Недавно я заметил, что Bitcoin превысил отметку 75 000 USD и сейчас колеблется около 77 890 USD, но есть одна довольно странная вещь — цена спота растет, а трейдеры, открывающие короткие позиции, все равно платят комиссию за удержание позиции. Это происходит уже около полутора месяцев и является одним из самых редких случаев в этом году.

На самом деле проблема здесь в том, что ставка финансирования по бессрочным контрактам все еще находится в отрицательной зоне, то есть те, кто шортит биткоин, терпят убытки, но не сдаются. Я видел, что Bloomberg упоминал, что это похоже на классическую ситуацию с ужесточением — когда биткоин продолжает расти, шорт-селлеры вынуждены выкупать свои позиции, что создает резкий рост, который сам по себе усиливает тренд. Чем дольше продолжается эта ситуация, тем сильнее будет финальный прорыв.

Есть несколько позитивных сигналов, поддерживающих цену. MicroStrategy за последние две недели приобрела еще биткоинов на сумму 2,6 миллиарда долларов, а американские ETF-фонды на спотовом рынке привлекли более 800 миллионов долларов только за эту неделю. Кроме того, Charles Schwab недавно объявила о планах запустить торговлю спотовой криптовалютой уже в этом году. Каждый новый приток капитала поднимает цену еще выше, а издержки для шорт-селлеров растут, создавая все больший давление на сжатие.

Ветле Лунде из K33 сообщил Bloomberg, что трейдеры активно строят короткие позиции, чтобы сдержать прорыв, но это создает условия для возможного short squeeze. Ликвидность на спотовом рынке кажется довольно тонкой, поэтому любое движение может быстро распространиться через деривативы.

Тем не менее, у шортящих биткоин все еще есть шанс, если этот ралли-отскок рухнет. Данные с Deribit показывают, что опционы покупают дополнительно для защиты от снижения, с заметным объемом пут-опционов около 60 000 и 50 000 долларов. Лоренс Фрауссен из Kaiko считает, что если биткоин пробьет уровень 76 000 долларов, он может подняться до 85 000 долларов. Но краткосрочный риск — это возможность внезапного short squeeze в любой момент, если поток капитала продолжит поступать.