75-летний бывший первый богатейший человек Сычуани снова собирается на IPO, сын и дочь Лю Юнхао выводят компанию Новая Надежда Молочная на Гонконг, прошлогодний доход превысил 11,2 миллиарда юаней

问AI · 新乳业港股上市将如何提升刘永好家族资本实力？

Этот текст взят из источника:时代财经 Автор:林心林

Сычуаньский бывший первый богатей Лиу Юнхао снова запускает IPO.

Источник изображения: 图虫创意

Вечером 2 апреля компания New Hope Dairy Co., Ltd. (далее «Новая Молочная Компания») подала заявку на листинг на Гонконгской фондовой бирже, совместными спонсорами выступают JPMorgan и CITIC Securities. Уже в январе 2019 года Новая Молочная Компания успешно вышла на рынок А-акций, и если нынешний выход на Гонконг состоится успешно, она станет первой в стране молочной компанией, реализовавшей «A+H».

Таким образом, капиталовая мощь семьи Лиу Юнхао будет дополнительно укреплена. Согласно анализу Times Finance, на сегодняшний день семья Лиу Юнхао и его дочери прямо или косвенно контролируют 5 публичных компаний.

Новая Молочная Компания выходит на Гонконг, выручка за прошлый год — 11,2 миллиарда юаней

С момента выхода на рынок Shenzhen Stock Exchange в 2019 году и до попытки выйти на Гонконг в 2026 году, развитие этой региональной молочной компании неуклонно ускоряется.

Новая Молочная Компания выросла из группы New Hope, руководимой Лиу Юнхао. В октябре 2001 года группа New Hope приобрела Sichuan Yangping Dairy, что стало её первым слиянием и поглощением; затем она постепенно интегрировала другие активы, создав компанию New Hope Dairy, которая объединяет молочный бизнес группы.

После этого Новая Молочная Компания начала серию масштабных слияний и поглощений, приобретая или участвуя в долевом участии в таких компаниях, как Chongqing Tianyou, Suzhou Shuangxi, Hunan Nanshan и Xichang Sanmu Dairy, быстро увеличивая выручку и узнаваемость бренда.

После успешного выхода на рынок А-акций, Новая Молочная Компания продолжила включать в свой состав местные предприятия, такие как Ningxia Huamei Dairy, Fuzhou Aoniu, Yizhi Yogurt и Shandong Weipin, формируя бизнес-империю, охватывающую юго-запад и распространяющуюся по всей стране.

Согласно официальному сайту Новая Молочная Компания, в её составе 48 контролируемых дочерних компаний, более 20 основных брендов молочных продуктов, 17 молочных заводов и 12 собственных ферм.

Частые слияния и поглощения, а также капиталовые стратегии позволили молодой компании быстро войти в «сотимиллиардный клуб».

На данный момент основой рынка молочной продукции в стране являются жидкие молочные продукты. Согласно данным из заявки на IPO, по оценке розничных продаж в 2025 году, Новая Молочная Компания занимает четвертое место на рынке жидких молочных продуктов с долей около 2,7%.

Однако, в последние годы, молодая компания в основном росла за счет сегментов свежего молока и кислого молока при низких температурах. По прогнозам, в 2025 году доля рынка свежего молока при низких температурах в Китае составляет 11,2%, и Новая Молочная Компания занимает четвертое место в этом сегменте.

Общий объем выручки компании занимает пятое место в отечественной молочной индустрии, уступая только Yili, Mengniu, Bright Dairy и Junlebao, входя во вторую группу.

По данным заявки, в 2023, 2024 и 2025 годах выручка компании составит соответственно 10,987 млрд юаней, 10,665 млрд юаней и 11,233 млрд юаней; при этом чистая прибыль за тот же период — 438 млн, 549 млн и 754 млн юаней, благодаря более высокой марже по низкотемпературной продукции.

За последние годы китайская молочная индустрия переживает относительный спад, а национальные компании, расширяя долю рынка через всю цепочку производства, создают давление на региональных игроков, таких как Новая Молочная Компания.

Одновременно крупные слияния и поглощения привели к тому, что уровень долговой нагрузки Новая Молочная Компания достигал более 70%. К 2025 году он снизился до 56,51%, что значительно ниже пика 2022 года.

Что касается целей выхода на Гонконг, ранее Новая Молочная Компания в своих объявлениях указывала, что это связано с продвижением международной стратегии, созданием платформы для международных капиталовложений и повышением капитальной мощи компании. Согласно заявке, привлеченные средства планируется использовать для четырех целей: укрепления позиционирования бренда и расширения сети продаж, повышения инноваций и биотехнологий, модернизации и расширения инфраструктуры цепочки поставок, а также для оборотных средств и других общих целей.

Капиталовая империя из Сычуани, контролирующая более десяти листинговых платформ

Семья Лиу Юнхао скоро получит еще один IPO.

Согласно заявке, по соглашению о едином управлении, Лиу Юнхао и Liu Chang совместно контролируют 76,48% голосов в Новая Молочная Компания. Liu Chang — дочь Лиу Юнхао и независимый директор компании, известная как Liu Chang. Но Новая Молочная Компания — лишь часть капиталовладений семьи Лиу Юнхао.

