Регулирование финтеха: 5 шагов к устойчивому росту [UPDATE]

Рональд Рейган однажды кратко изложил взгляд правительства США на регулирование следующим образом: «Если что-то движется — обложи налогом. Если оно продолжает двигаться — регулируй. А если оно остановилось — субсидируй». В качестве примера Великобритании, финансовые технологии стоили 24,5 миллиарда долларов в первой половине 2021 года, согласно Statista — можно с уверенностью сказать, что сектор на подъеме. Помимо прямого экономического эффекта, необходимо учитывать более широкий экономический вклад финтеха — снижение стоимости кредита или страхования, повышение уровня финансовой инклюзии и снижение затрат на финансовые транзакции через переводы, платежи и инвестиции.

Конечно, любая индустрия подвержена ошибкам на пути. Немногие примеры глобального финтеха включают распространение пирамидальных схем в Китае вместе с ростом P2P-кредитования, использование биткоина для нелегальных покупок и введение инвесторов в заблуждение в Lending Club, что привело к гибели основателя компании. Тем не менее, поскольку промышленная польза вне всяких сомнений, мяч находится на стороне регуляторов, чтобы сдерживать излишества, упорядочить судебную систему и установить правила дорожного движения для многофункциональной и быстро растущей индустрии финтеха.

Всемирное признание того, что регулирование необходимо для обеспечения долгосрочного и устойчивого роста, очевидно. В конце 2016 года Управление казначейства США (OCC), подразделение Министерства финансов, предложило создать федеральную хартию для продуктов и услуг внебанковского сектора — значительные изменения для страны с финансовым регулированием по штатам, что могло бы снизить барьеры для входа компаниям, стремящимся к инновациям в финансовой сфере. В то же время губернатор Банка Англии Марк Карни подчеркнул необходимость создания целостной инфраструктуры для поддержки процветающего сектора.

Обладая опытом работы в регулируемой финансовой индустрии — от Бразилии до ЕС и Центральной Азии, я считаю, что существует ряд четких шагов, которые могут стимулировать рост финтеха по всему миру.

1. Четкая коммуникация с индустрией

Хотя это может казаться очевидным, крайне важно, чтобы регулятор взаимодействовал с финтех-индустрией для получения оптимального понимания ее потребностей. Очевидно, что индустрия — лишь один из голосов, но в условиях быстрого технологического и экономического изменения имеет смысл получать информацию из первых рук. Это может помочь регулятору расставить приоритеты и сосредоточиться на решении стратегических вопросов.

2. Совместное выполнение регуляторных функций

Насколько это возможно, регуляторные функции должны разделяться. Объединение финтеха охватывает множество отраслей: потребительское и корпоративное кредитование, страхование, платежи, чтобы назвать лишь некоторые. На нашем опыте логично функционально разделять регулирование. Например, центральный банк или отдел по защите прав потребителей, регулирующий потребительское кредитование банков, должен регулировать аналогичные области финтех-деятельности. Это оправдано с точки зрения согласованных стандартов защиты потребителей. В интересах всех иметь единый набор стандартов по борьбе с отмыванием денег (AML) и раскрытию информации о клиентах (KYC), а также практикам сбора данных. Более того, интеграция регулирования финтеха вместе с традиционными финансовыми услугами надежно помещает его в центр внимания регуляторов.

3. Создание новой инфраструктуры

Любое правительство должно активно инициировать, спонсировать и продвигать то, что Марк Карни называет «жесткой инфраструктурой» для новых финансовых компаний. Такой тип инфраструктуры зачастую слишком обременителен даже для совместных корпоративных инвестиций, однако его потенциальные преимущества очевидны для любой страны. Основное внимание следует уделять платежам, расчетам, идентификации и доступу к данным. Одним из лучших глобальных примеров стратегического мышления в этой области является Aadhaar в Индии — биометрическая система идентификации с более чем миллиардом зарегистрированных или большей частью взрослого населения страны. Этот грандиозный проект, в сочетании с недавним ограничением наличных денег в экономике, может действительно изменить жизнь сотен миллионов граждан, активно способствуя финансовой инклюзии.

4. Совместное использование существующей инфраструктуры

Хотя создание инфраструктуры явно необходимо, существует более легкая для реализации задача — повышение конкурентоспособности отрасли, доступная регуляторам по всему миру. В первую очередь важно дать гражданам возможность владеть своими данными, хранящимися у крупных игроков, включая традиционные финансовые учреждения (банки, страховые компании) и телекоммуникационные компании. Сделать это можно через обязательное предоставление третьим лицам доступа к этим данным, конечно, с явного согласия владельца данных. Это позволяет последним монетизировать данные и получать доступ к более конкурентным предложениям, а также дает финтех-компаниям возможность сосредоточиться на том, что они делают лучше всего: внедрять передовые технологии и анализ данных для выявления рыночных неэффективностей. Яркий пример обмена данными — директива PSD2 в ЕС, которая обязывает банки открывать доступ к транзакционным данным третьим сторонам через API. Эта инициатива заслуживает похвалы и должна быть отражена регуляторами по всему миру.

5. Введение пятилетних дорожных карт

Регуляторная неопределенность создает серьезное препятствие для развития отрасли. В первую очередь она блокирует приток капитала, что приводит к сжатию мультипликаторов доходности. Это также мешает реинвестированию капитала из-за увеличения неопределенности. Важно подчеркнуть, что в мире финтех глобальные игроки с технологическими знаниями имеют возможность выбора по расширению на новые рынки. При прочих равных условиях эти компании всегда инвестируют в страны с наиболее прозрачными правилами. Следовательно, страны, занимающие двусмысленную позицию, рискуют потерять возможность.

Будущее финтех-индустрии будет формироваться не только за счет рыночного принятия и технологического прогресса. Роль правительства в стимулировании финтеха и направлении его к устойчивому росту является ключевой.

Александр Дунаев — операционный директор в ID Finance. Александр руководит технологиями, исследованиями и разработками, разработкой продуктов, моделями оценки и аналитикой данных. Также он курирует развитие бизнеса и общую стратегию компании совместно с генеральным директором. У Александра более 9 лет опыта в банковском деле и финансах, ранее работал в Deutsche Bank. Выпускник Имперского колледжа Лондона со степенью магистра в области финансов.