«Первая акция по продаже птичьего гнезда» Yan Zhi Wu испытывает давление в выручке, рост на рынке премиальных питательных средств сталкивается с препятствиями

Почему рост прибыли компании AI · Яньчжиицзю зависит от сокращения затрат?

Журналист Цзунцзинь Янна, Сун Цзчжэн, Чэнду

Недавно опубликованный финансовый отчет “первой акции по продаже яньцзи” Яньчжиицзю за 2025 год вызвал интерес рынка к ее модели роста. Согласно отчету, за год выручка Яньчжиицзю составила 2,001 миллиарда юаней, снизившись на 2,41% по сравнению с прошлым годом, чистая прибыль выросла на 19,3% до 191 миллиона юаней, что характеризуется как “восстановление прибыли при давлении на выручку”.

Журналист “China Business Journal” проанализировал отчет и заметил, что рост прибыли Яньчжиицзю в этом году не связан с расширением рынка или популярностью продукции, а достигается за счет внутренних мер, таких как сокращение затрат, оптимизация персонала и контроль расходов. Кроме того, в последние годы рынок высококлассных добавок охладился, и Яньчжиицзю столкнулась с сокращением офлайн-каналов и замедлением роста ключевых категорий. Компания пытается трансформироваться через молодежный брендинг и зарубежные рынки, но заметных результатов пока не достигла.

Несколько отраслевых экспертов отметили, что краткосрочная прибыль Яньчжиицзю зависит от снижения затрат и повышения эффективности, а долгосрочный потенциал роста недостаточен. Если продолжать сокращать инвестиции в R&D и другие области, только финансовая оптимизация не сможет обеспечить устойчивое развитие. Журналисты связали показатели компании, трансформационные результаты и давление на каналы с Яньчжиицзю, на момент публикации компания не дала комментариев.

Прибыль зависит от экономии

Финансовый отчет Яньчжиицзю за 2025 год показывает, что выручка снизилась на 2,41% по сравнению с прошлым годом, а прибыль достигла 191 миллиона юаней, увеличившись на 19,3%, что свидетельствует о “восстановлении прибыли при давлении на выручку”.

Аналитик ресторанного сектора Лин Юэ считает, что основная причина снижения выручки и роста чистой прибыли — внутреннее сокращение затрат и повышение эффективности, а не расширение бизнеса на рынке. Такой способ восстановления прибыли краткосрочно улучшает финансовые показатели, но в долгосрочной перспективе слаб. Основной драйвер роста компании должен исходить из увеличения доходов, и если продолжать сокращать инвестиции в R&D при слабом росте ключевых категорий, это может привести к снижению доли рынка и росту давления на денежные потоки.

Генеральный директор компании iMedia Цзян И считает то же самое: “Рост прибыли за счет снижения затрат — это финансовое восстановление, которое не опирается на масштаб выручки. В долгосрочной перспективе это ослабит маркетинг, R&D и развитие каналов, что снизит потенциал роста. Если тенденция снижения выручки не будет переломлена, компания может столкнуться с сокращением масштабов и снижением конкурентоспособности.”

Журналисты просмотрели годовые отчеты и узнали, что в 2025 году Яньчжиицзю прекратила многолетний тренд роста выручки и впервые за долгое время зафиксировала снижение по сравнению с прошлым годом. Причинами названо изменение макроэкономической структуры потребления, замедление спроса на высококлассные добавки и недостижение ожидаемых результатов в офлайн-каналах.

Данные отчетности показывают, что в 2025 году себестоимость продаж Яньчжиицзю составила 930 миллионов юаней, снизившись на 10,36%. Основные причины — запуск новых производственных баз, цифровизация производственных процессов и постоянная оптимизация закупок сырья и технологий производства, что повысило эффективность и улучшило структуру затрат. В то же время, расходы на R&D снизились до 25,5 миллиона юаней, снизившись на 10,63%, что связано с оптимизацией и интеграцией экспериментальных программ, а также сокращением затрат на материалы. Расходы на сбыт и дистрибуцию впервые за несколько лет снизились до 664 миллиона юаней, снизившись на 1%.

Благодаря совместным мерам по контролю затрат и расходов, валовая маржа Яньчжиицзю в 2025 году выросла до 53,53%, увеличившись на 4,13 процентных пункта по сравнению с прошлым годом, что напрямую поддержало рост прибыли. Для дальнейшей оптимизации операционных расходов компания продолжила корректировать численность персонала: на конец 2025 года штат сократился на 234 человека и составил 1635 человек, что на 12,52% меньше по сравнению с концом 2024 года.

Что касается каналов продаж, в 2025 году доходы офлайн-каналов составили 730 миллионов юаней, снизившись на 9,6%, что составляет 36,49% от общей выручки. В частности, доходы от продаж через дистрибьюторов — 422 миллиона юаней, снизившись на 13,13%; прямые продажи конечным потребителям — 308 миллионов юаней, снизившись на 4,38%. Это свидетельствует о замедлении продаж через офлайн-каналы и снижении повторных покупок. Количество офлайн-магазинов также сократилось: на конец 2025 года их было 732, что на 26 меньше, чем в предыдущем году, и вернулось к уровню 2023 года.

