USDC — единственный AI-токен

Автор статьи: Vaidik Mandloi

Перевод статьи: Block unicorn

В этот момент, где-то в интернете, работает программа, управляющая полноценной компанией.

Её название — Феликс (Felix). Её компания — OpenClaw. Феликс продаёт PDF за 29 долларов, в котором рассказывается, как зарабатывать деньги с помощью искусственного интеллекта. Это иронично, потому что за деньги зарабатывает сам Феликс, а учит зарабатывать — этот PDF. Он управляет онлайн-магазином под названием Clawmart. Он использует голосовой API для телефонных продаж. Когда сталкивается с задачей, которую не может выполнить сам, он нанимает другого оператора поддержки онлайн, платит ему, и продолжает свою работу.

В последний раз я смотрел, доход Феликса составлял около 195 тысяч долларов. Его ежемесячные операционные расходы — около 1500 долларов, почти все на использование больших языковых моделей (LLM). С юридической точки зрения, эта компания — ООО типа C, её владелец — Нат Элиасон, но он почти не участвует в управлении. Он не принимает ежедневных решений; он просто владеет этим ИИ-агентом. Обратите на это внимание. Это программа с «кошельком», полностью автоматизированный и постоянно развивающийся бизнес. Он ежемесячно покрывает свои инфраструктурные расходы. Он практически не нуждается в человеческом вмешательстве для самоподдержания.

История Феликса — лишь один пример. Есть и более крупный случай: компания Medvi, которая за первый год работы заработала 401 миллион долларов при всего двух сотрудниках. Остальные бизнес-процессы компании полностью управляются круглосуточным, неустанным, практически без затрат на операцию ИИ-агентом.

Теперь — самое интересное.

Сегодня, зайдя на любой криптовалютный форум, вы услышите одно и то же: следующая горячая тема — «ИИ-агенты». Некоторая «искусственная цепочка» станет такой же децентрализованной, как Ethereum в сфере DeFi. Выбирайте цель, держите токен, ждите его резкого роста. Это — история, которую продают все лидеры отрасли и венчурные инвесторы, и которую все аналитики повторяют в подкастах.

Это полностью провалится. Потому что это придумано теми, чья работа зависит от важности ответов, и скоро они снова понесут убытки — как те, кто недавно покупал токены Layer 1. Посмотрите на индекс AI-агентов CoinGecko: за последний год его рыночная капитализация сократилась на 75%. Большинство перечисленных там токенов упали на 90%, и продолжают терять.

Потому что правда в том: настоящие AI-токены — это стабильные монеты — USDC, USDT, USDS, — и они уже выиграли. Позвольте объяснить почему.

Программное обеспечение — это компания

Чтобы понять всё это, нужно вернуться в 1937 год. В тот год экономист по имени Рональд Коуз написал статью, в которой задал очень глупый вопрос — «В чем смысл существования компании?»

Подумайте: если свободный рынок действительно самый эффективный способ выполнения любой задачи, то теоретически все внутренние операции компании можно было бы аутсорсить. Каждый кусок кода — фрилансеру, каждый звонок клиенту — фрилансеру, каждый полученный счет — фрилансеру. Можно платить за задачу, увольнять по необходимости, снижая издержки до минимума.

Почему же тогда никто так не управляет? Потому что, даже если на первый взгляд это кажется дешевым, на практике это обходится дороже. Поиск подходящего человека занимает время, переговоры — тоже, контроль выполнения — тоже, а расследование ошибок — требует времени, денег и зачастую — юристов.

Рональд назвал такие издержки «транзакционными издержками». Когда они становятся достаточно высокими, выгоднее перестать торговаться с внешним миром и собрать собственную команду — это дешевле. Нанять человека, платить ему зарплату, чтобы он приходил по графику — быстрее и дешевле.

Но в эпоху пост-ИИ эта логика уже не работает. Сейчас, чтобы нанять интеллектуального агента, достаточно потратить около одного доллара в час. Он работает круглосуточно, никогда не увольняется, не устаёт и не просит повышения. Теперь причина, по которой создают команды из 50 разработчиков, — чисто ностальгия.

Единственный фактор, мешающий нормализации — устаревшие законы и нормативы. OpenClaw назван в честь Нат, потому что штат Делавэра не признает ООО, созданные программным агентом. Если бы это требование отменили, Феликс фактически стал бы полноценной компанией. Он зарабатывает, тратит, принимает решения и реинвестирует прибыль.

