Война между США и Ираном — основной риск! Bank of America снизил целевую цену на индекс S&P 500 на конец года, но в долгосрочной перспективе остается бычий настрой

Вопрос: Как долгосрочный оптимизм по поводу AI и богатства может справляться с краткосрочными рисками?

Финансовое сообщество 1 апреля (редактор Хуан Цзунчжи) Аналитик Wells Fargo Охсунг Квон снизил целевую цену индекса S&P 500 на конец года с 7800 до 7300 пунктов и заявил, что война с Ираном является основным риском, который не входит в базовые ожидания банка на 2026 год.

Несмотря на снижение целевой цены, Квон по-прежнему подчеркивает уверенность в общем направлении рынка и говорит: «Мы по-прежнему настроены оптимистично в отношении структурного роста рынка».

Модель оценки войны Wells Fargo также показывает, что впервые цена акций отражает риск конфликта более значительно, чем риск, связанный с нефтью. Ожидаемый коэффициент цена-прибыль (P/E) для Nasdaq 100 сократился на 29% с пика, а около трети акций в индексе S&P 500 торгуются по ценам ниже их пятилетней средней ожидаемой P/E на один стандартный отклонение.

В последнем отчете Квон отметил: «Мы считаем, что рынок уже усвоил много информации. Однако, кроме ясных решений, мы не видим много катализаторов для роста, и считаем, что текущая ситуация более неблагоприятна для рынка».

Кроме того, с учетом публикации большого объема экономических данных на этой неделе, Квон описал текущую макроэкономическую ситуацию как «двойной проигрыш». Он отметил, что сильные экономические показатели уменьшают вероятность снижения ставок Федеральной резервной системой, тогда как слабые данные усугубляют опасения по поводу стагфляции и дают инвесторам больше причин для распродаж.

Квон также указал, что инфляция во второй половине года — это ключевой риск, и модель, основанная на запасах, показывает, что цены по сравнению с текущим уровнем будут испытывать давление на рост.

Структурный оптимизм

Несмотря на краткосрочные риски, Квон по-прежнему позитивно оценивает структурные перспективы американского рынка акций и выделяет пять ключевых факторов:

Влияние нефтяного кризиса меньше, чем у исторических событий;

Значительная корректировка оценки;

США превосходят другие страны по энергетической независимости;

Свободный денежный поток крупнейших компаний, возможно, растет;

В условиях снижения тарифов и сбоев в цепочках поставок цикл пополнения запасов ускоряется.

В то же время Квон отметил, что с момента начала конфликта между США и Ираном поведение рынка не следовало типичным моделям уклонения от риска. Движение капитала в акции также показывает удивительную устойчивость: рынок не только не пережил масштабных распродаж, но и продолжает привлекать инвестиции.

«С момента начала войны поток средств в акции продолжает расти, что резко контрастирует с предыдущими волатильными периодами», — написал он, добавив, что это свидетельствует о том, что инвесторы предпочитают хеджировать риски, а не выходить из позиций, ожидая, что экономические последствия будут временными.

Кроме того, число повышений целевых цен аналитиками в марте превысило число понижений, что говорит о сохранении оптимизма относительно устойчивости корпоративных прибылей, что подтверждает и вышеизложенные взгляды.

«Мы согласны с тем, что влияние ослабнет, и продолжаем ожидать, что прибыль на акцию останется устойчивой. Однако негативные факторы растут экспоненциально», — добавил аналитик.

(Финансовое сообщество Хуан Цзунчжи)