Интересное наблюдение при анализе данных о переводах стейблкоинов: USDC в последнее время совершает огромные объемы на блокчейне. Речь идет о триллионах в движении, и USDC доминирует в этой активности, несмотря на меньшую рыночную капитализацию по сравнению с Tether. Это кажется немного противоинтуитивным.

Цифры за февраль были безумными — всего US$ 1,8 трлн в переводах стейблкоинов, при этом USDC составлял около 70% этого, а Tether (USDT) за тот же период переместил около US$ 514 миллиардов. Разрыв очевиден: у Tether все еще больше рыночного капитала, но USDC выигрывает по активности на чистом ончейне.

Что это означает на практике? Больше ликвидности циркулирует на биржах и протоколах, меньше проскальзывания для крупных операций, и, похоже, трейдеры предпочитают кросс-чейн гибкость USDC для перемещения долларов между цепочками. Circle также расширяет платежные операции, что поддерживает эту тенденцию.

Индикатор соотношения предложения стейблкоинов (SSR) снова растет, что в основном означает, что покупательная способность возвращается на рынок. Обычно это предвещает движения в основных активах — Bitcoin сейчас стоит около US$ 77,45K, и когда я вижу, что стейблкоины поступают на биржи в объемах, это сигнал, что кто-то готовится к чему-то.

Теперь вопрос в том, сможет ли USDC сохранить это доминирование по объему переводов или вернется к равновесию с Tether. Регуляторы тоже следят за всем этим, так что политическая неопределенность присутствует. Но пока ончейн-динамика ясна: USDC — это рабочая лошадка ликвидности.