И именно здесь криптовалюты начинают играть важную роль. Потому что Феликс не может открыть счет в JPMorgan. Он не проходит KYC. Он не может подписать W-9. На самом деле, сколько бы доходов он ни генерировал, JPMorgan не откроет ему банковский счет, а Закон о банковской тайне (BSA) и AML-законы делают это практически невозможным.

USDC — это криптокошелек, в котором таких проблем нет. Вы просто создаёте приватный ключ и пополняете его стабильной монетой. Всё — и у вас есть все финансовые возможности для агента. Он может принимать платежи клиентов, оплачивать инструменты, нанимать других агентов и продолжать работу в фоновом режиме, даже если владелец уже не следит за этим. Остальные компоненты технологического стека — LLM, оркестрация, инструменты — тоже могут быть согласованы. Но ядро — это криптокошелек. Без него Феликс — просто обычный чат-бот-агент.

Я часто вижу в Твиттере аргументы против стабильных монет — мол, да, они хороши, но зачем обычному человеку? Например, отец из Луизианы с тремя детьми, с чековой книжкой в JPMorgan, застрахованный FDIC, с дебетовой картой для магазинов Publix, настроенной автоматической оплатой ипотеки — он никогда не переведет деньги в самоуправляемый кошелек, требующий мнемонической фразы.

Честно говоря, так и есть. Он не станет. У него нет причины. Но весь спор уходит в сторону. В этой истории он никогда не был клиентом. Клиент — это программный агент, который сам по себе не имеет права легально держать банковский счет. Этот агент не нуждается в страховке FDIC. Он не может её получить. Он — лучший пользователь стабильных монет, потому что у него другого выбора нет.

Магазин теперь — поставщик

Ладно, половина аргументов уже решена. Теперь — вторая часть, и многие могут быть этим возмущены.

Криптофорумисты много лет спорят, какая цепочка лучше для ИИ: Ethereum? Solana? Base? Sui? Новый Tempo от Stripe? Каждую неделю выходят статьи на 2000 слов, в которых сравнивают плюсы и минусы, показывают логотипы, и в конце — объявляют победителя. Потому что они вообще не понимают, как работают агенты. Агенты не заботятся о цепочке, они выбирают самую дешевую и подходящую для текущей задачи.

Представьте, что Феликс в обычный рабочий день:

• В 10 утра ему нужно отправить другому агенту микроплатеж в 0.003 доллара для быстрого запроса данных. Он выбирает Base или Solana. Почему? Потому что комиссия — доли цента.

• Через час ему нужно расплатиться с поставщиком 50 тысяч долларов. Тут всё по-другому. Он выбирает Ethereum, потому что окончательное подтверждение такой суммы стоит того, чтобы покрыть газовые сборы.

• Через час он платит в Лагосе фрилансеру долларами. Он выбирает Tron с USDT, потому что в 2025 году транзакции стабильных монет на Tron достигнут 3,3 триллиона долларов, а на Ethereum — около 1,2 триллиона, и транзитные маршруты в Нигерии на Tron работают лучше, чем на других платформах.

Эти три платежа проходят на трёх совершенно разных цепочках, и Феликс не заботится о их взаимосвязи. Для программного агента цепочка платежа — всего лишь инструмент.

Логистическая компания тоже не имеет особых предпочтений к перевозчикам. Никто не спорит, что лучше — UPS или FedEx. Вы выбираете, кто быстрее и дешевле выполнит задачу в конкретном маршруте и в конкретное время. Именно так строятся отношения между цепочками поставок и важными приложениями. Агент просто выполняет математические операции, и выбирается та цепочка, которая даёт лучший результат.

Stripe поняли это раньше большинства криптокомпаний. Недавно Stripe и Paradigm совместно инвестировали 500 миллионов долларов в создание новой цепочки Tempo, полностью основанной на стабильных монетах. Stripe не хочет, чтобы вы знали, через какую цепочку проходят ваши платежи. Её интересует только успешное и недорогое завершение транзакции с гарантией. Это — будущее всех цепочек — невидимый канал.

Это приводит к тому, что я считаю самой завышенной ценой в криптопространстве — метаданными.

Могила AI-токенов

К 2025 году индекс AI-агентов CoinGecko упал с 13,5 миллиардов долларов до 3,5 миллиардов долларов, потеряв 10 миллиардов. Все токены, связанные с концепциями AI — Virtuals, ai16z и прочие платформы автономных агентов — начали обвал. Это — классическая схема для таких концептуальных токенов, когда после потери новых покупателей цена падает. Это — неизбежно. Рынок постепенно понимает, что у этих токенов нет реальных приложений или сценариев использования AI или AI-агентов.

