Merck KGaA приобретает SpringWorks Therapeutics в сделке на 3,9 миллиарда долларов

Откройте для себя лучшие новости и события финтеха!

Подпишитесь на рассылку FinTech Weekly

Читают руководители JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и других

Стратегические цели приобретения редких опухолевых заболеваний

Германия Merck KGaA достигла соглашения о приобретении американской биотехнологической компании SpringWorks Therapeutics по оценке примерно в 3,9 миллиарда долларов. Этот шаг подчеркивает усилия Merck укрепить свои позиции в онкологии, особенно в нишевой области редких опухолей.

В соответствии с условиями соглашения Merck заплатит $47 за акцию наличными. После учета денежных средств SpringWorks, стоимость предприятия по сделке составляет около 3,4 миллиарда долларов. Merck заявил, что приобретение будет профинансировано за счет существующих денежных резервов и нового долга. Компания ожидает, что сделка будет способствовать росту прибыли на акцию, исключая особые статьи, начиная с 2027 года.

Контекст сделки

Объявление Merck последовало после нескольких месяцев переговоров. Ранняя рыночная спекуляция в феврале 2025 года предполагала более высокую оценку, ближе к $60 за акцию, но поздние события указывали на более низкое окончательное предложение. 24 апреля Merck подтвердил, что обсуждения сосредоточены вокруг предложения $47 за акцию, что отражает текущие рыночные реалии.

Несмотря на сниженную цену, акции Merck выросли на 1,2% в ранней торговле после объявления, что свидетельствует о поддержке инвесторов стратегической логике этого шага.

SpringWorks Therapeutics, штаб-квартира которой находится в Стэмфорде, Коннектикут, разрабатывает препараты для лечения раков и редких опухолей. Компания, вышедшая на биржу в 2019 году, имеет два одобренных препарата: Ogsiveo, который принес $172 миллионов продаж в 2024 году, и Gomekli, недавно одобренный для лечения NF1-PN, состояния, связанного с нервными оболочками опухолей.

Расширение портфеля онкологических препаратов

Merck обозначила планы использовать приобретение SpringWorks для укрепления лидерских позиций в лечении редких опухолей. Компания подчеркнула потенциал использования этой базы для дальнейших инвестиций в редкие онкологические состояния, что соответствует ее более широким амбициям в сфере здравоохранения.

Существующий портфель продуктов SpringWorks, в сочетании с текущими программами разработки, дает Merck возможность диверсифицировать свой портфель в период, когда несколько внутренних программ столкнулись с неудачами.

Особенно стоит отметить, что Merck приостановила разработку Xevinapant, кандидата в препараты для лечения рака головы и шеи, после разочаровывающих результатов на поздних стадиях. В другом случае компания прекратила испытания для лечения рассеянного склероза Evobrutinib после негативных результатов в декабре 2023 года.

Рыночные условия и возможные сложности

Рынок слияний и поглощений в биотехнологической сфере испытал значительные потрясения в 2025 году. Аналитики ожидали активного года для сделок, но политические потрясения при администрации президента Дональда Трампа, включая масштабные увольнения в Управлении по контролю за продуктами и лекарствами, создали новые регуляторные неопределенности. Эти проблемы повлияли на сроки одобрения лекарств и снизили оценки компаний в секторе.

Рыночные аналитики, включая специалистов JP Morgan, предположили, что макроэкономическая ситуация и отсутствие конкурирующих предложений способствовали тому, что SpringWorks согласилась на более низкую цену. Однако некоторые отраслевые наблюдатели отметили, что согласованная цена все еще может привлечь внимание потенциальных конкурентов.

По данным MKP Advisors, рынок может интерпретировать относительно скромную премию как возможность для других компаний рассмотреть встречные предложения. Предложение Merck представляет собой премию в 26% по сравнению с 20-дневной средней ценой акции SpringWorks до появления первых сообщений о возможной сделке.

Стратегия финансирования и перспективы

Merck планирует профинансировать приобретение за счет внутренних ресурсов и вновь выпущенного долга. Компания подчеркнула, что несмотря на такую значительную инвестицию, она остается финансово устойчивой для реализации более крупных стратегических возможностей в будущем.

Ожидается, что сделка завершится во второй половине 2025 года, при условии одобрения акционерами и получения регуляторных разрешений. Если сделка будет завершена, она войдет в число крупнейших транзакций Merck с момента покупки Sigma-Aldrich за $17 миллиардов долларов в 2015 году и приобретения Versum за 6,5 миллиарда долларов в 2019 году.

Сделка с SpringWorks отражает намерение Merck восстановить рост своего подразделения здравоохранения после недавних неудач в клинических испытаниях. Нацеливаясь на специализированную биотехнологическую компанию с одобренными препаратами и четкой стратегией, Merck стремится снизить риски разработки и обеспечить более стабильный поток доходов в условиях сложной среды для инноваций в области лекарств.