Последнее время снова рассматриваю опционы, по сути, временная ценность — это ежедневная «арендная плата». Покупатель платит аренду, надеясь на сильные колебания рынка, чтобы заработать на разнице; продавец собирает аренду, но при этом несет риск внезапных резких движений вверх или вниз. Многие сосредоточены только на вероятности выигрыша, на самом деле важнее следить за тем, «ты ешь время или тебя ест время».

Что я не жалею: я считаю покупателя застраховкой, фиксированной суммой, которая уходит, если что — то и всё; продавец же входит в игру только тогда, когда волатильность явно превышает норму и есть реальные инструменты хеджирования, иначе, наблюдая за ежедневными поступлениями, внезапный откат может разрушить психику.

К тому же, недавно новые L1/L2 запускают стимулы для привлечения TVL, старые пользователи жалуются на «майнинг и продажу», что похоже на продавца: обычно всё стабильно, а когда вдруг исчезает ликвидность, становится понятно, действительно ли риск-премия — фикция. В любом случае, сейчас я больше склонен покупать за определенность, меньше иллюзий, больше данных.