Недавно снова кто-то спросил меня, откуда у LST/повторного залога такие “вкусные доходы”. По сути, есть две причины: первая — это базовая доходность самого залога, вторая — это использование той же самой залоговой стоимости для получения “гарантии безопасности” и сбора арендной платы через другие протоколы. Вторая кажется продвинутой, на самом деле это кредитный бизнес с использованием рычага: кто платит вам деньги? Новые протоколы, субсидии и люди, желающие купить у вас “чувство безопасности”.

Риски тоже не стоит игнорировать: изменение разрешений в контракте, увеличение лимита — и залог может быть использован для того, чтобы делать то, на что вы вообще не соглашались; и еще — взаимосвязь, когда весь рынок одновременно выводит ликвидность/снимает рычаги, — снижение стоимости LST + цепная реакция ликвидации, — бежать уже поздно. О, кстати, недавно крупные переводы на блокчейне, движение на горячих и холодных кошельках бирж — все это начали называть “умными деньгами”, — не спешите радоваться, это может быть просто перенос активов, сбор, управление рисками и ребалансировка, и никак не связано с вашими ставками. В любом случае, я предпочитаю зарабатывать меньше, чем становиться топливом для чужих доходов.