Заметил интересный парадокс на рынке в последние недели. S&P 500 вырос почти на 10% с конца марта, а Nasdaq 100 показал еще более внушительный прирост — около 12%. При этом геополитическая напряженность на Ближнем Востоке никуда не исчезла. Похоже, Уолл-стрит просто решила переключиться в режим избирательного игнорирования проблем.

Что реально удивляет — это как быстро сменился нарратив. Месяц назад казалось, что конфликт может серьезно подорвать рынки. Теперь же финансовые аналитики говорят, что рынок уже объявил себя победителем. Хуситы не проводили эскалационных атак в Красном море, дроновые удары не увеличились, и соглашение о прекращении огня остается в силе. Это действительно изменило тональность.

Основной драйвер роста — это Mag 7, те самые лидеры искусственного интеллекта. За последние 10 торговых дней они накопили 15% прироста, и 9 из 10 дней были положительными. Сектор чипов сыграл ключевую роль — ожидания прибыльности здесь выросли примерно на 10% всего за три торговых дня. По данным аналитиков, NVIDIA и Micron могут обеспечить более половины роста прибыльности S&P 500 за квартал.

Любопытно, что это движение вверх — не только история акций. Доходность казначейских облигаций упала на 3-4 базисных пункта, Bitcoin превысил 76000 долларов, золото торгуется выше 4800. Ликвидность на рынке акций вернулась к норме — спреды на S&P 500 выросли с 3,5 млн до 13,16 млн долларов.

За этим ростом стоит интересная динамика. Институциональные инвесторы после массовой распродажи вернулись к анализу фундаментальных показателей, которые остаются поддерживающими. CTA-фонды активно покупают, хедж-фонды наоборот снижают позиции в технологиях и промышленности. Короткие позиции срочно закрываются, особенно в убыточных технокомпаниях.

Но есть и скептики. Некоторые аналитики предупреждают, что неопределенность войны все еще создает риск коррекции. На нефтяном рынке видна другая картина — WTI упал ниже 91 доллара, что контрастирует с оптимизмом на фондовых рынках. Похоже, нефтяной рынок считает, что нормализация поставок займет больше времени.

В целом, рынок смотрит вперед. S&P 500 полностью восстановил потери от иранского конфликта, но до исторических максимумов еще есть путь. Начинается сезон квартальных отчетов, и банковский сектор уже показывает, что экономика держится крепче, чем опасались инвесторы. Инфляционные данные тоже оказывают поддержку. Если переговоры действительно продвинутся, то консервативные позиции и пересмотренные ожидания могут создать мощный импульс для дальнейшего роста.