ к Web3-сервисам через Zengo — децентрализованные приложения, обмен токенов, стекинг, рынки предсказаний, перпетуалы — взаимодействуют напрямую с сторонними протоколами. eToro не исполняет эти сделки. eToro не хранит эти активы. Периметр MiCA к этому не применим.

Это не случай структуры сделки. Это единственно возможная архитектура для платформы с лицензией MiCA, которая хочет обеспечить своих пользователей ончейн-экспозицией без импорта регуляторных обязательств, которые она не может оценить или управлять ими в настоящее время. MiCA не регулирует полностью самохранение или взаимодействия DeFi так, как регулирует централизованные поставщики криптоактивов.

Крайний срок полной соответствия требованиям MiCA по всему ЕС — 1 июля 2026 года, и осталось менее трех месяцев. Каждая платформа без лицензии уже не успевает. У eToro есть лицензия. Единственное, чего ей не хватало, — инфраструктуры для обслуживания пользователей, желающих выйти за рамки разрешенного этой лицензией.

Zengo именно это и предоставляет. Приобретение дает eToro путь к ончейн-экспозиции, который не требует уведомления регуляторов, дополнительных лицензий или изменений в существующей структуре MiCA. Пользователи выбирают отдельный продукт с отдельной юридической структурой. Риски и ответственность ложатся на них.

ЧИТАЙТЕ ДАЛЕЕ: Стратегия европейского финтех-капитала: почему банковская лицензия стала самым важным активом сектора

Что такое Zengo

Zengo был основан в 2018 году на одной концепции: устранить seed phrase. Традиционные криптокошельки требуют от пользователей хранить последовательность слов, которая служит мастер-ключом к их средствам. Потеря этой последовательности означает навсегда потерять активы.

Zengo заменил это криптографией с многосторонними вычислениями, генерирующей два независимых математических секретных доли — одну на устройстве пользователя, другую на серверах Zengo — которые совместно подписывают транзакции, не собирая и не раскрывая полный приватный ключ ни одной из сторон. Компания никогда не подвергалась взлому кошелька.

Помимо архитектуры безопасности, Zengo предлагает обмен токенов, стекинг, fiat-роуты и офф-роуты, доступ к децентрализованным приложениям. Zengo Pro включает Bitcoin Vault и функцию наследования кошелька. Zengo Business ориентирован на малый и средний бизнес и институциональные команды. Продукт уже достаточно полный. Недостаёт масштабируемого распространения. eToro предоставляет 40 миллионов зарегистрированных пользователей, большинство из которых сейчас используют криптовалюту исключительно через регулируемую биржу eToro.

Что получает eToro

Генеральный директор eToro Йони Ассия заявил, что будущее финансов — цифровое, децентрализованное и управляемое пользователями. Приобретение Zengo — это практическое воплощение этой идеи. Платформа eToro обладает значительным розничным масштабом. В результатах первого квартала 2026 года показано, что торговля товарами составляет 60% от торговых комиссий по классам активов, а объем товарной торговли примерно в четыре раза превышает прошлогодний, что обусловлено макроэкономической динамикой нарушения в проливе Хормуз. Этот рост происходил полностью внутри регулируемой биржи. Zengo — это способ участия eToro в части криптовалют, недоступной для регулируемой биржи.

eToro также занимается развитием сопутствующей инфраструктуры. 14 апреля компания запустила App Store — экосистему для торговли и инвестиций с поддержкой ИИ. Время приобретения Zengo, всего через день, указывает на скоординированный шаг к более комплексной архитектуре финансовой платформы. Zengo интегрируется с ончейн-экономикой. App Store — с экономикой ИИ. Обе системы расположены рядом с регулируемой биржей, а не внутри нее.

Более широкий контекст

Европейский финтех сектор уже два года реорганизуется вокруг вопроса лицензирования. Компании с полными банковскими лицензиями или лицензиями MiCA имеют преимущества по капиталу и операциям, которых не могут обеспечить конкуренты с лицензией EMI или без лицензии.

Крайний срок 1 июля 2026 года ускоряет этот процесс консолидации. Компании без лицензии MiCA имеют всё меньше времени, чтобы либо получить ее, либо выйти с рынков ЕС.
eToro уже обладает лицензией. Приобретение Zengo расширяет его присутствие в области, которую лицензия не охватывает — не обходя регулирование, а работая в пространстве, которое еще не достигнуто регулятором. Это принципиально иная стратегия по сравнению с чистым DeFi-протоколом или полностью лицензированной платформой MiCA. Требует быть одновременно и тем, и другим.

Сделка закрывается при выполнении стандартных условий. Zengo продолжит работу независимо для существующих пользователей в ближайшее время. Интеграция будет постепенной. Архитектура — в центре внимания. eToro не создает криптокошелек. Он создает регулируемую биржу с нерегулируемым ончейн-слоем. Это не один и тот же продукт, и они регулируются разными правилами. Разделение их — не ограничение. В рамках текущего европейского законодательства — это и есть дизайн.

Примечание редактора: Мы стремимся к точности. Если вы заметили ошибку, пропущенную деталь или имеете дополнительную информацию о компаниях или документах, упомянутых в статье, пожалуйста, напишите нам по адресу [email protected]. Мы быстро проверим и обновим информацию.