Общеизвестная группа New Hope была основана в 1951 году в Сычуани, в городе Синьцзинь, Лиу Юнхао. В 1982 году Лиу Юнхао и его четверо братьев собрали 1000 юаней и начали заниматься сельским хозяйством — выращиванием и разведением, став одними из первых сельских предпринимателей, вышедших на рынок.

Начав с разведения цесарок на балконе, братья вскоре открыли ферму, затем перешли к производству кормов для свиней. В 1988 году братья Лиу Юнхао успешно разработали премиальный корм для свиней под маркой «Hope». В 1995 году, с состоянием в 6 миллиардов юаней, Лиу Юнхао стал богатейшим человеком материкового Китая.

В том же году братья Лиу разделили семейное имущество, и Лиу Юнхао создал группу New Hope, продолжая развивать кормовую индустрию и занимаясь диверсификацией и капиталовложениями.

В настоящее время группа New Hope прямо и косвенно контролирует 5 листинговых компаний: New Hope Liuhe (000876.SZ), Huarong Chemical (301256.SZ), New Hope Dairy (002946.SZ), New Hope Services (03658.HK), Fima International (002210.SZ).

Особое место занимает New Hope Liuhe, являющаяся «якорем» капиталовладений Лиу Юнхао, — это стартовая точка его империи и ключевой актив группы. В 1998 году она вышла на рынок через листинг на Shenzhen Stock Exchange. Сегодня она — одна из крупнейших в мире компаний по производству кормов, по итогам трех кварталов 2025 года выручка составила 80,504 млрд юаней, рост — 4,27%. По состоянию на закрытие 3 апреля, цена акции — 8,24 юаня, рыночная капитализация — 37,103 млрд юаней.

По неполной статистике Times Finance, число компаний, в которых семья Лиу Юнхао прямо или косвенно участвует через контроль или долевое участие, достигло 12, включая Shenzhen Gas, Kelun Pharmaceutical, Huachuang Yang’an, Xingyuan Environment, Minsheng Bank и другие.

Помимо прямого участия в листинговых компаниях, семья Лиу Юнхао создала инвестиционные платформы для расширения бизнеса, в первую очередь — New Hope Investment Group и Caogen Zhiben.

По данным, New Hope Investment Group — это основная инвестиционная платформа группы New Hope, а также ключевой сектор, которым управляет преемница Liu Chang, назначенная председателем в мае 2023 года. В публичных выступлениях Лиу Юнхао отметил инвестиционные способности Liu Chang, сказав: «Она руководит компаниями с капиталом в 400-500 миллиардов, все, что она хорошо выбрала, она так и инвестирует. Если что-то не получается, она приходит ко мне за советом.»

По прошлым инвестициям, стратегия New Hope Investment Group — участие в венчурных фондах и частных инвестициях через LP в такие компании, как Sequoia China, Gaorong Capital, Sinovation Ventures, Yunfeng Fund, Housheng Investment; а также прямые инвестиции в перспективные проекты.

Еще одна важная платформа — Caogen Zhiben, созданная Лиу Юнхао совместно с председателем Новая Молочная Компания Си Ганом и соучредителем Housheng Investment Ван Хангом, — специализируется на индустриальных инвестициях и операциях в сфере пищевой промышленности. На сегодняшний день на сайте компании указаны такие инвестиционные кейсы, как Feihe, Bama Tea, Chabaidao, Jian’ai, Xian Shenghuo, Youyi Yimian и другие.

Стоит отметить, что помимо пяти контролируемых листинговых платформ, внутри системы группы New Hope есть еще ряд зрелых активов с потенциалом выхода на рынок, которые могут быть выделены и объединены, включая New Hope Liuhe Food, New Hope Weiye и Xian Shenghuo Cold Chain.

Эти компании сейчас находятся под управлением New Hope Investment или Caogen Zhiben. Например, последний раз финансирование Xian Shenghuo Cold Chain проводилось в 2024 году — 900 млн юаней в рамках раунда B+. В 2023 году компания New Hope Liuhe Food была выделена из группы New Hope Liuhe в структуру New Hope Investment, что стало важным шагом для развития пищевого сегмента.

Однако, из-за снижения цен на свиноводство и замедления роста основной деятельности по производству кормов, состояние Лиу Юнхао ухудшилось.

С 2022 года место первого богатейшего человека Сычуани меняется: в лидеры вышли такие представители солнечной энергетики, как Лю Ханьюань из Tongwei, и в фармацевтической индустрии — Чжу И из BaiLi Tianheng. В марте этого года в рейтинге Hurun Global Rich List 2026, основатель BaiLi Tianheng Чжу И с состоянием 980 млрд юаней занял первое место в Сычуани; семья Лиу Юнхао — третье место с состоянием 770 млрд юаней.

За последние годы, владея несколькими секторами, Лиу Юнхао и его дочь переключили инвестиции в области AI и телесных технологий. 13 марта этого года компания Guanglun Intelligence, специализирующаяся на синтезе данных для телесных систем, объявила о завершении раунда финансирования на 1 млрд юаней, один из инвесторов — группа New Hope.

С приближением к завершению очередного листинга на Гонконге, 75-летний бывший первый богатейший человек Сычуани Лиу Юнхао вновь расширяет свою капиталовую империю.