Я заметил кое-что интересное, наблюдая за экосистемой Hyperliquid в последние дни. Общий объем стабильных монет превысил 318 миллиардов долларов, с недельным ростом 0,47 % и месячным 2,86 %. Это стабильный прогресс, но пока ничего сенсационного.

Меня поразило распределение. Tether по-прежнему доминирует с 188,81 миллиарда долларов, но его рост действительно замедляется (0,10 % в неделю). В то же время USDC захватывает долю рынка с 78,22 миллиарда и месячным ростом 7,75 %, а новые стабильные монеты, такие как USDS с 11,49 миллиарда, растут гораздо быстрее. Это ясно показывает, что идет перераспределение капитала.

На Hyperliquid L1 в частности, я видел, что уже циркулирует более 5 миллиардов долларов в стабильных монетах. HyperEVM также привлек внимание с 1 миллионом сразу после запуска. Но честно говоря, большая часть этих движений происходит через мосты, такие как HyperCore, которые переводят ликвидность между цепочками. Это скорее перераспределение, чем реальное создание капитала.

Что касается использования, DEX за эту неделю генерируют объем в 7,65 миллиарда долларов, рост на 8,91 %. Uniswap обрабатывает 1,289 миллиарда, а PancakeSwap продолжает хорошо показывать себя на парах со стабильными монетами. Открытый интерес по бессрочным контрактам остается стабильным в диапазоне 48–51 миллиарда, пока что нет массовых ликвидаций.

Интересно, что стабильные монеты действительно начинают активно циркулировать. Входы ERC-20 на биржи достигают 484 миллионов долларов. Биржи контролируют 70,4 миллиарда (45 %), розничные кошельки — 65,3 миллиарда (41 %), а институциональные игроки — 21,2 миллиарда. Таким образом, ликвидность постепенно распространяется по экосистеме.

Это все сильно зависит от текущих стимулов и доходности. Если они исчезнут, быстро станет ясно, сможет ли органический спрос поддержать движение. Пока что динамика есть, но за этим нужно следить.