Pre-IPOs против IPO: на каком этапе зарабатывают больше? Раскрытие данных за апрель 2026 года

На фондовом рынке существует давно известный, но до сих пор не имеющий однозначного ответа вопрос: инвестировать в компанию на этапе Pre-IPOs (до выхода на биржу) или дождаться официального IPO (первичного публичного размещения) и уже после этого входить в сделку — что выгоднее?

В традиционном понимании, Pre-IPOs — это «VIP-канал» — участвовать могут только топовые венчурные фонды, хедж-фонды и состоятельные инвесторы, а розничные инвесторы вынуждены ждать выхода компании на вторичный рынок. Но к 2026 году всё это меняется. Появление продуктов токенизации Pre-IPOs позволяет обычным инвесторам с минимальным порогом входа в 100 USDT заранее инвестировать в суперединороги.

Сначала посмотрим на данные: кто в итоге зарабатывает больше — на двух этапах?

На традиционном рынке IPO в 2026 году показатели впечатляют. По состоянию на 21 апреля, средняя взвешенная доходность американских IPO (без учета SPAC и закрытых фондов) за текущий год выросла с 4,6% до 21%, что значительно превышает доходность индекса S&P 500 за тот же период — 4,2%. В этом месяце рынок IPO привлек 5,4 миллиарда долларов, а новые компании вновь приносят инвесторам прибыль.

Результаты IPO, связанных с криптовалютами, также впечатляют. В 2025 году 9 крипто-компаний и связанных с ними проектов провели IPO, собрав около 7,74 миллиарда долларов. Например, эмитент стейблкоинов Circle в первый день торгов поднялся с цены выпуска 31 доллар до 103,75 доллара — рост более чем на 200%. В 2026 году список IPO расширяется: Kraken, Consensys, Ledger — все в очереди на выход на биржу, их оценки варьируются от нескольких миллиардов до 200 миллиардов долларов.

Теперь посмотрим на Pre-IPOs. Согласно историческим данным, инвестиции на этапе Pre-IPOs приносят значительно более высокую доходность, чем после выхода на биржу. Исследование показывает, что средняя доходность инвестиций в Pre-IPOs составляет около 43%, тогда как после IPO доходность заметно ниже. В традиционном венчурном секторе ранние инвесторы, например, в компании Moar Threads, получали более 6200-кратную прибыль по сравнению с вложенными средствами.

В криптосфере также есть огромные возможности для арбитража. В 2025 году финансирование крипто-IPO выросло в 48 раз — до 14,6 миллиарда долларов, при этом более 80% токенов, выпущенных в рамках этих IPO, оказались «по цене ниже» — то есть цена на них упала после выхода. Капитал переходит от высоковолатильных токенов к более стабильным формам финансирования, а участие в Pre-IPOs позволяет за меньшие деньги зафиксировать будущую премию при выходе на биржу.

Токенизация Pre-IPOs меняет «клуб богатых»

Ранее вход в Pre-IPOs был очень дорогим: минимальный вклад составлял миллионы долларов, требовалась квалификация инвестора, а сроки блокировки могли достигать 7–10 лет. Но в апреле 2026 года Gate запускает продукт токенизации Pre-IPOs — с помощью блокчейн-технологий традиционные доли компаний превращаются в токены, и минимальный порог участия составляет всего 100 USDT. Это реально разрушает информационный барьер между институциональными инвесторами и розницей.

Например, первый проект SpaceX (SPCX) — цена за один SPCX равна 590 USDT, минимальный вклад — 100 USDT. За 24 часа было собрано более 353 миллиона долларов. 24 апреля SPCX начнет торговаться в режиме pre-market, поддерживая круглосуточную торговлю без ограничений по времени блокировки. Если SpaceX успешно выйдет на биржу, держатели SPCX смогут обменять свои токены на акции или по рыночной цене — на USDT.

Риски и доходность: нельзя смотреть только на доходность

Высокая доходность Pre-IPOs сопровождается высоким риском. Неопределенность с датой выхода на биржу — SpaceX еще не объявила точных сроков — и возможность того, что токены останутся в состоянии ожидания долгое время. Кроме того, SPCX не дает фактического права собственности на акции SpaceX, цена может сильно колебаться в зависимости от настроений рынка, а неопределенность с датой и оценкой IPO может привести к неожиданным результатам.

В сравнении, инвестиции на этапе IPO менее рискованны, но и потенциальная прибыль ограничена. Более половины IPO в 2025 году после выхода на биржу в течение 3–6 месяцев падают ниже цены размещения, а даже акции, которые выросли в первый день, могут затем резко скорректироваться.

Итог

Что выгоднее — Pre-IPOs или IPO? Всё зависит от вашей склонности к риску и объема капитала:

• По доходности, историческая средняя доходность Pre-IPOs (около 43%) значительно выше, чем после выхода на биржу, и в традиционном VC, и в криптосфере есть примеры, когда ранние инвесторы получали десятки и даже тысячи кратных прибыли.
• По уровню риска, Pre-IPOs связаны с большей неопределенностью — сроки выхода, цена IPO, рыночные настроения могут существенно повлиять на итоговую прибыль; в то время как IPO более стабильны, но после первого дня рост часто возвращается к фундаментальным значениям.
• По порогу входа, токенизация Pre-IPOs делает инвестиционные возможности, ранее доступные только крупным институциональным игрокам, доступными для обычных пользователей. В апреле 2026 года, с запуском SpaceX (SPCX) на Gate, розничные инвесторы впервые смогут вложить всего несколько сотен долларов в миллиардных единорогов.

Если вы готовы к высоким рискам и высоким доходам, и не боитесь неопределенности с датой выхода, Pre-IPOs — лучший выбор. Если же важнее ликвидность и предсказуемость, лучше дождаться IPO. А более разумная стратегия — участвовать в обоих этапах: на Pre-IPOs зафиксировать позицию по низкой цене, а после выхода на биржу — реализовать прибыль по мере роста рынка. Вот так можно максимально «поймать все» — и риски, и возможности.