Онлайн-каналы показали небольшой рост: доходы составили 1,271 миллиарда юаней, увеличившись на 2,29%, и доля в общей выручке выросла до 63,51%. Яньчжиицзю продолжает поддерживать онлайн-продажи через интересные платформы, инфлюенсеров и контент-маркетинг. В области приватных сообществ компания использует 580 тысяч участников программы “Jinyan Hui”, проводит гольф-турниры, клубные мероприятия и операции с глобальными членами, укрепляя лояльность, однако конкретные показатели этого бизнеса в отчете не раскрываются.

Результаты трансформации пока не очевидны

В 2008 году реклама с участием звезды Лю Цзилинь с фразой “Ем яньцзи, я выбираю только Яньчжиицзю” быстро повысила узнаваемость бренда, но эта популярность не сохранилась. В условиях изменения спроса на высококлассные добавки Яньчжиицзю делает ставку на молодежный бренд, расширение ассортимента и зарубежные рынки. В 2025 году компания запустила несколько маркетинговых инициатив, но реальные результаты пока не подтверждают эффективность этих мер.

В рамках молодежной трансформации Яньчжиицзю продолжает менять лицо бренда: в 2025 году объявила, что Джу Илон — глобальный лицо бренда, а также привлекла Гун Ли для совместных рекламных кампаний, чтобы привлечь молодую аудиторию и укрепить имидж премиальности. В марте того же года компания пригласила Ван Ши в качестве лица для “корпоративной чаши яньцзи”, ориентированной на мужчин с высоким доходом. Цена этого продукта — 3168 юаней за коробку (6 чаш), цена за чашу — 528 юаней, но спрос оказался ограниченным: на официальном сайте Taobao было всего 41 покупатель.

Анализируя долгосрочную работу с брендами, эксперты отмечают, что для молодежной трансформации традиционных брендов добавок важна не смена лиц или запуск новых продуктов, а системная перестройка ценности продукта, позиционирования и потребительских сценариев. Бренд должен перейти от премиальных подарков к повседневным, функциональным и легким в использовании товарам, которые реально вписываются в жизнь молодых людей и отвечают их потребностям.

Международное развитие также находится на начальной стадии: в 2025 году Яньчжиицзю открыла магазины в Нью-Йорке и Сингапуре, вышла на полки Costco и других каналов, проводит рекламные кампании и продвигает бренд среди китайской диаспоры. В отчете указано, что доходы на рынке Гонконга и за рубежом составили всего 1,46 миллиона юаней, что менее 0,1% от общей выручки, а международная стратегия еще не стала движущей силой роста.

Цзян И отмечает, что экспорт яньцзи сталкивается с множеством проблем: культурные барьеры, поскольку концепция добавок из яньцзи глубоко укоренилась в китайской культуре, а за рубежом мало осведомленности; нормативные и регуляторные барьеры, высокие издержки на импорт и соответствие стандартам; сложности адаптации продукта — свежий яньцзи требует холодовой цепи и высокой цены, что сложно реализовать за границей; а также барьеры в брендинге и каналах продаж, поскольку зарубежные офлайн-сети пусты, а онлайн-привлечение клиентов дорого, и конкуренция со стороны местных брендов сильна. Он подчеркивает, что “выход на рынок — это не просто экспорт, а системная работа по соответствию продукции, построению цепочек поставок и локализации бренда”.

Лин Юэ добавляет, что стандарты безопасности продуктов за рубежом сложны, а потребители сомневаются в безопасности и питательной ценности яньцзи, что требует длительного времени для формирования рынка и не дает быстрых результатов в росте компании.

Несмотря на пока незначительные успехи за рубежом, Яньчжиицзю заявляет на своем сайте: “Далее Яньчжиицзю будет развивать международную стратегию, используя базу знаний китайской диаспоры, и постепенно открывать магазины в США и Сингапуре, а также запускать кросс-граничную торговлю в США и Юго-Восточной Азии.”

В конкурентной среде Яньчжиицзю сталкивается с многоплановой конкуренцией. В сегменте традиционного яньцзи — крупные фармацевтические компании, такие как Tongrentang, занимают высокие позиции в сегменте премиальных подарков; в сегменте свежего яньцзи — Xiaoxian Stew использует модель C2M (подписка на ежемесячные или годовые наборы, доставка свежего продукта каждую неделю), что конкурирует с Яньчжиицзю. Также компании, такие как Yili, используют цепочки поставок для выпуска продуктов вроде яньцзи-коричневой каши, быстро захватывая массовый рынок, и конкуренция усиливается.

Однако, по мнению аналитика Цзю Данпэна, Яньчжиицзю как первая публичная компания в отрасли яньцзи обладает преимуществами бренда, масштаба, цепочек поставок и базы клиентов. В условиях изменения потребительской среды компания активно сокращает расходы, фокусируется на прямых продажах и приватных каналах — это стратегическая оптимизация. В целом, в сегменте традиционных добавок, таких как яньцзи, эжэ, морские огурцы, отрасль продолжает расти, и перспективы развития хорошие.