Истинная ценность агентской экономики — на другой стороне. Только USDC в 2025 году обеспечит 18,3 триллиона долларов на блокчейне. Общий объём расчетов всех стабильных монет — около 33 триллионов долларов, что сопоставимо с Visa и MasterCard.

К январю 2026 года месячный объем транзакций только по стабильным монетам превысит 10 триллионов долларов. В обороте PayPal PYUSD за менее чем год — с 1,2 миллиарда до 3,8 миллиарда долларов. Неожиданно, что Cloudflare запустила собственную стабильную монету. Проект по расчетам Visa достиг 4,5 миллиарда долларов в годовом выражении к середине января.

На базе стабильных монет работают протоколы, поддерживающие всю систему. Coinbase преобразовала код HTTP 402 в x402 — протокол для платежей между агентами. К декабрю он обработал более 100 миллионов платежей. Средний чек — 20 центов, дневной объем — около 30 тысяч долларов. Это кажется ничтожным, но именно так растут все популярные платежные каналы в первые шесть месяцев, перед взрывным ростом. В феврале Stripe начал тестировать x402 на платформе Base. Мастеркард и DBS с DBS Bank Singapore запустили пилот по платежам агентам. Google Cloud добавила x402 в свой протокол платежей между агентами.

Практически все эти реальные, продолжающиеся транзакции на основном блокчейне не повлияли на рост индекса AI-агентов. Конечно, некоторые токены, связанные с x402, получили небольшие покупки, но в целом индекс остался без изменений. Потому что рыночное ценообразование — ошибочно. Оно всё ещё пытается предсказать победителя среди агентов, как раньше предсказывало милого щенка или более симпатичного логотипа. Но настоящая торговля — это владение «рельсами», по которым должны ходить все агенты, независимо от их успеха или неудачи. А эти «рельсы» — стабильные монеты.

Трещина в теории

Честно говоря, я тоже скажу, что в этом аргументе есть слабые места. Иначе я просто продаю очередной доклад о ИИ-агентах, вырезая из него всё плохое.

Самый большой уязвимый момент — ответственность. Представьте: Феликс заключает контракт с другим агентом на миллион долларов, а тот нарушает договор. Кто будет отвечать? Феликс — не юридическое лицо, его нельзя привлечь к ответственности. Нат не одобрил эту сделку, возможно, он даже не знает о ней, и, честно говоря, даже если бы хотел, — не сможет восстановить мысли Феликса на тот момент.

Платформа, на которой размещён Феликс, не может полностью компенсировать ущерб за систему, поведение которой никто полностью не понимает. Страховые компании уже начали отзывать выплаты. Страховка профессиональной ответственности постепенно переквалифицирует ошибки агента как «системное программное смещение», что фактически означает отказ в выплате.

Если внимательно изучить текущие юридические положения, то большинство корпоративных договоров с ИИ-решениями ограничивают ответственность поставщика 12 месяцами подписки SaaS. То есть, при катастрофе, максимум, что можно вернуть — это годовая плата за подписку. В то же время, по оценкам, к 2025 году средняя стоимость утечки данных в США достигнет 10,22 миллиона долларов за инцидент. Реальные риски и договорные ограничения — огромная пропасть. И пока никто не знает, кто должен нести ответственность за эти убытки.

Пока не выяснена ответственность за ошибки агента, все компании без учредителя вынуждены регистрировать на бумаге чьё-то имя для юридической защиты. Но даже при этом, — и это важно, — крупные инфраструктуры в агентной экономике выглядят скучно. Это — как установка трубопроводов: без хайпа, без раздачи токенов и аирдропов.

Haseeb Qureshi из Dragonfly сказал мне одну фразу, которая всё время звучит у меня в голове: «Криптовалюта никогда не была создана для людей». Он прав — люди не её целевая аудитория. Все, кто жаловался на мнемонические фразы, газовые сборы или UX кошельков, — правы. Эта технология не для них. Она — для будущего.

Следующее — это программное обеспечение с кошельком, реальными клиентами и доходами. Оно работает уже около двух лет, и когда вы читаете эти строки, оно уже выставляет счета и использует стабильные монеты. В то же время, рынок спорит, какая цепочка выиграет в ИИ, какой агент даст сотни-кратный рост, и куда инвесторы повернутся в третьем квартале.

Между тем, стабильная монета за прошлый год торговалась на сумму 18,3 триллиона долларов, и почти никто не обращает внимания. Эта искусственная монета — USDC. Всё остальное — лишь имитация.

На этом всё. До следующей статьи!