В эпоху стоимости активов, компании по управлению финансами должны уделять больше внимания защите инвесторов

В эпоху чистой стоимости: как компании по управлению активами могут оптимизировать сопровождение инвесторов?

Недавние колебания чистой стоимости и снижение доходности продуктов с фиксированным доходом вызвали интерес рынка, некоторые продукты за год потеряли более 3% в чистой стоимости. Аналитики считают, что на фоне корректировки рынка облигаций доходность продуктов с фиксированным доходом в целом снизилась, а некоторые продукты перед праздником Весны были массово выкуплены, что еще больше усилило волатильность чистой стоимости.

С февраля доходность продуктов начала снижаться. В рамках характеристик «низкая волатильность, стабильная доходность» продукты с фиксированным доходом также показали значительные колебания чистой стоимости. Согласно статистике PuYi Standard, по состоянию на конец февраля 2026 года средняя годовая доходность за последний месяц по продуктам с фиксированным доходом составляла 2,16%, что на 146 базисных пунктов ниже по сравнению с предыдущим периодом.

На этом фоне некоторые продукты перед праздником Весны столкнулись с массовым выкупом, что еще больше усилило волатильность чистой стоимости. Например, продукт «Гуандао Личай «Янгуан Цзинь Цзэнли Стойкий Ежедневный Заказ ( 90-дневный минимальный срок удержания ) №2A» показал за текущий год снижение чистой стоимости на 3,2%. Гуандао Личай заявил, что этот продукт является индивидуальным продуктом, созданным для определенного канала продаж, с небольшим стартовым объемом и числом держателей. Перед праздником Весны, из-за массовых выкупных заявок клиентов, общий объем продукта снизился примерно до 10 000 юаней.

«В соответствии с правилами подтверждения доли при выкупе по существующему договору продукта, связанные активы должны быть реализованы и доли подтверждены по текущей чистой стоимости», — отметил Гуандао Личай. Он добавил, что при небольшом масштабе расчет логики и процесса подтверждения доли усилил волатильность активов портфеля и единичной чистой стоимости, что создало видимость «значительного снижения чистой стоимости» этого продукта.

Этот случай носит скорее исключительный характер, однако его влияние все больше привлекает внимание индустрии управления активами. Эксперты считают, что при массовом выкупе продуктов с фиксированным доходом в короткие сроки и при низком общем масштабе, ограничены инвестиционные активы продукта, что снижает общий уровень доходности. При этом управленческие сборы, платёж за хранение и другие расходы все равно начисляются, что вызывает временное снижение единичной чистой стоимости. В целом, это распространенное явление для небольших управляемых продуктов при изменениях в масштабах выкупа. Согласно информации, опубликованной Гуандао Личай, в течение всего срока действия продукта «Янгуан Цзинь Цзэнли Стойкий Ежедневный Заказ ( 90-дневный минимальный срок удержания ) №2A» было 22 клиента, по состоянию на 30 марта предполагаемая чистая стоимость составляла 1,0152, а с момента запуска — годовая доходность 1,21%. Гуандао Личай заявил, что средняя годовая доходность по клиентским позициям достигла установленного эталона, все частные инвесторы получили положительную доходность, убытков не зафиксировано. В течение всего инвестиционного периода компания строго соблюдала законодательство и условия раскрытия информации, предусмотренные документами по продаже продукта.

С другой стороны, учитывая возможные риски, при проектировании продуктов обычно устанавливается минимальный масштаб. Если масштаб продукта слишком мал, он может не покрывать операционные расходы, что делает расходы на каждую единицу продукта относительно высокими, снижая прибыльность и потенциально негативно влияя на доходы инвесторов. Также крупные выкупные заявки могут существенно повлиять на управление ликвидностью.

Продукты с фиксированным доходом традиционно пользуются популярностью благодаря характеристикам «низкая волатильность, стабильная доходность», особенно такие как облигационные фонды и краткосрочные продукты, являясь ключевым выбором для инвесторов, ищущих стабильный доход. Однако в эпоху чистой стоимости, помимо цен на базовые активы, снижение ликвидности из-за выкупных заявок создает дополнительные сложности для управления чистой стоимостью. Это означает, что защита инвесторов должна охватывать весь жизненный цикл продукта, а не ограничиваться только этапом продажи.

На фоне сложных рыночных условий, увеличение волатильности чистой стоимости и углубление сопровождения инвесторов и управления чистой стоимостью становятся важными аспектами для управляющих активами. В периоды высокой волатильности компании по управлению активами могут публиковать письма инвесторам, объясняя причины колебаний рынка и предлагая рекомендации. Важно отметить, что на этапе выпуска продукта компании усиливают взаимодействие с командами по защите прав потребителей, превращая инвестиционные стратегии в понятные и легко воспринимаемые для инвесторов материалы, помогая им рационально воспринимать колебания чистой стоимости.

Эксперты советуют, что компании по управлению активами должны совершенствовать системы исследований и разработки, повышать возможности по распределению активов, а также постоянно укреплять защиту прав инвесторов и долгосрочное сопровождение, чтобы укреплять доверие клиентов. Также рекомендуется инвесторам при выборе продуктов учитывать собственную толерантность к риску, обращая внимание на уровень риска, инвестиционный диапазон, платёжные стандарты и другие параметры, выбирая продукты, соответствующие их потребностям и возможностям.