Эти пару дней снова кто-то воспринимает «увеличение предложения стабильных монет = ETF тайно входит на рынок» как железное доказательство, мне немного смешно и немного грустно. Говоря откровенно, то, что видно в цепочке, — это только результат, а не мотив: одинаково — это майнинг/кросс-чейн/вход на какую-то платформу, — возможно, это маркет-мейкинг/перестановка позиций, OTC-обмены, выплаты проектной команде, или даже просто крупный держатель меняет кошелек. Если хочешь проследить, нужно смотреть, есть ли последовательные следы разрешений, вызывающих цепочек контрактов, которые идут до хранения/расчёта, иначе связь легко принять за причинно-следственную.

И ещё недавно новые L1/L2 стимулируют рост TVL, старые пользователи жалуются «майнинг, продажа» — это тоже вполне реально: поступление стабильных монет не означает «новые деньги», возможно, это просто пробежка и уход. В любом случае, когда я вижу изменения предложения, я сначала собираю данные о чистом притоке на биржи, направлении мостов, привычках адресов — если не получается сложить всё вместе, считаю, что не знаю… так проще, чем гадать.