Компания "Счастливый вход" столкнулась с неожиданными переменами, основатель обвиняется в незаконном присвоении средств и привлечён к ответственности

Вопрос AI · Почему управление семьей компании 喜临门 вышло из-под контроля, вызвав волну финансовых проблем?

Производство｜Дамо Финансы

Лидер в индустрии матрасов 喜临门 (603008.SH) недавно оказался в центре скандала «семейных разногласий».

3 апреля, вторая подряд торговая сессия, когда акции 喜临门 (603008.SH) закрылись на лимите снижения, составив 12,31 юаня за акцию, рыночная капитализация компании — 4,534 миллиарда юаней.

Это падение началось с объявления о «деле внутреннего злоумышленника».

27 марта 喜临门 внезапно опубликовала сообщение, в котором сообщила, что средства на банковских счетах её контролируемой дочерней компании 喜途科技 были незаконно переведены внутренними сотрудниками, сумма достигла 100 миллионов юаней. Компания подала заявление в полицию 26 марта и приняла меры по судебному замораживанию соответствующих счетов, сумма, связанная с этим, превышает 900 миллионов юаней. В совокупности это более 1 миллиарда юаней, что составляет 42,69% её денежных средств на 2024 год.

Стоит отметить, что с 20 марта текущего года цена акций 喜临门 начала явно снижаться, за 11 торговых дней потеряв 42% рыночной стоимости.

После публикации объявления, Шанхайская фондовая биржа в тот же вечер направила запрос на внутреннюю проверку компании.

Эта проверка полностью обнажила внутренние риски 喜临门.

1 апреля вечером компания выпустила несколько важных сообщений. Среди них — два сообщения о том, что Комиссия по ценным бумагам начала расследование в отношении 喜临门 и её фактического контролёра Чэнь Аюй; одно — о судебном замораживании акций контролирующего акционера и его единомышленников; ещё одно — о «исковом заявлении» 喜临门.

В сообщениях указано, что 喜临门 и её две дочерние компании (顺喜公司 и 迎喜公司) подали иск против контролирующего акционера 浙江华易智能制造有限公司 (далее — «华易智能制造»), его единомышленника绍兴市越城区华瀚股权投资合伙企业 (далее — «华瀚投资»), а также фактического контролёра Чэнь Аюй, по причине ущерба интересам компании, требуя компенсацию в размере 4,78 миллиарда юаней.

Более того, в этом объявлении компания призналась, что три обвиняемых незаконно занимали около 1,9 миллиарда юаней средств компании, что превышает абсолютную величину её последней аудированной чистой стоимости более чем на 5%, из-за чего акции компании могут быть подвергнуты дополнительным рискам предупреждения (с добавлением префикса «ST»).

2 апреля 喜临门 снова выпустила сообщение, в котором сообщила, что все 8,107 миллиона акций Чэнь Аюй были полностью заморожены судебными органами; акции 华易智能制造 и 华瀚投资 — 20,84 миллиона и 8,4 миллиона штук соответственно, что составляет 24,58% и 22,82% их долей.

Операция по присвоению 100 миллионов юаней раскрыла тайну незаконного присвоения крупной суммы акциями трёх обвиняемых акционеров, что подрывает интересы компании и других акционеров.

Создатель стал «семейным вором»

Ключевая фигура этого кризиса — основатель и председатель 喜临门 Чэнь Аюй.

В 1984 году Чэнь Аюй создал 喜临门 с нуля; в 2012 году он вывел компанию на Шанхайскую фондовую биржу, став первой публичной компанией в Китае в индустрии матрасов, получившей статус A-акции, и её прозвали «первой китайской компанией по производству матрасов».

С 2021 года дети Чэнь Аюя вошли в совет директоров 喜临门, сформировав семейное управление: Чэнь Аюй — председатель, его сын Чэнь Ичэн — заместитель председателя, его дочь Чэнь Пинци — независимый директор.

Однако в ходе этого кризиса роль Чэнь Аюя изменилась — он стал обвиняемым. Быть обвиняемым в суде в отношении собственной созданной компании — редкая ситуация на рынке капитала.

Объявление о судебных разбирательствах показывает, что в этом деле участвуют три «ключевых стороны»: контролирующий акционер 华易智能制造, его единомышленник 华瀚投资 и фактический контролёр Чэнь Аюй. Они владеют соответственно 84,7997 миллиона, 36,8079 миллиона и 8,107 миллиона акций 喜临门, что составляет 23,03%, 9,99% и 2,20% доли. Также Чэнь Аюй и его дети через «Дунгуй Трейдинг — Золотой Юань № 201» владеют 4,1956 миллиона акций, что примерно равно 1,14%.

По мере развития событий, отношения трёх ключевых обвиняемых начали проясняться. Они не существуют изолированно, а связаны через доли в компании и семейные связи.

华易智能制造 принадлежит Чэнь Аюю и его детям Чэнь Ичэн и Чэнь Пинци, а также полностью контролируется компанией из провинции Фуцзянь. Совокупная доля семьи Чэнь Аюя в компании достигает 74,57%, он — фактический контролёр.

华瀚投资 — это частное инвестиционное предприятие семьи Чэнь Аюя. Согласно данным, 华易智能制造 владеет 40% её долей.

Тёмные схемы

Согласно обвинительному заключению, Чэнь Аюй и обвиняемые компании использовали два способа присвоения средств компании.

Первый — схема кредитных переводов. В 2026 году 喜临门 и её дочерние компании брали кредиты в банках для операционных нужд, однако обвиняемые через схему «кредитных переводов» удерживали кредитные средства. В частности, 喜临门 — 15 миллионов юаней, дочерняя компания 迎喜 — 57 миллионов юаней, всего — 72 миллиона юаней, которые были переведены обвиняемым и до сих пор не возвращены.

Второй — факторинговое финансирование, являющееся основным способом присвоения средств. В 2025–2026 годах 喜临门 использовала факторинговое финансирование для облегчения финансового давления поставщиков. Обвиняемые, используя этот механизм, оформляли кредиты в банках от имени поставщиков, а полученные средства в общей сложности составили около 406 миллионов юаней, поступившие на счета 华瀚投资, 华易智能制造 и других связанных сторон.

То есть, деньги в этой операции брались у Чэнь Аюя, а обязательство по возврату оставалось за компанией.

На дату объявления, из-за просроченных платежей 喜临门 фактически взяла на себя обязательство выплатить банкам 63,55 миллиона юаней; полностью дочерняя компания 顺喜公司 — 54,01 миллиона юаней, итого почти 118 миллионов юаней, — сумма, которую компания уже покрыла.

Общая сумма этих операций достигла 190 миллионов юаней, что создает риск для компании в виде предупреждения о возможной приостановке торгов акциями (префикс «ST»).

Кроме того, 喜临门 в сообщении указала, что если аудиторы компании не подтвердят внутренний контроль за финансовой отчетностью по состоянию на 31 декабря 2025 года и не вынесут безоговорочного мнения, акции компании могут быть подвергнуты дополнительным рискам предупреждения или даже исключения из листинга.